投资者风险偏好降温,货币基金单周资金流入创逾一年新高

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货币基金单周流入创新高

美国银行周五公布的资金流动统计数据显示，截至5月26日当周，货币市场基金流入了680亿美元，创下2020年4月以来最大单周流入量。黄金则吸引了26亿美元，是16周以来最大流入规模。

与此同时，尽管股票基金流入资金较高峰期大幅下降，但过去一周股票基金仍吸引了179亿美元资金。拉长到今年来看表现颇为亮眼，今年到目前为止约有5000亿美元进入了股票基金，这比之前12年的总和还要多。

不过美银警告称，仓位、政策和获利见顶可能导致未来三到六个月的股票回报率偏低或为负。



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通胀成为主要因素

北京时间周五，美国商务部经济分析局公布了四月收入和支出数据，其中最受关注的核心PCE指数同比上升3.1%，略超市场2.9%的预期，这也是自1992年以来该数据首度突破3%关口。

从环比数据来看，去除食品和能源通胀的核心PCE指数上升0.7%，亦高于市场预期的0.6%，同样也是2001年10月以来的最大增幅。名义PCE通胀环比和同比上升3.6%和0.6%。

在通胀如预期般上行的同时，个人收入也如预期般下滑。在3月收入数据受到最新一轮救济支票发放影响环比大涨20.9%后，4月数据出现13.1%的回落。



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收紧政策担忧拖累市场信心

虽然最近美联储理事布雷纳德、圣路易斯联储主席布拉德和亚特兰大联储主席博斯蒂克分别发表了讲话，支持美联储目前的宽松货币政策立场，讲话预示美国利率可能偏低。此外，政治局会议的信号也淡化了货币政策收紧的压力。

但是，考虑到通胀压力，美国货币政策可能收紧。出于对央行收紧政策的担忧，投资者的避险情绪有所提升。



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流动性充裕，短端利率下降

国泰君安证券研究认为，2021年以来，美国货币市场整体流动性充裕。受此影响，短端多个品种的利率被不断压缩。

美债一个月到期收益率由年初的0.074%下降到3月4日的0.023%，降幅为5.1bp；有抵押隔夜融资利率（SOFR）由年初的0.10%下降到3月4日的0.04%，降幅为6bp。预计未来货币市场较为充裕的情形仍将维持一段时间。

与此同时，市场已经开始交易联储在未来两年出现通胀后的加息预期。从联邦期货市场和利率掉期市场隐含的加息程度推算，当前市场一致预期未来两年联储将选择加息，次数在1-1.5次左右。

综合看，美债短端流动性充裕，未来更多的是面临“资产荒”的风险，虽然部分参与者开始对冲加息风险，但是近期仍将维持低利率融资成本。



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“增长绿灯”仍在闪亮

总体而言，分析师情绪并没有那么悲观。美国银行资深市场策略分析师Ehiwario Efeyini表示，就更广泛的经济环境而言，我们更接近周期中段、而非末段，目前增长绿灯仍在闪亮。

凯投宏观市场分析师Oliver Allen表示，我们预计债券收益率，尤其是美债收益率将恢复上升。与此同时，股市轮动将在未来几年内持续，我们预计全球经济将强劲复苏，这将提升价值股的相对吸引力。



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作者：Amplify Trading 实训