混合、股票和指数型基金,你知道多少?

郭光庆

现在公募基金业绩爆棚，买基金的人多了，但是不懂的人也多了！

不少投资者连股票基金、混合基金和指数基金的区别都不知道，上来就瞎买，就不怕亏钱吗？

大家赚钱都容易吗？谨慎投资不是一句空话！

首先，股票基金广义上是包括指数基金的，不过通常混合型基金和股票型基金都是指主动管理的基金，指数基金肯定是被动管理的基金。主动管理就是基金经理的角色很重要，主要是基金经理主动管理，基金经理水平高，基金业绩就好，基金经理不行，基金业绩通常不怎么样。

其次，指数基金都是被动管理，主要是跟踪大盘或者行业板块等指数的。所以指数基金主要看跟踪误差、规模和基金公司整体投研能力。比较简单的方法就是选择大基金公司指数基金就可以。

最后，投资指数需要投资者对股市有充分的了解，对指数估值把握比较好。高估的时候卖出，低估的时候买入。指数波动大，一般都是要对市场有充分的认识，把握阶段性机会。当然也有人长期对于沪深300、中证500等宽基指数进行定投的。

下面重点强调一些问题：

1、混合型基金有偏股还有偏债的基金，而且无论是偏股还是偏债仓位都比较灵活。偏股的混合基金通常仓位在20%到80%比例调整，偏债基金往往债券的比例不会低于60%。很多固收+策略的基金是偏债混合基金。

混合型基金往往能出现比较优秀基金经理，因为混合基金可以跟随市场灵活调整，市场不好，基金经理降低仓位，股市好了可以大幅增加仓位。但是并不是所有混合型基金的基金经理都会做仓位上择时管理。

很多基金经理择时能力比较差，所以就算是混合型基金，跌起来依然比较大。重点寻找在2015年、2016年和2018年业绩回撤小，基金波动小，长期业绩还非常优秀的基金。

重点关注一款基金评测小程序“好基快评”，我认为综合打分低于90分，都不算顶级基金。市场基金那么多，投资者只需关注顶级基金就可以。

2、股票型基金要求股票仓位至少80%以上，在熊市也一样。所以熊市或者股市泡沫阶段一定要谨慎投资股票型基金，和你去买股票其实是一样的，风险巨大。不好的基金，一波下跌30%到50%都很正常。当然也有个别股票型基金风险管理能力非常出色，同类型基金佼佼者。

投资者要充分认识股票型基金风险。当然指数基金也一样，通常指数基金90%以上仓位，股票出现风险的话，指数基金波动是非常大。比如2015年到2019年军工指数基金持续下跌五年，跌幅超过60%以上，非常惨烈。

3、很多所谓大v甚至一些网上文章，希望忽悠投资者投资指数基金，贬低主动管理基金，说主动管理基金费用高，基金比较难选，个人投资指数基金更可靠。于是带着小白，投资指数基金组合，结果长期历史业绩却跑不赢沪深300。

目前全市场只有不到20%的人长期能够跑赢指数基金，几乎都集中在公募基金优秀基金经理，通过长期业绩不难发现很容易选出优秀明显基金经理。

而所谓大v虽然投教能力很强，但是投资能力和基金经理比起来还差的太远。

对于波动大的指数基金，没有专业能力，不要盲目投资，最好在指导下进行投资。指数基金就是一揽子股票，需要对行业市场估值有深入研究，并且对股市技术面有比较好的把握，才能准确把握买卖点。

所以对于波动大的指数，目前最好的方法就是定投。但是定投的话，长期肯定是定投优秀主动管理的基金，收益大概率比指数基金收益高。

4、主动管理混合基金和股票型基金，主要是看基金经理的水平，投资者需要重点了解基金经理投资风格和业绩波动管理能力。指数基金主要是投资者对市场要充分认知，通过指数基金把握阶段性投资机会。

可以利用指数的估值情况，来判断市场整体和结构性投资机会，把握主动型基金。不过单只基金主动管理型的估值是没有做简单判定，指数估值只对指数基金有价值。

当然指数估值对板块和主题主动管型基金有参考价值，比如易方达消费、中欧医疗等主动管理的主题基金，行业指数的估值是有参考价值的。

5、投资者在配置基金的时候，通常主动管理型基金为主，指数为辅构建基金组合。比如最近主动管理型基金表现一般，低估银行、中证500指数或者板块基金就值得配置。

指数基金那么多，其实投谁都差不多，只要不是规模太小就行。总体上，大家重点考虑大基金公司，规模大的就可以。当然也可以选择一些指数增强的基金，通常增强的基金比指数表现稍微好一些。

基金投资有风险，投资者要充分认识市场和基金风险，具备独立思考能力，谨慎投资，风险自担。

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作者：大卫陈说