近期货基收益率维持在2.15%左右,4%以上的短债基金凸显配置价值

默默MYQ

● 报告时间：2021.6.7-2021.6.11 ●

一、概述



上周货币基金收益率整体变化不大，各期限银行理财产品和债券型基金的收益率整体表现偏弱势。在中美通胀超预期上升、信用收缩、现金管理类产品新规落地、政府债券大量发行的大背景下，货币基金收益预期短期仍将保持震荡走势。银行理财产品和债券型基金的收益短期预计呈现下行趋势。

上周各期限各等级企业债收益率全面上行，当前宏观数据依旧强势，地方债发行显著放量，上周地方债净融资额达到2168亿元，政府债券缴款更是达到了4400亿元的年内高峰，资金面波动显著加大，叠加PPI超预期上行，现金管理类产品新规落地等多种因素的影响，债券市场情绪整体低落，因此短期仍建议以短久期、高等级为主。

二、投融资数据概况



1、近一周投资市场表现





*注1：当前央行公布存款基准利率为：活期0.35%，3个月1.10%，6个月1.30%。中小银行通常对定期存款利率上浮20%执行。

*注2：结构性存款收益率随挂钩产品表现浮动。

*注3：银行理财产品预期年收益率统计范围为Wind资讯收集的当周开始发行（销售起始日期）的所有银行理财产品，不区分对公个人及同业。

*注4：债券型基金区间年化收益率为全市场短期纯债型基金平均值。

市场点评：上周货币基金收益率整体变化不大，各期限银行理财产品和债券型基金的收益率整体表现偏弱势。在中美通胀超预期上升、信用收缩、现金管理类产品新规落地、政府债券大量发行的大背景下，货币基金收益预期短期仍将保持震荡走势。银行理财产品和债券型基金的收益短期预计呈现下行趋势。

2、融资成本



*注1：融资成本以一年期计。

*注2：当前央行公布一年期贷款基准利率为：4.35%。根据企业资质不同，上浮区间为5%至20%。

*注3：信托贷款利率含发行成本。

*注4：公司债为到期票面利率，不含各项发行费用。

融资成本点评：上周各期限各等级企业债收益率全面上行，当前宏观数据依旧强势，地方债发行显著放量，上周地方债净融资额达到2168亿元，政府债券缴款更是达到了4400亿元的年内高峰，资金面波动显著加大，叠加PPI超预期上行，现金管理类产品新规落地等多种因素的影响，债券市场情绪整体低落，因此短期仍建议以短久期、高等级为主。
三、海外市场


1、上周五，道指涨0.04%，报34479.60点，周跌0.80%。纳指涨0.35%，报14069.42点，周涨1.85%。标普500指数涨0.19%，报4247.44点，周涨0.41%。

2、上周五，英国富时100指数涨0.65%，报7134.06点，周涨0.92%。德国DAX指数涨0.78%，报15693.27点，周涨跌持平。法国CAC40指数涨0.83%，报6600.66点，周涨1.30%。

3、上周五，COMEX期金收跌0.89%，报1879.50美元/盎司，周跌0.66%。上周五，WTI 7月原油期货收涨0.74%，报70.81美元/桶，周涨1.74%。布伦特8月原油期货收涨0.14%，报72.62美元/桶，周涨1.02%。

四、宏观数据速览





植信投资研究院观点：展望未来，在全球政局和疫情改善、经济走向复苏、财政货币相对宽松的基础上，全球投资者风险偏好2021年以来明显改善，美债利率短期上行更可能是投资者卖出低风险资产转战风险资产的前兆，并不会对权益市场估值产生长期的、决定性的影响。在全球流动性整体宽松的情况下，市场短期的阶段性下跌难改上涨趋势。国内市场从资产类别看风险偏好处于中性附近，股债性价比当下处于相对平衡位置，且略偏向于债券。

上述观点由植信投资研究院发布，仅供投资者参考，不作为投资依据，该观点及预测无需通知即可随时更改，在不同时期，植信投资研究院可能会发布与本观点和预测不一致的研究报告。市场有风险，投资需谨慎。

五、一周大事要闻



1、端午出游人次近9000万，旅游收入逾294亿。

今年端午假期，红色旅游迎来高峰，都市休闲、乡村旅游、毕业旅行和亲子研学成为端午假期旅游市场主流。6月14日，文化和旅游部数据中心调查显示，端午假期88.6%的游客出行距离在300公里以内。经该中心测算，端午假期三天，全国国内旅游出游8913.6万人次，按可比口径同比增长94.1%，按可比口径恢复至疫前同期的98.7%。实现国内旅游收入294.3亿元，同比增长139.7%，恢复至疫前同期的74.8%。

2、5月份多地工业用电量同比正增长，凸显我国大市场优势。

从用电量走势来看，国新未来科学技术研究院执行院长徐光瑞表示，这反映出中国经济两个亮点：一是凸显了我国大市场优势；二是我国宏观经济政策连续稳定，电力的供给和需求保持基本平衡。“随着我国经济的持续恢复，新动能的加快释放以及夏季用电高峰期的到来，下半年用电量将持续保持正增长态势，工业用电量也将保持快速增长态势。”徐光瑞说。

3、美CPI爆表意味着什么，全球央行关注通胀预期。

美国通胀爆表，5月CPI继4月之后再创13年新高，然而美债收益率不升反跌，美股处历史高位附近，包括中国股市在内的亚太市场也开始看淡数据冲击。如今，市场的交易逻辑已从惧怕高通胀转为了博弈美联储，美联储紧缩的节奏无疑更取决于就业复苏。虽然缩表本该令市场担忧，但美联储公布缩表决定只是时间早晚的问题。

4、中国企业开踢“欧洲杯”，疫情无改全球化战略。

2020“欧洲杯”在延期一年后拉开帷幕，海信、vivo、支付宝、Tik Tok作为本届欧洲杯的顶级赞助商，让中国元素在绿茵场上闪亮。四家中国企业“刷屏”，占欧洲杯12个顶级赞助商的三分之一，让中国成为本届欧洲杯顶级赞助商的最大输出国。过去曾是国际体育盛会赞助商的日韩企业，这次却一家也没有出现在本届欧洲杯的顶级赞助商名单中。

5、1500万美国人不工作，通胀率再次“爆表”。

高昂的失业补助，让美国年轻人的就业意愿似乎越来越低。据美国劳工部数据，2021年4月，美国离职员工的比例达到2.7%，创下了2000年以来的最高水平。另外，金融博客Zerohedge表示，由于美国慷慨的失业救济金政策，美国现有约1500万人仍在领取补贴。

6、美国房价大幅攀升！183个大都市中近九成两位数跃升。

近期美国房价大幅攀升，一些地区房价屡创新高。分析人士认为，美国本轮房价上涨的主要原因是供不应求，房价飙升带来的住房可负担性下降、贫富分化加剧等负面影响正渐次显现。

7、美欧17年航空补贴争端“休战”，达成协议暂停互相加征关税。

美国和欧盟之间持续17年的航空补贴争端暂告段落，在美国总统拜登出访欧洲之时，双方宣布达成协议，暂停因航空补贴争端互相加征关税。路透社评论称，美欧此次达成协议消除了美国前总统特朗普留下的美欧之间的主要贸易问题之一，而另一个问题是特朗普以“国家安全”为由对从欧盟进口的钢铝产品加征关税。

六、植信基金产品推荐


1、公募基金


推荐理由：货币基金与纯债型基金风险评级R1-R2，均不含有任何权益成分，流动性好，适合进行现金管理、闲置资金配置。

上述产品由植信基金从多维角度定性、定量评估投资价值，结合主流机构对当前市场趋势的判断进行筛选排名精选得出。

2、券商资管



推荐理由：券商资管是由证券公司发行的私募集合资产管理计划，投资于交易所交易的标准化投资标的，起投金额一般为30万元，通常为净值型产品。在银行理财、结构性存款等产品面临打破刚兑、总量缩紧的监管背景下，投资市场将逐渐向标准化净值化靠拢；而优秀的债券型基金通常限额严格，机构客户的大笔资金难以进入，这时，券商资管就是机构资产配置的优质选择。

植信基金优选管理人股东背景雄厚、管理能力强，主要投向为货币市场工具及债券市场的券商资管产品，通过配置短久期高评级债券，保持较好的流动性，在兼顾安全性和流动性的前提下，追求相对较高且稳定的收益。

3、定制资管产品



关于我们

北京植信基金销售有限公司（简称“植信基金”）成立于2013年8月8日，注册资本1亿元。中国证券投资基金业协会会员单位，并获得中国人民银行颁发金融机构代码证，成为证券类金融机构。公司股东为新湖财富投资管理有限公司，新湖财富是国内首家提出做中国最好的私人银行的财富管理机构，累计为客户提供资产配置规模11150亿。植信基金作为独立基金销售机构合作公募基金管理公司超过100家，公募基金产品5000只。截至2020年底，已累计销售公募基金产品3800亿元，私募基金产品2050亿元；整体销售规模在全国117家第三方基金销售公司中名列前茅。同时，多年来植信基金深耕机构客户服务，累计植信服务机构客户超过400家，涵盖全类型客户。自展业以来，植信基金严格遵守监管要求合规经营，至今未受到任何监管处罚，保持合规稳健经营！

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数据来源：Wind、植信投资研究院

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作者：植信基金