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介绍一个挺靠谱的债券基金

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发表于 2020-10-14 16:05:31 | 显示全部楼层 |阅读模式


之前大五写的都是一些过往业绩还不错的主动管理型基金,不过这些基金最好是在市场整体非常低估的情况下购买(比如今年三四月份)。

现在上证指数已经涨到了3300点附近,市场上的低估品种越来越少了,整体市场投资星级来到了3.5星附近——大五个人觉得,现在不太适合重仓买入主动管理型基金了。

那怎么办呢?大五非常崇拜的一个大V——银行螺丝钉说过:“牛市买点债,收益无大碍。”所以现在这个时间点,写写债券基金感觉还是蛮适合的。

今天我们来介绍一个债券基金——招商产业债券A(217022)

百里挑一的好债基

不同于主动管理型基金的“5432”挑选原则,债券基金也有个对应的挑选模型:

    在所有的债券基金和混合基金中,剔除成立时间不足两年的基金。

    在步骤“1”的基础上,剔除最近三年中有负收益的基金。

    在步骤“2”的基础上,剔除近三年最大回撤大于2%的基金。

    在步骤“3”的基础上,剔除2018,2019年,收益率在6%以下的基金。

    满足以上所有条件的基础上,剔除所有定期开放的基金。

    满足以上所有条件的基础上,目视观察,剔除那些某一年突然净值暴涨的基金。

经过层层筛选,一共只有30只基金(债基/混合基)胜出了,概率是30/6577=0.4%,“招商产业债券A”位列其中,所以说他“百里挑一”并不夸张。

收益怎么样?

这只基金近五年的总收益是30.96%,近三年的总收益是18.81%,近两年的总收益是12.1%。整体算下来,近五年的年化收益是5.57%。

不过也需要看一下债券的持有成本,因为债券基金每年都会收取管理费和托管费。这只债基的管理费是0.7%/年,托管费是0.2%/年。也就是持有的固定成本是0.9%/年,刨除这个成本,年化收益率大概在5%左右,如果2014年那种债券牛市卖出,可能会有6%的年化收益。

不过这只债基最厉害的地方是,他最大回撤控制得极好,近五年的最大回撤仅为1.54%。也就是说,过去五年,你在任何时间点买入这只基金,最多也就浮亏1.54%,大部分时间是缓慢上涨的,拿着心里贼踏实。

另外还有一个需要注意的是,债券基金持有时间越长,卖出费用就越低:



这个债基持有时间大于730天,就没有卖出费率了。所以买了之后,最好持有两年以上。

有什么风险?

对于一个债券基金来说,承担的主要风险就是信用风险和利率风险。

信用风险:简单来说,这个基金把钱借给别人,约定好一年后对方要还钱,并且需要支付一定利率。结果一年之后,对方却说:“不好意思,我今年做生意赔惨了,要钱没有,要命一条”。“债券违约”事件,例如山水集团的、南京雨润、东北特钢等等,从民企到地方国企再到央企都有发生。

这种事情对于基金经理来说就是“暴雷了”,是他们最不愿意碰到的。为了避免以上这些情况发生,债券基金团队不仅需要研判经济环境,产业政策,还需要去了解企业的经营情况。这些都非常考验一个基金团队的综合实力。招商产业债运营时间也很长了,在历史可考的记录中,他们团队的实力还是非常强的,并且债券持仓也是很分散的。

利率风险:一般来说,利率上行阶段,债券价格会下跌;利率下行阶段,债券价格会上涨。而这里的利率一般指的是“十年期国债收益率”。

举个栗子:大五去年买的5年期债券,面值100,票息为5%,今年利率下降到4%,那么大五愿意多少钱卖?按照面值100,大五肯定不卖,因为市场上现在发行的新债券只有4%的利率,大五手里这5%的票息的债券属于高息债券了,我们简单计算一下,价格要给到104左右,才能补偿这个利差,大五才愿意接受。因此,大五根本不需要持有债券到期,通过赚取票息的差价就能获利了。

另一方面,债券的久期(距离债券到期支付的时间)也会对涨跌幅有影响。简单来说,利率上涨,长久期的债券下跌得多;利率下跌,长久期的债券上涨的更多。

因此,这需要债基经理在预期利率要上涨的时候,减少长债,增配短债;反之,则要减少短债,增配长债。这些判断需要基于基金团队对于宏观经济,证券市场以及行业走势的长期研究,咱们散户是很难做好的。

总结

招商产业债券历年来获得过很多次金牛奖,相当于官方机构帮我们筛选了一次,然后大五用债基挑选模型又筛选了一次。至少截至目前为止,这是个百里挑一的好债基。



大五个人认为

1.持有这个基金,最好持有两年以上。

2.预期回报大概在5%-6%/年左右(年化收益率,算复利)。

3.风险性远远小于主动管理型基金,稍大于货币基金。

4.买这个债券的可以作为一个攒钱的方式,等以后股票市场大幅下跌,大幅低估之后,可以卖出债基来定投主动管理型基金。

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作者:5有钱

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