国际货币基金组织:市场与经济脱节问题犹存 金融市场恐面临急剧调整

大脚吴妈

当地时间10月12日，国际货币基金组织（IMF）发布最新的《全球金融稳定报告》称，在低迷的经济前景下，市场估值上升与经济形势脱节的现象仍然存在。如果经济复苏受阻，投资者的乐观情绪就可能会减弱，资产价格也将面临急剧调整的风险。

IMF还警告称，脱节现象在美股市场最为显著。如果新冠危机继续持续下去，且经济复苏所需时间长于预期，美国股市可能在未来几个月遭遇重创。

报告指出，尽管今年3月底以来，融资环境的急剧放松帮助避免了金融危机，缓解了新冠疫情对经济的影响，美股市场表现十分出色。但IMF同时也表示，这种反弹很容易出现逆转，因为它是由各国央行推动的，与经济前景脱节。
经济前景仍面下行风险

在最新发布的《世界经济展望报告》（WEO）中，IMF上调了对全球经济增长的预期。IMF现在预计，2020年全球国内生产总值（GDP）将萎缩4.4%，比6月的预估上调了0.8个百分点。不过，在众多经济体中，中国依旧是该机构认为今年唯一能实现经济增长的主要经济体。

尽管如此，由下图可知，2020年预期增速的分布仍深陷负区间。此外，IMF还是再次强调了目前的经济预测面临根本上的不确定性，因为与疫情相关的因素会不断演变。



“自2020年6月的WEO更新以来，2020年第二季度经济的总体收缩程度变得更加清晰，为近期预测提供了更为明确的基础。但是经济冲击的持续性仍然不确定，并涉及到一些难以预测的因素，包括疫情发展的路径、经济的调整成本、经济应对政策的有效性以及金融情绪的演变。”报告写道。
脆弱性上升

IMF还警告称，脆弱性正在不断上升，这使部分国家金融稳定问题有所加剧。“企业为应对现金流短缺举借了更多债务，当局则为支持经济扩大了财政赤字，这使非金融企业部门和主权部门的脆弱性有所上升，”报告指出。

此外，对一些借款人来说，高负债水平可能会变得难以管理，破产和由此产生的亏损将考验银行的韧性。该机构表示，新兴市场和前沿市场经济体面临再融资风险，当局应密切监控金融脆弱性，同时继续维护稳定。
美股恐面临大回调

IMF在报告中再次强调称，在低迷的经济前景下，市场估值上升与经济形势脱节的现象仍然存在，而这一现象在美股市场最为显著。

IMF分析了今年迄今美国股市的表现称，无风险利率下行和股权风险溢价收窄抵消并超过了企业盈利前景急剧恶化的影响，这反映了央行降息等空前而及时的措施在经济不确定性加剧时，有效提振了投资者情绪。同理，无风险利率下行和信用利差收窄带动了企业债收益率下降——在很多经济体，其已跌破与经济基本面相符的估值。



IMF货币与资本市场部主任Tobias Adrian周二发出警告称，如果经济复苏被推迟，投资者的乐观情绪就可能会减弱，资产价格也将面临急剧调整的风险。

“如果投资者认为政策支持将持续，或者在经济前景恶化时会进一步扩大，当前的风险资产估值可能维持一段时间。然而，如果投资者对政策支持的范围进行重估或者经济复苏受阻，市场面临急剧调整的概率可能上升。”他在一篇博文中写道。
景赋：全天候FA平台致力解决项目和资金之间信息不对称





景赋 KINGFOCUS
致力解决项目与资金之间的信息不对称
长按扫码关注



点击“阅读原文”获取更多项目信息
               
作者：景赋