货基收益率上行,投资者当前仍以短债基或短期资管产品配置为主

凡尘莲花1

● 报告时间：2021.5.24-2021.5.28 ●

一、概述



上周货币基金和各期限银行理财产品的收益率整体呈现震荡上升趋势；短期纯债型基金收益率涨跌互现。在通胀上升、局部信用收缩、经济潜在增速开始放缓的大背景下，货币基金收益预期短期仍将保持震荡走势。

上周各期限各等级企业债收益率呈现下跌趋势，主要原因是由于市场“钱多”，主要原因来源于财政资金的大量结余在今年上半年集中支出，叠加存款准备金率和超储率的下降、市场普遍的低杠杆、短久期策略等因素的影响，使得短期市场利率呈现下降走势，长期来看，市场“钱多”的局面将难以持续，短期仍建议以短久期、高等级为主，后续仍需关注地方债供给、美联储讨论退出QE、资金面扰动等多种变动因素的风险。

二、投融资数据概况



1、近一周投资市场表现





*注1：当前央行公布存款基准利率为：活期0.35%，3个月1.10%，6个月1.30%。中小银行通常对定期存款利率上浮20%执行。

*注2：结构性存款收益率随挂钩产品表现浮动。

*注3：银行理财产品预期年收益率统计范围为Wind资讯收集的当周开始发行（销售起始日期）的所有银行理财产品，不区分对公个人及同业。

*注4：债券型基金区间年化收益率为全市场短期纯债型基金平均值。

市场点评：上周货币基金和各期限银行理财产品的收益率整体呈现震荡上升趋势；短期纯债型基金收益率涨跌互现。在通胀上升、局部信用收缩、经济潜在增速开始放缓的大背景下，货币基金收益预期短期仍将保持震荡走势。

2、融资成本



*注1：融资成本以一年期计。

*注2：当前央行公布一年期贷款基准利率为：4.35%。根据企业资质不同，上浮区间为5%至20%。

*注3：信托贷款利率含发行成本。

*注4：公司债为到期票面利率，不含各项发行费用。

融资成本点评：上周各期限各等级企业债收益率呈现下跌趋势，主要原因是由于市场“钱多”，主要原因来源于财政资金的大量结余在今年上半年集中支出，叠加存款准备金率和超储率的下降、市场普遍的低杠杆、短久期策略等因素的影响，使得短期市场利率呈现下降走势，长期来看，市场“钱多”的局面将难以持续，短期仍建议以短久期、高等级为主，后续仍需关注地方债供给、美联储讨论退出QE、资金面扰动等多种变动因素的风险。
三、海外市场


1、上周五，道指涨0.19%，报34529.45点，周涨0.94%；纳指涨0.09%，报13748.74点，周涨2.06%。标普500指数涨0.08%，报4204.11点，周涨1.16%。

2、上周五，英国富时100指数涨0.04%，报7022.61点，周涨0.06%。德国DAX指数涨0.74%，报15519.98点，周涨0.53%。法国CAC40指数涨0.75%，报6484.11点，周涨1.53%。

3、上周五，COMEX期金收涨0.40%，报1905.3美元/盎司，周涨1.52%；上周五，7月原油期货收跌0.79%，报66.32美元/桶，周涨4.31%。布伦特原油期货收跌0.69%，报68.72美元/桶。周涨3.43%。

四、宏观数据速览





植信投资研究院观点：展望未来，在全球政局和疫情改善、经济走向复苏、财政货币相对宽松的基础上，全球投资者风险偏好2021年以来明显改善，美债利率短期上行更可能是投资者卖出低风险资产转战风险资产的前兆，并不会对权益市场估值产生长期的、决定性的影响。在全球流动性整体宽松的情况下，市场短期的阶段性下跌难改上涨趋势。国内市场从资产类别看风险偏好处于中性附近，股债性价比当下处于相对平衡位置，且略偏向于债券。

上述观点由植信投资研究院发布，仅供投资者参考，不作为投资依据，该观点及预测无需通知即可随时更改，在不同时期，植信投资研究院可能会发布与本观点和预测不一致的研究报告。市场有风险，投资需谨慎。

五、一周大事要闻



1、拜登38万亿“撒钱”！全球货币洪水滔滔，央行前官员：人民币不能沦为工具！

5月29日凌晨，白宫发布了拜登任内第一份预算提案，将政府支出增加至6万亿美元(约合人民币38万亿元)将在2022财年(从10月1日起)大幅提高在基础设施、公共卫生和教育方面的支出，并计划通过对公司和富人加税来为此提供资金。

2、拜登任内首份财政预算案出炉，美国关键通胀数据近30年首度突破3%。

拜登的财政预算预计将会遭到共和党的强烈反对，在他们看来，美国家庭计划和美国就业计划不仅会加剧通胀，更会削弱企业竞争力。而拜登的预算法案同样遭到了部分左翼人士的批评，他们指责该预算并不包括公共医疗方面的投入，而这恰好是拜登在竞选总统时的承诺之一。

3、沃尔玛2个月内累计关8店。

日前沃尔玛余姚城东路分店贴出停业公告，门店将于2021年6月1日起停止营业，该店关闭后，沃尔玛在宁波还有两家分店。不久前的5月18日，沃尔玛还关闭了江西抚州的最后一家门店赣东大道分店。前后关闭两家门店，沃尔玛均未在停业公告中作出解释。

4、退市新规威力彰显，“应退尽退”信号强烈。

百亿造假案主角康得新强制退市靴子落地，成为畅通“出口”、扫清“害群之马”的又一典型案例。除此以外，上周监管部门对*ST鹏起、*ST富控、*ST信威、*ST欧浦等多家公司作出终止上市决定。截至目前，今年被强制退市的上市公司已达17家，超过去年全年总和。退市新规威力持续彰显，“应退尽退”势不可挡，A股市场优胜劣汰的良性局面加速形成。

5、上海出台“19条”，推进全球资管中心建设。

上海正全力打造全球资产管理中心，朝着具有更高能级、更强全球资源配置能力的国际金融中心迈进。上海证券报记者昨日获悉，上海市人民政府办公厅近日印发《关于加快推进上海全球资产管理中心建设的若干意见》。意见落脚于完善多元化机构体系、创新产品和服务、发挥金融市场作用、扩大行业对外开放、加强人才引进培育、优化发展环境等六个方面，聚焦19项举措。

6、李克强出席第二届全球绿色目标伙伴2030峰会。

国务院总理李克强5月30日以视频形式出席第二届全球绿色目标伙伴2030峰会并致辞。李克强表示，当前，新冠肺炎疫情仍在全球范围肆虐，世界经济不稳定性、不确定性增加，全球绿色和可持续发展面临严峻挑战。面对困难和冲击，国际社会应当守望相助、同舟共济，努力实现谋发展与绿色转型并行不悖、相互促进，推动提质升级。

7、网友质疑特斯拉单踏板设计合理性！工信部回应。

近日，有网友就“特斯拉的动能回收系统是否按规定进行申报和安全性”向工信部提交信件。该网友表示，把“动能回收功能”与加速踏板相结合，让加速踏板具有明显制动效果这一违背常理、违背汽车百年驾驶习惯的设计已经引发了无数的误踩加速踏板的交通事故，严重违反了机动车设计必须遵守的“安全第一”的理念。

六、植信基金产品推荐


1、公募基金


推荐理由：货币基金与纯债型基金风险评级R1-R2，均不含有任何权益成分，流动性好，适合进行现金管理、闲置资金配置。

上述产品由植信基金从多维角度定性、定量评估投资价值，结合主流机构对当前市场趋势的判断进行筛选排名精选得出。

2、券商资管



推荐理由：券商资管是由证券公司发行的私募集合资产管理计划，投资于交易所交易的标准化投资标的，起投金额一般为30万元，通常为净值型产品。在银行理财、结构性存款等产品面临打破刚兑、总量缩紧的监管背景下，投资市场将逐渐向标准化净值化靠拢；而优秀的债券型基金通常限额严格，机构客户的大笔资金难以进入，这时，券商资管就是机构资产配置的优质选择。

植信基金优选管理人股东背景雄厚、管理能力强，主要投向为货币市场工具及债券市场的券商资管产品，通过配置短久期高评级债券，保持较好的流动性，在兼顾安全性和流动性的前提下，追求相对较高且稳定的收益。

3、定制资管产品



关于我们

北京植信基金销售有限公司（简称“植信基金”）成立于2013年8月8日，注册资本1亿元。中国证券投资基金业协会会员单位，并获得中国人民银行颁发金融机构代码证，成为证券类金融机构。公司股东为新湖财富投资管理有限公司，新湖财富是国内首家提出做中国最好的私人银行的财富管理机构，累计为客户提供资产配置规模11150亿。植信基金作为独立基金销售机构合作公募基金管理公司超过100家，公募基金产品5000只。截至2020年底，已累计销售公募基金产品3800亿元，私募基金产品2050亿元；整体销售规模在全国117家第三方基金销售公司中名列前茅。同时，多年来植信基金深耕机构客户服务，累计植信服务机构客户超过400家，涵盖全类型客户。自展业以来，植信基金严格遵守监管要求合规经营，至今未受到任何监管处罚，保持合规稳健经营！

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数据来源：Wind、植信投资研究院

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作者：植信基金