货基收益率上升明显,后期具备配置价值

康乃馨老太

● 报告时间：2021.1.25-2021.1.29 ●

一、概述



上周货币基金收益率上升明显；银行理财产品、短期纯债型基金收益率下降明显，后续需关注央行对跨节资金的安排，但从当前经济恢复，央行稳定市场杠杆率的态度来看，短期债券型基金仍难有行情。未来随着经济的恢复，通胀的温和上行，市场利率可能继续上行，货币基金存在长期布局机会。上周各期限各等级企业债收益率呈现上行趋势，春节临近，资金面持续中性偏紧，短期利率仍有上行压力，在信用债的配置上，建议以中短久期高等级为主。

二、投融资数据概况



1、近一周投资市场表现





*注1：当前央行公布存款基准利率为：活期0.35%，3个月1.10%，6个月1.30%。中小银行通常对定期存款利率上浮20%执行。

*注2：结构性存款收益率随挂钩产品表现浮动。

*注3：银行理财产品预期年收益率统计范围为Wind资讯收集的当周开始发行（销售起始日期）的所有银行理财产品，不区分对公个人及同业。

*注4：债券型基金区间年化收益率为全市场短期纯债型基金平均值。

市场点评：上周货币基金收益率上升明显；银行理财产品、短期纯债型基金收益率下降明显，后续需关注央行对跨节资金的安排，但从当前经济恢复，央行稳定市场杠杆的态度来看，短期债券型基金仍难有行情。未来随着经济的恢复，通胀的温和上行，市场利率可能继续上行，货币基金存在长期布局机会。

2、融资成本



*注1：融资成本以一年期计。

*注2：当前央行公布一年期贷款基准利率为：4.35%。根据企业资质不同，上浮区间为5%至20%。

*注3：信托贷款利率含发行成本。

*注4：公司债为到期票面利率，不含各项发行费用。

融资成本点评：上周各期限各等级企业债收益率呈现上行趋势，春节临近，资金面持续中性偏紧，短期利率仍有上行压力，在信用债的配置上，建议以中短久期高等级为主。
三、海外市场


1、上周五，道指跌2.03%，报29982.62点，周跌3.27%；标普500指数跌1.93%，报3714.24点，周跌3.31%；纳指跌2%，报13070.69点，周跌3.49%。

2、上周五，德国DAX指数跌1.71%，报13432.87点，周跌3.18%。法国CAC40指数跌2.02%，报5399.21点，周跌2.88%。英国富时100指数跌1.82%，报6407.46点，周跌4.30%。

3、上周五，COMEX 4月黄金期货收涨0.5%，报1850.30美元/盎司，1月累计下跌约2.4%。上周五，WTI 3月原油期货收跌0.27%，报52.20美元/桶，本周下跌0.1%，1月上涨7.6%。布伦特3月原油期货收涨0.63%，报55.88美元/桶，本周上涨0.9%，1月上涨7.9%。

四、宏观数据速览





植信投资研究院观点：展望2021年，随着经济逐步进入趋势性的运行轨道，物价运行大概率的走势是CPI下行后走稳，全年控制在3%以内应无悬念，而PPI则逐步上行。物价整体水平将会回归经济基本面，保持温和上涨的格局，给货币政策的灵活运作提供了充裕空间。未来一个时期，内外需的复苏会拉动PMI的走势持续向好。一方面，国内消费需求持续回暖，基建和房地产带动投资动能增强，内需扩张在加速；另一方面，外需在“全球消费，中国生产”的格局下还将继续走强。

上述观点由植信投资研究院发布，仅供投资者参考，不作为投资依据，该观点及预测无需通知即可随时更改，在不同时期，植信投资研究院可能会发布与本观点和预测不一致的研究报告。市场有风险，投资需谨慎。

五、一周大事要闻



1、2386家上市公司，近六成去年业绩预喜。

根据沪深交易所规则，1月31日是创业板和其他板块业绩波动巨大公司发布年报业绩预告的截止日。数据显示，截至1月31日，A股共有2386家上市公司披露2020年全年业绩预告。其中，1366家公司业绩预喜，占比为57.25%。

2、制造业保持扩张态势，经济实现良好开局。

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心1月31日发布的数据显示，1月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.3%，比上月回落0.6个百分点，但连续7个月位于51.0%及以上区间，连续11个月位于临界点以上，表明制造业继续保持扩张，但步伐有所放缓。

3、纽约证券交易所发言人：会采用先进技术监督市场，合作调查可疑活动。

对于近期“游戏驿站”(GameStop)等公司股价剧烈波动，纽约证券交易所发言人向证券时报·e公司记者表示，交易所的监管部门——纽交所监管局(NYSERegulation)，会采用先进的工具和技术来监督市场上的交易，并与其他监管机构合作调查可疑活动或投诉。值得注意的是，美国总统拜登的高级经济顾问当地时间1月31日表示，拜登政府将对上周“游戏驿站”过山车式股票交易的法律问题进行调查。

4、本月油价大幅攀升7%，市场乐观看待未来前景。

周六(1月30日)本月美油价格大幅上涨。其中美国原油价格本月收涨3.72美元，涨幅7.68%，布伦特原油价格收涨3.38美元，涨幅6.53%。油价上涨，主要受到这几个因素支撑，一个是OPEC延续减产政策，朝着降低库存的目标稳步迈进，另外就是全球开展疫苗接种，有利于油价未来需求前景；还有美国民主党努力推动更多的财政刺激政策，美联储也继续维持超宽松的政策；最后一些国际组织也看好未来全球经济前景，综合以上利多因素，油价维持强劲的上涨姿态。

5、茅台又出招！严打各类“控销”，零售商不得设置门槛抢购茅台酒，新华社也发文。

自去年12月白酒即将进入春节旺季，市场对茅台的销售政策及批价情况关注度较高，在此期间，“严打加价销售，违规罚款且没收”、“倒卖茅台造成侵权”等传闻不断发酵。

6、充电桩行业有望迎来增速拐点。

2021年以来，无论是政策层面还是市场层面，充电桩的布局都在进一步加码，各地充电桩建设力度不减。业内人士表示，随着各方不断深耕充电桩领域，进一步优化其结构，并有计划地进行扩张，充电桩将会更好地服务于社会，对促进新能源汽车产业发展，提高新能源汽车消费比重具有重要作用。

7、比特币将崩溃？国际清算银行行长质疑，多国央行正加速研发数字货币。

日前，国际清算银行(BIS)发布一份最新研究报告称，在其2020年四季度向全世界65家央行发出的调查问卷显示，有86%的央行表示正在对中央银行数字货币(CBDC)进行研究或实验。国际清算银行认为，在未来三年内全世界五分之一人口的央行很可能发行通用的CBDC。

8、疫情下外贸新趋势：沿海大省“脚步放缓”，内陆地区异军突起。

从-6.5%到-0.2%，再到7.5%，2020年前三季度中国外贸走出了一条反转向上曲线，最终以1.9%完美收官。疫情肆虐之下，中国外贸却因国外疫情蔓延企业停工带来的供给缺口以及防疫物资需求的大幅增长而出现“V”形反转，不仅好于预期，而且刷新了历史纪录。根据31省区市对外公布的2020年进出口数据显示，从进出口规模来看，广东、江苏、上海三个外贸大省仍位列全国三甲；但从增速来看，贵州、四川、河南三个内陆地区同比增速位列全国前三，其中贵州增速更是达到20.6%，是全国唯一一个增速超过20%的地区。

六、植信基金产品推荐


1、公募基金


推荐理由：货币基金与纯债型基金风险评级R1-R2，均不含有任何权益成分，流动性好，适合进行现金管理、闲置资金配置。

上述产品由植信基金从多维角度定性、定量评估投资价值，结合主流机构对当前市场趋势的判断进行筛选排名精选得出。

2、券商资管



推荐理由：券商资管是由证券公司发行的私募集合资产管理计划，投资于交易所交易的标准化投资标的，起投金额一般为30万元，通常为净值型产品。在银行理财、结构性存款等产品面临打破刚兑、总量缩紧的监管背景下，投资市场将逐渐向标准化净值化靠拢；而优秀的债券型基金通常限额严格，机构客户的大笔资金难以进入，这时，券商资管就是机构资产配置的优质选择。

植信基金优选管理人股东背景雄厚、管理能力强，主要投向为货币市场工具及债券市场的券商资管产品，通过配置短久期高评级债券，保持较好的流动性，在兼顾安全性和流动性的前提下，追求相对较高且稳定的收益。

3、定制资管产品



重要免责声明  

数据来源：Wind、植信投资研究院

本材料仅用于内部交流使用，不视为宣传推介材料，请勿公开展示或提供给投资者，本材料的任何观点与建议仅代表报告当日的判断，仅供阅读者参考，不保证对作出的任何判断不会发生任何变更。产品信息以产品合同、招募说明书等相关法律文件为准。产品的过往业绩并不预示其未来表现，产品管理人管理的其他产品的业绩并不构成本产品业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

北京植信基金销售有限公司

地址：北京朝阳区四惠盛世龙源国食苑10号楼

邮箱：zhixin-fundservice@zhixin-inv.com

服务热线：4006-802-123

总机：010-56075715

传真：010-67767615

网址：https://www.zhixin-inv.com/

               
作者：植信基金