投资人:货币基金怎么投资收益多?

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今天《理财广场》节目，银华基金券商业务部总经理苏冲先生回答了投资人的问题。



详细内容请点击录音





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蔚莉：什么是场内货币基金？

苏冲

广义上来说，场内货币基金一般分为场内申赎型货币基金和场内交易型货币基金。狭义上说，场内货币基金一般是指可以在二级市场上市交易的货币基金，投资者可以使用证券交易所账户进行买卖交易和申购赎回，也就是所谓的货币ETF，被称为场内余额宝。

可以用三个关键词来概括：

1、货币基金，货币ETF本质上还是货币基金，投资范围主要包括现金、银行存款、债券回购等流动性比较好的货币市场工具。

2、上市交易

货币ETF在二级市场上市交易，按照交易所模式分为上交所模式和深交所模式；目前市场规模比较大的货币ETF主要集中在上交所，如银华日利ETF、华宝添益ETF等品种。所以这里重点说上交所模式的货币ETF。

3、T+0交易

对于货币ETF是实行二级市场T+0交易的，也就是当天买入当天可以卖出，并且在大部分券商买卖是0佣金的。

QA&
蔚莉：股市投资者的现金管理大部分人可能并不重视，重视的人可能更熟悉的是做国债回购，场内货币基金和做国债回购比，有什么优势呢？

苏冲

货币基金与隔夜回购比的优势

1、收益更为稳定

隔夜回购价格波动比较大，而货币ETF在短期内收益相对稳定；

2、操作简单

货币ETF申购或买入后无需滚动操作，而隔夜回购到期后需要滚动操作；

3、门槛较低

以GC001为例，参与最低门槛是10万元；而货币ETF二级市场买入门槛为1万元左右，申赎门槛更低；

4、大部分券商无交易佣金

货币ETF在大部分券商是买卖交易0佣金的，但隔夜回购会交易手续费。

QA&
蔚莉：如这位听众所问，场内货币基金收益怎么计算？

苏冲

1、全价计价模式

银华日利ETF是全市场唯一一只全价计价的货币基金，采用不结转收益的全价计价方式,每一天的收益是叠加在净值中的。

2、结转收益的模式

以华宝添益ETF为代表的结转收益模式，基本上每日进行基金收益分配,收益分配后净值始终保持在面值。

QA&
蔚莉：场内货币基金如何套利？

苏冲

1、跨市场套利

类似于LOF基金套利，当二级市场交易价格与基金净值出现偏差时，就存在套利空间。如果二级市场交易价格高于净值就会出现溢价套利；如果二级市场交易价格低于净值时就会出现折价套利机会。对于结转收益模式，要考虑当日收益的计算方式。一般来说，对于结转收益模式的货币ETF，通过买卖参与的话是“算头不算尾”，而通过申赎参与的话是“算尾不算头”。

2、时间套利

一般在年末、季末、月末等资金紧张的时间点，或者在股市行情较好的时候，货币ETF二级市场容易折价，这时候通过二级市场买入货币ETF，等折价收敛后卖出更容易获得增强收益；而资金宽松的时间点，或者在股市行情较差的时候，货币ETF二级市场容易溢价，这时候如果持有货币ETF底仓，可选择卖出转申购的方式进行套利。



以上分析代表个人观点，仅供参考。

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作者：理财呼叫中心