基金篇--债券型基金风险

马宝清马宝清

大家好，我们今天来学习下债券型基金选择方法和风险。

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本节课内容主要分为两部分，第一部分，讲解如何选择债券型基金；第二部分，讲解投资债券型基金的风险。

首先，我们在选择基金时，要从三个方面来分析

第一个方面是看基金公司的实力，分析基金公司时，应根据管理规模和收益水平来看基金公司的实力。

“债券基金的表现主要取决于基金公司的整体实力，一般来说，投资管理能力强、风险控制体系完善、投资服务水平高的基金管理公司所管理的债券基金，有可能取得长期稳定的业绩。”

风险控制体系完善，是指在行情或者市场低迷时，基金公司是否能够采用有效手段来控制账户风险。

投资服务水平高指的是两方面，一个是基金收益率高，一个是基金规模较大。基金收益率高这个就很直观，我们通常在各大基金网站上可以看到该公司旗下的基金产品的收益高低。

而基金公司规模则如同银行规模一样，我们举个例子，央行是最大的中央银行，下面是四大行工农商建，再往下是区域性龙头银行。那么其中，规模最大的自然是央行，但其不是储蓄银行。

如果我们需要把钱存起来，是选择一家地方银行，比如北京银行靠谱，还是选择一家工商银行更靠谱？虽然储蓄在银行都是安全的，但是，明显工商银行的规模比北京银行规模更大。

基金公司也是一样，规模大的基金公司资金流充裕，可以避免挤兑或者管理风险等等。

具体操作时，我们可以找家基金公司的产品做对比。



比如，我们拿嘉实基金管理债券型管理水平对比来看，通过本公司的平均收益和同类的对比可知，在最近6个月中，公司债券收益跑输了同行和市场。而在公司近五年的收益中，也跑输了同行和市场。

于是，我们通过对比即可知，嘉实基金在债券方面的管理水平，属实一般，这种公司管理的债券投资就是大概率要跑输市场的。

这里讲的是大概率，而不是肯定是因为收益率是全公司产品的再平均，不排除某只基金获得超额收益。

其次，我们就要看下基金的配置

“纯债券基金风险低，而增强型债券基金风险较前者要高，当股市暴跌的时候，它们的净值肯定会受到拖累。当股票市场出现投资机会时也能获得较高收益。”

这段话讲的是债券型基金分为两种，一种是纯债，一种是增强。

纯债顾名思义就是全都是债券，特点是低风险，低收益。

增强是一部分可以投资股票，属于高风险高收益，但是，即使这样，它的风险和收益，仍旧比股票型基金或者混合型基金要低。

纯债和增强债券的区别如下





如图所示，天弘弘利债券是纯债型基金，表现为基金持仓中没有股票仓位，所有资金全部投资于债券市场。而华富可转债债券基金持仓中有30%的资金投资于股票市场，所以，它是增强型债券。

增强型债券的收益和风险均要高于纯债型债券。

最后，我们要分析下债券基金的交易费用

债券型基金的交易费用也是在分析时需要着重考量的，一般在两种债券收益率相近的情况下尽量选择交易费用低廉的债券基金。

这样可以节省下来一部分交易费用，这里我们就不过多举例了。

我们接下来聊聊投资债券基金的风险，投资债券基金不是完全没有风险的，同样也会有风险，只不过相对来讲风险较小，回报更加稳健。



如上图所示，债券型基金也会有上涨和下跌，只是相较于股票型基金和混合型基金来讲，波动幅度更小，安全系数更高。

债券型基金的交易风险主要来源于追高杀跌，尤其是利用消息面，频繁的操作手中的债券做错操作。

利率风险主要是集中在债券吸引力方面，如果利率升高，则债券吸引力降低，如果利率降低，则债券吸引力提高。这是个反向关系。

利率提高时，投资者把钱投入银行的利息和债券收益相差变小，但银行投资更加稳健。基于这个原因，投资者就会更乐意把钱投资于银行。

“如果企业本身信用状况恶化，企业债、公司债等信用类债券与无信用风险类债券的利差将扩大，信用类债券的价格有可能下跌。”

这种信用违约风险虽然发生的概率较低，但是也不排除。不只是企业违约，比如康得新债券违约事件，就属于公司性质的债券违约，公司因为经营状况恶化，现金流不足，无法偿还债务。





而在国家层面上，俄罗斯也曾在1998年债务危机中，宣布无法按时偿还国债，导致国家信用降低。

因此，债券投资也不是完全没有风险的，只是出现风险的概率较低。

最后是债券型基金的流动性风险，主要表现为集中赎回。因为债券型基金持有的债券大多属于公司债，因此，如果投资者大量短期集中赎回公司债券，可能导致债券价值降低，导致债券价格走低，影响投资者的收益。

这就是我们本节课的全部内容了。

文章更新时间，14：30之前因为更符合市场定个闹钟哦

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作者：实盘出击