货币基金收益率竟然“奔7”了!隔壁老王又跪榴莲了……

便宜老鼠药沼

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最近，隔壁老王又在跪榴莲了……



老王媳妇

沃特！居然把20万放在活期账户上？！！你可真是败家啊！有的货币基金收益率都突破5%了，一年下来，里外里可能差出小一万块！天哪！我的名牌包又没了一个！

隔壁老王

老婆……你消消气……

我我我……我跪……跪俩榴莲还不行吗？



那么，货币基金收益率到底有多高呢？

中国证券报（ID：xhszzb）记者帮隔壁老王查了查——何止是5%啊！

按照每只基金仅计算主代码基金份额的方法统计，6月23日，已经有逾180只货币基金的7日年化收益率在4%以上，多达10只货币基金的7日年化收益率已经超过5%，更有2只货币基金的7日年化收益率超过6%！

如果考虑到一些货币基金还分成A类和B类等，部分B类基金的7日年化收益率已经接近7%。

2017年6月23日

货币基金7日年化收益率前十名

（每只基金仅显示主代码份额）



数据来源：金牛理财网

而Wind数据显示，去年6月22日，即使将各类份额都统计在内，整个货币基金市场7日年化收益率最高也只有4.25%，多数都低于3%。

2016年6月22日

货币基金7日年化收益率前十名



当时，购买类似货币基金的产品还在十大败家行为中榜上有名呢！真是时移世易，“判若两基”啊！



今年以来，货币基金收益率逐步走高，尤其是4月下旬至6月下旬，收益率出现明显攀升，那么上涨动力来自哪里呢？

去杠杆！

银华日利基金经理洪利平表示，当前货币基金收益率明显高于去年同期，货币基金收益率大幅走高，主要原因在于去年9月份央行开始引导去杠杆，货币政策逐步收紧，这种风格一直持续到今年，所以整个资产端的收益都有所调整。债券从那时候开始进入熊市，货币基金久期短，逐步配置一些收益率高的品种，因此货币基金收益率也在逐步走高。

广发期货发展研究中心王荆杰也表示，在去杆杠、防风险的大环境下，去年四季度以来，央行货币政策从稳中偏松微调至稳中偏紧，同时今年以来管理层监管从严，导致货币基金收益率上升。

例如，银监会从2017年以来对从外部监管到内部操作提出诸多要求，涉及服务实体经济、监管处罚、防控风险、弥补监管短板等多个方面。

“从这点看，此次资金偏紧的原因与2013年存在一定类似，即都是因为银行通过非标、理财等表外业务或者同业业务来扩大杠杆后，监管层出于对金融系统性风险的担忧而实施了较为严格的监管。”王荆杰说。

高收益率还能持续多久？

华安期货分析师曹晓军认为，预计在6月底之前，由于跨月资金需求比较集中，货币产品收益率都将保持较高的水平。

王荆杰认为，中期来看，这种资金利率偏高情况或将延续到三季度。对普通投资者来说，现在配置现金仍是一种好的策略。不过随着自查的逐步落地，资金面或将得到改善，风险偏好也可能逐步恢复，对于股权债权类资产也都可以逐步配置。

洪利平指出，货币基金主要作为流动性管理的工具，普通投资者有闲钱，又没有特别好的资产配置时，可以考虑买入一些货币基金。去年下半年以来，股票、债券、大宗商品都处于熊市，房地产市场也开始降温，因此短期来看，货币基金是比较好的购买品种。

不过她也强调，货币基金收益率高企的情况不一定能够长时间持续。“虽然目前来看现金是最好的资产，但从长期来看，现金为王的时间段还是短暂的。”

“钱荒”会否再现？

同样是6月，同样是收益率高涨，这不免让人想到2013年6月20日的一幕：当天，隔夜拆借利率一度冲高到25%，质押式回购利率冲高到30%，银行间市场交易员的圈子里弥漫着超乎寻常的紧张气氛，交易员们通过各种通讯工具，不计成本地向其他机构借钱，一些大行的总行还紧急发公文，要求做好头寸管理。

难道昨日又要重现？

曹晓军表示，虽然今年债市经历了较大幅度调整，资金利率攀升，与2013年的钱荒局面有一定相似之处，但是宏观环境上还是有几点不同：首先，基础货币投放方式不同。2013年货币投放的重要方式之一是外汇占款，当前则主要通过公开市场操作来投放基础货币，公开市场操作频率增加。二是利率环境不同。2013年总体处于货币宽松周期，也就是降息通道；目前，基准存贷款利率都很低，未来将进入加息通道中。“从央行的操作来看，本月超量续作MLF，并且重启28天期限逆回购，意在维持半年末资金面稳定，预计发生钱荒的概率较小。”

王荆杰也直言，与2013年相比，今年尚谈不上钱荒。一方面，经过2013年的钱荒，央行对流动性的管理越来越得心应手，不仅有常规的公开市场操作，还有MLF、SLF等操作随时为市场补充流动性。另一方面，从实体经济的需求看，2013年虽然利率高，但是市场融资需求依然旺盛，为持续的钱荒埋下伏笔，而目前市场对资金的需求则不是很强，社融规模已经大幅下降，所以今年可能谈不上钱荒。

对于货币基金是否面临流动性的问题，洪利平也认为，年内流动性比较紧的时间窗口是6月末和12月末。目前来看，6月末应该可以比较安稳地度过。接下来另一个比较紧张的时点就是12月末。在12月末之前，货币基金的流动性应该都比较平稳。



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作者：中国证券报