利可投资小课堂——你真的搞懂债券基金了吗?

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在眼下这种反复震荡、无明显趋势的“磨人”行情中，越来越多的人将目光投向了债券基金。

债券基金主要以债券为投资对象，收益一般比较稳定，收益高于货币型基金和一年期银行理财，但是在净值波动上，债券型基金的下行风险要小于股票型基金。因此对追求稳定收入的投资者具有较高的吸引力。

01
什么是债券基金？

债券基金是主要投资于国债、金融债、短融、企业债等固定收益债券的基金，可以理解为投资于这个基金的钱主要用来买债券。因为债券收益比较稳定，债基又被称为“固定收益基金”。债基的投资风险较低，收益较稳定，各类管理费较低。

02
债券基金有哪些类型？

根据不同的投资比例，债基分为纯债基与偏债型基金(配置少量股票的债券基金)。它们的区别在于，纯债型基金不投资股票(收益更为稳健)，而偏债型基金可以投资少量的股票(收益略高)。

03
债券基金收益如何？

由于债券基金主要投资于收益固定的债券，所以它的风险较低、回报率往往也并不算太高。通常而言，债基的收益和风险介于股票型基金和货币基金中间，尽管债券市场有一定的波动，但是债券本身利息收入导致债券基金风险较低，而风险稍高的转债基金和偏债债基因配置了可转债和股票，收益和风险略高。

04
债券基金为什么会分ABC？

“某某债券基金A”后面附带的“ABC”，是不同的收手续费形式。如果同一只债券基金有ABC三种分类，A类一般是代表前端收费，B类代表后端收费，C类是没有申购费用(无申购费但逐日计提销售服务费)；如果同一只债基只有A、B两种分类，一般A类有申购费，B类没有申购费用。

05
债券基金有哪些风险？

首先，投资者需要注意利率风险。债券的价格与市场利率变动密切相关，且成反向变动。当市场利率进入加息周期时，大部分债券价格会下降；而市场利率处于降息周期时，债券价格通常上升。其次，债券基金所持债种的信用风险也是债券基金投资者需要关注的问题。第三，通货膨胀风险，考虑到通货膨胀会吞噬掉固定收益的购买力，成熟的投资者常常把债券基金和股票基金一起列入资产配置的范围。

06
债券基金是如何赚钱的？

债券基金分为三种类型，包括纯债基、一级债基、二级债基。纯债基只投资债券；一级债基债基的投资范围包括债券和打新股；二级债基的投资范围包括债券、打新和股票投资。

由于二级债基还受股票投资水平的影响，所以，我们这里主要分析纯债基的收益来源。1、赚取利息债券作为一种债权凭证，债务人有还本付息的义务，债券基金持有债券，所以可以赚取利息。单从这个角度而言，长期债券基金的收益要高于短期债券基金的收益。2、赚取差价。债券一般在银行间市场或沪深交易所交易，因为流动性、市场利率、信用情况变化等各种原因，债券的价格总是涨涨跌跌的。价格跟随市场利率变化主要是因为投资者的获利预期。若市场利率高调，则投资者的获利预期也高涨，债券的价格就下跌；若市场的利率调低，则债券的价格就会上涨。这一点表现在债券发行时最为明显。短期纯债基金投资的是短期债券，它受利率的影响比较小，因而波动也小，可以作为货币基金的替代品。长期债券基金主要投资长期债券基金，虽然收益高，但受利率的影响也比较大，因而波动也大。一般而言，在利率处于低位的时候，可以选短中期债券基金；利率处于高位的时候，可以选长期债券基金。3、杠杆债券基金在运作过程中，通常通过质押式回购进行融资杠杆交易，这会导致债券占净值比超过100%的现象。也就是通过加杠杆的方式，增加收益，杠杆比例一般不超过200%。

07
怎么配置债券基金？

债券基金比较适合不太喜欢冒险、希望获得稳定收益的投资者。持有时间太短不利于获得较好的回报，行情不好时甚至会亏损。

当前，债券收益率已经回到中性水平，未来债市走向更加依赖于新增力量的驱动。政策基调大概率不会发生变化，稳健的投资者可购买业绩较为稳健的债券基金。

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作者：利可资产