基金科普:债券与债券型基金

麦子971

评价一只基金是否值得长期持有，需要关注的点非常多，很多人一看夏普比率、阿尔法系数、R平方等就晕，失去了深入研究的耐心，其实抛开这些复杂的专业术语，我们也可以从通俗的角度来判断一只基金是否值得长期持有。

相信很多人跟我一样，大部分注意力都会被基金的过往收益所吸引，很多基金销售机构和评价机构也喜欢给基金分类排行，但是我们在看基金收益的同时，也不要忘了关注它的最大回撤，从今年一季度跟基金有关的热门话题来看，绝大多数基民的风险心理承受能力都不高，如果持有的基金比较激进，在市场震荡期心里肯定不好受。

比如2018年，很多基金的都是亏损的，回撤最大的一只公募基金当年的业绩是-48.31%，同年沪深300指数型基金的业绩大概是-26%左右，所以在这一年回撤如果低于-26%的基金，哪怕后两年的回报再高，也要慎重考虑。同理，连2018年市场“洗礼”都没有经历过的新基金，最好也不要盲目去追。

除了看历史回报，基金的历史披露的一些法律文件（招募说明书）、基金公告（月度/季度/年度报告以及临时公告）也最好读一下，这些文件在基金公司的官网上都能找得到（私募基金除外），多读几份招募说明书，才能发现其中的猫腻。

比如某公募基金的基金名称是基金公司+中小盘，招募说明书的基金产品说明里也写明该基金的投资策略是投资于中小盘股票，业绩的比较基准也是中盘指数收益率+小盘指数收益率这样的一个组合型指数，但这只基金占基金资产净值比例最多的股票却是贵州茅台这样的大盘股。

此外还需注意基金的规模，百亿以上规模的基金在市场大跌的时候跌得是最厉害的，这个不难理解，市场大跌的时候，卖出的股数比买入的股数多，规模太大的基金持仓更大，基金经理如果想降仓位守净值，只能不断降低卖价，降得越多，净值跌得也越多，所以，面对热门基金或者明星基金经理的基金要谨慎。

除了热门基金，热门板块或行业的基金也不要轻易去追，随便打开一个基金销售机构的基金排行，以近3年收益升序排，收益为负的比比皆是，其中不乏“环境治理”、“5G通讯”这样的看起来还不错的主题基金，都说股市里风水是轮流转的，个别的基金碰巧投资了热门板块，在那一段时间内业绩表现非常突出，而当我们看到的时候，风口可能已经过去了，再上车就会踩在了所谓的山顶上。

除此以外，好的板块或行业关键还是得看基金经理能不能驾驭得了，所以研究完基金后一定要看下基金背后的基金经理。

很多人在选基金经理的时候只看他的学历，但我觉得更要关注的是他的经历，学历筛选这一步基金公司已经帮我们做过了，基金经理的从业时间、是否存在频繁跳槽或更换基金的情况、任期内是否经历牛熊转换、管理基金的数量、管理基金的平均业绩、管理基金中最大规模基金的业绩等这些才是我们更应该关注的指标，这些信息可以去基金公司的官网去看，或者基金招募说明书、基金报告里都会有。

研究完基金经理，最后还要记得看一下基金公司，优秀的基金公司投研团队的实力整体是比较强的，能给基金经理提供更好的研究支撑。那什么样的基金公司算是优秀的？我们可以通过各种渠道去考察。

以公募为例，除了参考晨星（Morningstar）等评价机构给基金公司的成立日期、基金规模、旗下基金数量、在职基金经理人数/平均任期等的排行，还可以看基金公司的官网、官方微信、官方微博等或者第三方媒体平台发布的信息。特别是官网这块，有的基金公司官网打开满屏都是产品的宣传，而有的公司则在官网设立了完善的投资者教育模块，对比非常明显。

还有，优秀的基金公司提供给投资人的用户体验是非常好的，我查看过很多份不同基金公司的招募说明书，通常这一类法律文件都是以PDF的格式呈现给投资人的，有一些基金公司提供的竟然是Word格式，而且目录里没有做正文超链接，几十页的招募说明书，投资人只能用鼠标一点一点地划下去。所以，通过很多细节我们都可以评判一个基金公司是否靠谱。

最后总结一下，我们在挑选基金的时候，除了看基金的历史收益，更要关注它在熊市的亏损，基金的法律文件、定期公告、背后的基金经理和基金公司也不能忽略不看，毕竟投资是一项终生事业，只有自己仔细研究透彻后，才会有信心长期地持有下去，获得长期投资带来的丰厚回报。

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作者：景裕资产