股债组合​ | 如何挑选增强债券基金?

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固收+类产品，是更适合普通人的投资选择。

一提起投资理财，大家往往最先想到的就是股票以及股票型基金。

长期来说，股票类资产的收益确实高，但股票的缺点是波动大，事实上，没有几个普通人，能让自己辛辛苦苦积累的财产，动不动就要承受30%至50%的回撤。

好的固收+类产品，波动远小于股票，但其长期收益并不逊于股票型产品，因此，持有起来会比较舒服，因此，也更适合普通人。

固收+类产品，具体包括二级债基金、偏债混合型基金等等。

债券型证券投资基金作为风险较低、收益适中的理财产品，是更适合普通人的品种。从家庭理财的结构中，也应该按照风险高、中、低的方向来配置相应的产品。

股票型产品作为风险偏高的品种，当然应该配置，低风险的货币基金和银行理财产品也应该给予一定比例，而债券型基金作为风险中等的产品，应该是配置的重要方向。

有大数据的统计，从2007年到2017年，债券基金的平均收益率为8.05%，像去年的债券业基金业绩冠军：易方达安心回报债券A ，增长率达到了11.75%；汇添富可转债债券A收益率都是到达10%以上的，这个收益率明显高于银行理财和货币基金。

所以债券基金，一直以来都被视为风险较低 ，收益较稳定的投资利器。

01. 债券基金及分类

根据中国证监会对基金类别的分类标准，资产80%以上投资于债券的为债券基金。

债券基金的分类体系相对复杂分类方式较多，最基础的分类是主动型债券基金和指数型债券基金。

主流的分类方式有以下三类：

1）根据基金资产在固定收益资产与权益市场的投资范围、比例，将债券基金分为纯债基金一级债基和二级债基；

2）根据基金资产在固定收益品类中的投资范围、比例，可以分为信用债基和普通债基；

3）根据基金合同约定的运作方式可以分为开放式债基和封闭式债基。

02. 什么是增强型债券基金

债券基金可以有一小部分资金投资于股票市场，另外，投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道。

相信不满足于纯债基金收益的小伙伴大有人在，但是如果选择可转债基金、偏债混合基金又觉得风险太高，于是便想到了增强型债券基金。

增强债券基金是将资金大部分投资到债券市场，小部分投资到一级（个别有二级）股票市场的基金。这种投资是为了增加债券基金操作的灵活性，增强债券基金的收益率。

从历史的收益来看“增强”债基收益率一般高于纯债基金。

从2010年到2019年6月30日排名前三分之一“增强”债基年化平均收益率大概在10%以上而同期纯债基金年化平均收益率为5%左右。



所以大家如果不满足于货币基金和纯债基金的收益水平，又想蹭一蹭股市的上涨红利大家可以选择可转债基金或者“增强”版债基来博取一定超额收益。

可是，同样都是“增强债券基金”，为何收益和回撤相差甚大？

和普通利率债基金相比，增强债基的基金经理利用债券定价技术进行债券投资，采用换券操作、杠杆放大等灵活多样的操作方式来获取超额投资收益。

投资者到底该如何选择增强型债券基金？



大家都知道，只要债券仓位满足80%以上占比的都叫做债券基金，所以为了更好地分辨，还是要从基金的资产配置角度入手。

目前市场上的增强债券基金分成两派：

一派取名“纯债增强派”，顾名思义此类基金历史配置策略，股票仓位几乎为0；

另一派取名“债股增强派”，顾名思义此类基金历史配置策略中股票仓位占比更多些（当然也不会超过20%），显然收益风险比更高。

这样分类后，大家就可以根据自身的风险偏好来进行挑选了。



03. 纯债增强派

目前市场上成立满五年以上且规模大于1亿元的“纯债增强派”基金共有5只（如有多端份额，均以A类进行说明，下同）。

（截止2019年9月6日，下同）表现最好的是中欧增强回报债券(LOF)A，2015年以来各个年度均取得正收益，区间平均年化收益为5.74%，也是位列第一。

之所以选择区间平均收益，是为了避免因某个年度忽高忽低的收益而影响整体评价。其余“纯债增强派”基金的区间平均收益表现排名依次是大摩双利增强债券A、广发增强债券、南方丰元信用增强债券A、南方多利增强债券A，区间年化平均收益在5.57%-4.47%。和普通的利率债基金相比，还是有不错的“增强”收益。



04. 债股增强派

再来看看“债股增强派”的表现，符合上述挑选标准的共有13只。

从2015年以来的区间平均年化收益来看，易方达增强回报债券A为7.59%排名第一，且各个年度均获得正收益；其次是国投瑞银优化增强债券A和富国稳健增强债券A，区间平均收益分别为6.61%和5.96%，同样各个年度均获得正收益。

另外10只“债股增强派”基金我就不一一念了，具体大家可以看下表。

值得一提的是，汇添富双利增强债券A、华富收益增强债券A、华宝增强收益债券A也是自2015年以来年年获得正收益。可以看出，“债股增强派”由于部分仓位采取自下而上的择股策略，收益风险比明显要比“纯债增强派”要高些。



如果不满足于普通纯债基金收益，想多点增强收益的小伙伴，不妨可以根据自身的风险偏好来考虑以上两大流派增强债券基金。



具体费率我并没有仔细看，但是具体作出投资决策时一定要看下费率。

虽然目前申购费用大大较低了，一般打折后只有0.08%-0.15%。但赎回费率一般是按持有期限计算，持有期限在7天以内的一般是1.5%。

所以大家尽量不要短线频繁申购、赎回。持有超过一个月以上再赎回会比较划算。一般只有0.1%赎回费并且持有时间越久，赎回费越低甚至接近0。

例如：



好基养起来，Money赚起来！


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作者：峰言峰语2020