财富雅谈 | 挑选货币基金的小技巧

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货币基金由于投资标的受到严格的限制，和其它公募基金相比，它是在一个更狭窄的赛道里进行更同质化的操作，所以货币基金的收益差别并不是很大。但并不是说，买货币基金就不需要挑选。本期财富雅谈，我们就来介绍一些关于挑选货币基金的小技巧。对话嘉宾：富荣基金固定收益部负责人吕晓蓉。



吕晓蓉

富荣基金固定收益部负责人

冯 雅

在买货币基金的时候，民间有一种说法叫“买旧不买新”。你先给我们解释一下，买旧不买新是什么意思，然后再给我们讲讲他有没有道理。

吕晓蓉

买旧不买新，我觉得不仅买货币基金，你买任何一个基金，您知道他过去一年的表现，过去三年的表现，总比你对他毫无所知来的好一点，有可能新基金它就出现了爆款，但是你对他的把握度和确定性是在降低的，你买一些相对运作时间比较长的基金，他经历了这种周期，你对他更有把握度，确定性更高一点。这就是买旧不买新的道理。

冯 雅

除了这个方法以外，还有哪些可以参考的标准？

吕晓蓉

可以翻翻货币基金披露的年报，他都会披露前十大持仓，你知道这个货币基金在干嘛？我投的银行存款是投的工行的，投的招行的，还是投的光大的，这些都是有一些区别的。

年报里还有很多其他的信息，比如说货币基金机构投资者占比多少，散户占比多少，货币基金规模变化是否剧烈，规模变化太剧烈肯定不好，我们就相对稳定的平稳上行也挺好，这都是可以公开披露的信息，投资者可以产生不同的判断，我们观察货币基金阶段性的收益率表现，也能倒推出基金经理的管理能力大概怎么样，这个都是不同的维度。

冯 雅

刚才你也提到了，也要看看年报里面的机构投资者和散户投资者。应该怎么看？比如说机构投资者占70%，散户只占30%，这样的货币基金好不好呢？

吕晓蓉

这个没有绝对的好或者坏。货币基金也有细分，比如说我主要针对散户，我就不给机构，这样它规模的稳定性会比较好，是吧？但也取决于渠道掌控能力。取决于基金经理或投资机构其他的能力，所以说它没有绝对的好坏之分。

但我们说，个人投资者占比更高一点，或者它纯粹的个人型的货币基金，也许它的相对排名会更靠前一点，但这个都不是绝对的，这都是结合着来看。

冯 雅

假如投资者他想去投资散户占比更高的货币基金，它是可以从年报里面看到比例分配，是吧？

吕晓蓉

一般的软件也都会在显著的位置介绍，都能查到相关的信息。

冯 雅

有的投资者在买货币基金的时候，他会根据收益率的波动，选择赎回，然后换一只货币基金，操作会比较频繁，你觉得这种做法可行吗？

吕晓蓉

首先我们不建议这样做，因为你赎回是有周期的，而且产品之间的差异有可能没有那么大，你就选一个首先你认为中长期看下来你觉得相对靠谱的，没必要做这么精细化的管理。

冯 雅

货币基金的收益率，它和其他的公募基金比较是偏低的，一些短期的闲置资金可以放在货币基金里面，有些投资者可能会问，我长期把钱放在货币基金里，放个大半年一年，这种情况适合吗？

吕晓蓉

这种就是考虑他自己资金使用效率的问题，比如说高效的人他可能不愿意浪费每一分钱的收益，假如我算准了，我三个月后再用钱，我可能就会买一些波动比较小的债券型基金，或者我买一个收益率相对比较高的理财。

有些人可能对于这种效率没有那么高的诉求，我们自己或多或少的有一部分钱可能是趴在银行活期上或者趴在货币基金里面，但是从中长期角度来说，你如果能预计到半年之内都不需要用这笔钱，你可以寻找一个更好的替代手法。

冯 雅

有的时候我们会看到同一只货币类产品下面，它设有不同的份额，比如说a类、b类，类别不同意味着什么呢？

吕晓蓉

这个只是基金销售端用来拆分、区别不同的投资者份额高低，它对应的费率不一样的选择方式。对于我们基金经理来说，我们管理的还是同一个产品，无论是a类还是b类，我们的资产收益率也都是一样的。

但对于投资者来说，我可以买a类，也可以买b类，但是a类可能就有一个销售服务费壁垒，因为我针对的是机构大额资金，如果是个人大额也可以，你达到门槛上线了，我的销售服务费就相对更低一点。

冯 雅

听你刚才解释，一个是它的销售服务费不一样，另外一个就是它的投资门槛不一样，a类可能投资门槛是比较低的，100块钱、1000块钱都可以买，而b类的门槛可能就比较高。

吕晓蓉

一般是这样的。

冯 雅

b类的货币基金门槛一般有多高？

吕晓蓉

因人而异，每家公司不一样。

冯 雅

刚才我们提到了货币基金有销售服务费，而且都不一样。大家可能更关心的是有没有申购费、赎回费？

吕晓蓉

以我们家货币基金为例，是没有申购费和赎回费的。市场上大多数货币基金也是没有申购费和赎回费的。

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小信买信托的故事

Q

朋友们好，我是小信，继续跟您分享我买信托的故事。在购买信托产品时一定得多了解产品的风险控制，因为这直接关系到本金和收益。哎，冯雅，冯雅，你能说说工商企业信托产品的风控方式有哪些吗？我们在购买的时候需要注意哪些问题？

冯 雅

工商企业信托的风控，主要是与它的质押品有关：

一是土地使用权或房产抵押。工商企业信托多使用厂房、设备、存货等进行抵押，而且多为动态质押，所以消费者需要关注存货的变现能力、价格波动、是否易储存；

二是融资方股权质押。如果融资方是上市公司，股票质押就比土地抵押和房产抵押更好一些。因为股票质押流动性最强，信托公司容易处理质押的股票，收回资金；

三是存货抵质押，这种方式变现能力比股票要差，但是也要看抵质押的产品具体是什么；

最后，还要关注第三方担保，这种风控措施需要关注担保方的资产实力以及信用记录情况，如果是担保公司的话，担保公司的评级越高越好。



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作者：财富雅谈