买年金,为什么要首选大都会人寿?

宇宙无限

在上世纪80年代的喜剧《颠倒乾坤》（Trading Places）中，杰米·李·柯蒂斯（Jamie Lee Curtis）饰演了一个一直在为自己的未来存钱的妓女，她有4.2万美元的“短期国债，可以生利息”。如果今天她用同一套理财策略，会对收益感到失望。按照美国一年期国债0.13%的收益率，她每年的利息收入只有55美元。如果把利息再投资，她的钱需要530多年才能翻倍。

世界各地的储蓄者都面临同样的问题。过去，银行账户、货币市场共同基金和其他短期投资工具都有不错的收益。如今好景不再（见图表）。美国、英国和德国的十年期债券的名义收益率全部下探历史新低。利率下行通道已经开启。



为什么利率会进入下行通道，原因有三：其一，是后金融危机时代全球利率水平处于历史低位。08年世界金融危机以来，失业率大幅度攀升。为挽救经济、保障就业，以美国为代表的发达国家经济体采取了宽松甚至是非常规的量化宽松货币手段刺激经济增长，致使发达国家经济体长期国债利率在历史底部徘徊。危机后全球主流经济体陷入停滞，极度宽松的货币政策和低速增长的经济水平使全球利率水平处于低位。 其二，是新冠疫情进一步打压世界经济。新冠肺炎疫情导致全球经贸往来热度进一步迈向了冰点，对世界经济再次产生剧烈的冲击。 其三，是我国国债长期利率中枢未来将趋于下行。受债务高企、人口红利渐失、劳动力成本上升、技术创新以及疫情冲击等一系列因素的影响，我国经济增长速度不断放缓。考虑到疫情冲击后需要维持低利率水平来降低资金成本以刺激经济增长，同时受国外主要经济体的低利率环境影响，我国利率预计将在未来较长时期内处于下行通道。此外，我国央行坚持利率的市场化改革，强调稳健货币政策要更加灵活适度，改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，不断挖掘市场利率下降空间，促进货币政策向贷款利率的传导效率，为抗击疫情和支持实体经济提供了有力货币政策支持，进一步引导利率水平下行。 利率下行时代  年金产品受热捧 在利率下行的背景下，聪明的“钱”开始涌向了年金产品。最主要的原因是：年金产品可以在当下就锁定未来较长久期内的收益，获得滔滔不绝的稳定复利收益。哪怕将来的实际利率降低了很多，保险公司依旧将按照合同约定向投资者支付约定收益。 但市场上有那么多的公司和产品，怎么样才能选到最好的公司和产品呢？其实，观察的标准有两个方面：一个是结构，另一个是久期。 结构，是指保险资金的资产配置结构。就是保险公司收到客户的保费后，用这些资金投什么？资产配置的结构怎么分配？



图  保险资产配置结构来源：中国保险资管行业协会 从险资的资产配置结构来看，债券、股票基金，以及银行存款占据险资配置比例最高。其中，债券7.98万亿元，占比36.59%；银行存款2.6万亿元，占比11.98%；股票1.88万亿元，占比8.66%；证券投资基金1.1万亿元，占比5.09%；投资性房地产2101.06亿元，占比0.97%。 从结构上，很容易的得出了我们要深入研究的重点。也就是说，年金产品在未来要为投资者创造“滔滔不绝”的回报，要依靠两个核心武器，如果把它们称为“大小王”的话，“大王”是债券，“小王”是股票和证券投资基金。 其中，债券的价值主要是在久期。因为保险业现在卖的很多保险是终身寿险，其实负债的久期非常长，但是长期的投资资产种类其实是非常少的，谁能拿到那些30年、50年的国债，谁就是王者。(数据显示，与寿险公司长期负债期限匹配的 10 年期以上债券仅占发行总量的 5. 8% )



图 2001－2015 年我国债券市场各发行期限债券占比 梳理下所有保险公司的股东背景，那么结果就不言而喻。大都会人寿就是这个“王者”。事实上，中美联泰大都会人寿凭借美国大都会集团在保险业的丰富经验以及上海联和投资有限公司对中国市场的深刻认识，可能更易拿到大部分保险公司拿不到的30年、50年期的国债，从而有效的保证了长期寿险资产的稳定性、可持续性和高收益，有效保证了未来的兑付能力！ 其次，我们来看看“小王”，也就是各家公司在股票和证券投资基金领域的业绩。这个观察的窗口，就是各家保险公司的投连险业绩。从数据来看，2020年，大都会人寿是当之无愧的大赢家，因为它有两个账户进入了行业前6，一个是混合偏股型基金账户（排名第一），一个是联泰大都会混合偏股型账户（排名第五）。2019年，大都会人寿同样有两个账户进入了行业前6。持续稳健、持续领先，是大都会人寿投资能力最明显的两个“标签”。


投连险综合投资账户排名（2020年，%）
来源：华宝证券


投连险综合投资账户排名（2019年，%）来源：华宝证券 在低利率环境下，所有资产的收益率都将面临下降。由于负债成本的刚性约束，保单支付需要保险公司有合理的收益和稳定的现金流，部分收益水平低的资产无法满足配置需求。在这种背景下，一些没有“大小王”或者“大小王”缺位的保险公司，就有可能提升风险偏好，增加高风险资产的配置，以此来获取较高的投资回报。 而买年金，恰恰就是买稳定收益，买兑付能力！大都会人寿，是当之无愧的行业首选！

（文中资料来源：保险资管行业协会、

华宝证券、中国银行总行数字资产管理部等）



               
作者：同道财经