用数据说话,ETF基金一定要选规模大的吗?

孙悟空748

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最近，越来越多的读者朋友向小编反馈，我们的“用数据说话”系列文章纠正了大家长期以来对于投资的一些错误认知。同时，也有不少读者在后台提问有关ETF投资的实操经验。对此，玩赚小编们深受鼓舞，自然也是不会让大家失望的~
今天，我们就来看一个关注度很高的问题：跟踪同一只指数的ETF众多，究竟如何选择？是不是应该选规模最大的那只？
小编认为：规模大小各有优势。

规模大的ETF流动性相对更好

下图左右分别是一只规模2.3亿和一只规模407亿的沪深300ETF的盘口流动性情况。可以看到，规模大的ETF盘口流动性会好很多，买卖价差比较小，盘口量也比较足，场内交易的冲击成本会相对较低。



数据来源：Wind

规模小的ETF打新增强收益相对更高

由于打新收益可观，各家基金公司旗下产品基本都会选择参与打新，但随着基金规模的增大，打新对基金收益的增强效果是越来越弱的。

这里我们借用一下华安证券金工团队的数据统计结果：截至2021年4月9日，若1.5亿的A类账户（公募基金属于A类账户）参与打新，在询价新股全部入围的理想状态下，2021年已实现的打新收益为3.6%，当产品规模增长到10亿，打新收益则降至0.9%。



数据来源：Wind，华安证券研究所

2020年属于打新大年，据我们测算，2亿规模的基金参与打新，在基金经理勤勉尽责执行打新，并在开板后及时卖出的情况下，打新可增厚投资组合收益20%以上。

这种因规模大小的差异造成打新增强收益的悬殊差别在ETF基金上也有所体现。我们知道，ETF基金收益相对标的指数超额收益的两大来源就是成分券分红收益以及打新收益。我们对2020年上市满一个完整年度的沪深300ETF进行了统计，发现规模越大的ETF超额收益越低，规模小的ETF超额收益反而较高。如下表所示，3亿规模的沪深300ETF去年的超额收益为16.12%，而457亿规模的沪深300ETF去年的超额收益仅为1.88%。



数据来源：Wind
注：打新增强收益和参与打新的基金规模相关，也和基金经理的打新策略及执行情况相关，因此表中基金规模与超额收益并不完全负相关，存在个别异常值，但不影响结论。

如何选择跟踪同一指数的ETF？

对于跟踪同一指数的ETF，我们建议各位投资者结合自身情况综合考量。如果您是以捕捉短期交易机会为目的，快进快出型的投资者，短暂几天内，规模大和规模小的ETF基金打新增强收益差别不大，建议选择流动较好的大规模ETF基金。如果您打算持有比较长的时间，从持有收益及买卖冲击成本的角度考虑，建议选择规模比较合适的ETF基金，实现收益最大化。

今天的数据解密就到这里，不知道大家心里是否有了合适的选择？为了帮助大家更好地理解投资、体验投资，我们开设了模拟组合业绩跟踪栏目（关注今日二条），也将陆续推出更多有趣、实用的内容。欢迎大家常来和小编交流知识，沟通感情！

风险提示


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作者：玩赚ETF