【致富】简单易懂!终于整明白债券基金了!

东未红

Hello 又见面了

一、固收+

1. 纯债基金存在的问题：

（1）选择少；（2）业绩容易判断；（3）信息披露少（尤其是信用债基金）。

大多数公募纯债基金爆雷、净值暴跌后才能看出哪只公募基金踩到了有毒资产。

2. 偏债基金分类

（1）低仓位股票+高仓位债券的债券基金或混合基金；

（2）各种量化对冲的绝对收益产品：

A. 采用了沪深300期货对冲的富国绝对收益多策略混合A；

B. 20%股票持仓+74%债券持仓的景顺长城领先回报；

（3）FOF基金，偏债型和养老型FOF：

投资前看好基金的招募说明书，分辨激进型还是保守型。

（4）自己做的基金组合，只要以债券基金为主，股票基金为辅。

3. 基金投资的三种境界

（1）入门：

了解如何投资基金，学会看基金招募说明书、定期报告、持仓和风格，有自己的基金池；

（2）做好单一类别的风格、行业轮动；

（3）根据宏观经济形式做大类资产轮动，最难，股票、债券的轮动就可以媲美顶尖基金经理。

4. 如何选择偏债类产品

（1）确认业绩情况；

（2）看具体属于哪一类产品：股票+债券/股票+期货（可以加强关注）；

（3）看底层持仓逻辑；

（4）看债券持仓是利率债还是信用债，利率债安全稳健，信用债分散持仓，防止底层债券逾期。

（详情点击回顾：【致富】固收+：逆风回港该如何保存实力？）

二、债券涨跌

1. 债基分三类：

（1）纯债基金；

（2）<20%的基金在股票二级市场的二级债基；

（3）可转债基金。

2. 债券市场利率变化与债券价格变化是反向的

3. 债券利率价格的影响因素：

（1）市场无风险利率；

（2）信用溢价利率。

4. 分析债券型基金的整体未来走势，最关键是判断未来一段时间国债利率上涨还是下跌

5. 影响国债利率的因素

短期：

（1）国家加息、降息等货币政策，加息国债收益率升高，降息国债收益率降低；

（2）市场资金充裕程度。国家“放水”，国债价格上升，国债收益率下降；资金紧缩，国债价格下降，国债收益率上升；

（3）政府缺钱，国债和其它各类债券发行量大，市场短期的资金不够买入那么多了，卖的多、买的少，通常国债收益率也会有所上升，也就是国债价格有所下降。

长期：利率跟国家经济成长增速相关，未来十年期国债利率可能将会维持在3%左右波动。

6. 债基波动受债券价格影响，债券价格变化与市场利率变化是反向的

（详情点击回顾：【致富】债券不是稳健投资品吗？为什么还会跌？）

三、影响债券价格的内在和外部因素

1. 外部因素：无风险利率变化与信用溢价利率共同构成；

2. 内在因素：

（1）杠杆；

（2）久期：

A. 久期越长，债券价格变化越剧烈；

B. 久期是时间的杠杆；

C. 企业债券一般3-5年；

D. 货币基金风险最低：银行协议存款+一年期以内到期的短期债券；

（3）持仓分散程度：

A. 个债遭遇信用违约暴雷的波动因素对基金整体净值的冲击；

B. 债券型基金前五名债券持仓最好20%以内，单只小于5%，最好不超过3%（国债或中央信用背书的三大国家政策银行债，也就是国开行债、进出口债、农发行债，一般认为没有信用风险，超过5%也无所谓，其它的债券最好不要超过5%）

3. 债券持有时间的影响（只要无爆雷，价值随时间上涨）

（详情点击回顾：【致富】影响债券价格的内在和外部因素分别是什么？）

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作者：自由d青年