揭秘香港保险:“非保证”的高收益,实现机制是什么?

寒郁轩良

香港保险的高收益都在非保证，真的是保险公司在画饼么？今天就带大家揭开这个疑问。

非保证不是保司画的大饼

而是市场和监管进化下的更科学的收益机制

1）非保证收益其本质：

a）用 “全球多元化的资产架构” 托底收益潜力，配置资产为保守型，收益更稳健；

b）用 “分红储备金” 平滑机制，缓和强收益时期和低收益时期的波动；

c）150%以上的偿付力保底，保单兑付有保障；

d）用 “监管强制披露” 和 “法律追责” 约束承诺，使产品更加透明，杜绝虚假宣传。

2）不可能三角：

有客户觉得港险收益比不上股票、基金，但忽视股票、基金可能让你套牢数年回不了本；

有的客户觉得港险需要几年的回本时间，不如银行储蓄灵活，但银行利率日渐下降，即将步入0字头，港险依旧给你高达6.5%的长期复利；

要知道金融产品不可能同时满足收益性、流动性、安全性，只能得其二。如果有一款产品同时满足这三个特性，建议联系反诈骗中心核实一下！



如果抛开港险本身的保险属性不谈，它就是介于长期固定收益类的产品（如银行活期、定期）和不保本的权益类投资（如股票、证券等）中间的这么一个金融工具，它既能做到保本，又能做到用时间换收益，真的不费心、不费时、不费力的实现长期稳健且复利的增长。

港险和内地保险的对比与本质差别

香港保险“非保证”，为什么这么多人来港购买？

1）底层资产差异决定收益潜力：

香港保险可投资全球 50 + 国家的资产（权益类占 20%-30%，另类资产 15%），而内地保险投资范围受限，加上近几年内地房地产近乎崩盘之势，内地鲜有好资产可以投资。香港可以全球投资以及多元化的架构意味着香港保险有更广阔的收益来源，支撑非保证收益的长期兑现。

2）香港演示收益有6.5%上限，内地预定利率上限为2.0%

香港：演示利率有“天花板”，但实际收益无“上限”

2025 年《GL28 修订版》规定：港元保单演示利率上限 6%，非港元 6.5%（内地分红险实际收益上限 3.2%）。

关键是：香港保监局不限制 “实际分红上限制”，像一些头部保险公司在演示收益7%的时候就能做到分红实现率100%，虽然保监局设置演示收益6.5%的上限，也可能实际分红给到7%，那就意味着分红实现率超100%实现。是不是与一开始以为的“非保证收益”肯定是低于100%，甚至一分都没有的预期大相径庭？



内地：分红收益严禁超3.0%和3.2%

2024年8月2日，国家金融监督管理总局发布《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，“自2024年10月1日起”，新备案的分红险保险产品预定利率上限为2%（2025年7月25日保险业协会公布上限将分红险的保证利率上限将从2%调整为1.75%）；预定利率超过上限的分红型保险产品停止销售。



监管部门通过“窗口指导”要求保险公司实际结算的分红险收益不得超过以下限值：

a）大型保险公司：综合收益（保底+分红）不超过3.0%

b）中小型保险公司：综合收益不超3.2%

保证收益（上限2.0%-费率0.2%=1.8%）+分红收益（利差2.0%x70%）=3.2%（综合收益上限）



3）香港保监局强有力的干预权利

香港的保险公司大多都是经营过百年的，比起一时的保单额度，保司更看重品牌信誉，用夸大和不切实际的预期收益可能可以短期吸引一部分客户投保，但是能长远走到现在的保司绝不是靠虚假数字吸引，只能是切切实实的实现率和雄厚的资产底气。

另外香港政府会向每家合法保险公司核心精算部门委派"政府任命的精算师"。直接对政府负责，监督公司运作，保证客户利益。

4）分红实现率是“明证”：

分红保单，是否能稳健实现离不开保险公司的资产的占比及实力，以及分红表现更是不容忽视的成绩单。它决定了长期IRR6.5%的惊人收益，究竟是纸面富贵，还是真的能落袋为安。

香港的保险公司在制定演示红利时，不是预先设定“高收益”吸引客户投保，然后将风险和收益一股脑交给市场决定。而是审慎地计算决定，加上保监局强制要求保险公司公布每年产品的分红实现率。实现率在其官网上均可查询。

评估保单分红能力的核心指标当属总现金价值达成率，该数值通过历史数据综合反映保单承诺收益与实际派发金额的匹配程度。



香港保险高收益的基本逻辑

一、预期6.5%复利，靠的是真本事

港险能兑现高收益，核心就两点：投资能赚钱，还肯把利润分给客户。

1. 90%的利润都给投保人

很多香港保司会把90%的可分配盈余分给保单持有人。说白了，保司投资赚了钱，大头都归客户，自己只留一小部分，这比很多理财“赚了自己拿、亏了客户扛”实在多了。

2. 底层资产敢投、会投

港险的钱不是瞎放的，主要投三类资产，稳中有赚：

- 固定收益类：买各国政府债券（比如美国国债收益约5%）、汇丰这类大银行的公司债（票息5-6%，有的永续债能到8-10%），基本是“稳赚不赔”的优质资产；



- 权益类：投美股标普500指数，过去30年年化收益7.34%，长期涨得很稳；

- 另类资产：行情好的时候一年能赚10-20%，直接拉高整体收益。

二、香港保险能扛事，靠的是“老底子”

港险可不是“新手”，算下来快190年历史了，早把“抗风险”刻进骨子里：

- 全球TOP10的保司，6家都在香港有牌照，全是“财力大佬”；

- 保险渗透率全球第一，密度全球第二，市场成熟度没话说；



- 偿付能力高得吓人，就算遇到金融危机，保司也有钱兑现承诺——这也是29年前的保单能稳稳兑付的原因。

结语
这些年香港保险早已悄悄扛起 “百姓财富管理” 的大旗 —— 用每年几万块的保费，就能实现资产隔离、定向传承等核心功能，让普通家庭也能拥有 “财富金钟罩”。如果你也担心 “辛苦攒的钱被意外冲走”“传财富时引发家庭矛盾”，不妨看看香港保险：它不是奢侈品，而是普通家庭也能得着的 “财富安全感”，让你在不确定的未来，多一份安心和底气。
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作者：微信文章