买年金,怎么选保险公司?

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我的上一篇文章买年金，需要选保险公司吗？（点击可查看）发布后，很多人留言讨论，比如说问，某某保险公司怎么样呢？如果是比较现金价值，几年后A比B高，是不是买A比买B好呢？



还有人问，他的顾问说，寿险公司是国家托底的，破产了也会重组，这样是不是买什么公司都一样呢？

我们归纳一下，列几个问题一起来讨论讨论。

第一个问题，买年金，选什么保险公司都一样，对吗？

我们来看看，自媒体保险营销号是怎么回答的，首先，保险没有小公司，因为保险公司的股东都很强；其次，中国保险保障基金规模已经突破1200亿元，有保障基金兜底，即便保险公司出了事，也不怕；小公司发生理赔时，速度不比大公司慢。

所以得出一个结论：公司无所谓，小保险公司更好，因为保费更便宜！

这样说对吗？

显然是错误的。因为，年金险本来就是你的钱，它的身故保额与累计已交保费的杠杆比例是非常低的。如18-40周岁，比例不超过160%。年金险的核心功能是，现金价值的累计增长与未来分红收益。

只要过了一定年限，年金险的账户价值是可以提取的。如果拿理赔来说，那只能说自媒体营销号的作者还没有入行。

再者，公司运营不下去了，靠保险保障基金救济的公司，给客户的分红和保单利益，能和运营非常稳健的公司比吗？

如何看待保险公司的股东都很强大呢？我只是想说，股东是要靠保险公司赚钱的，如果保险公司不能够给它赚钱，它要这个保险公司有什么用呢？

所以说，股东只是啦啦队，你干的好会给你喝喝彩、站站台，干的不好一脚就把你踹了。保险公司股权变更，发生的次数还少吗？

所以，买保险关键还是要看保险公司自身，是不是形成了稳健的运营机制，投资团队是不是靠谱，投资业绩是不是具有持续性等等。

第二个问题，买年金，怎么选保险公司呢?

我们把评价的标准锚向公司和投资两个方面。对两个方面都要有所挖掘，重点是挖掘公司的投资管理能力和资产结构、投资收益水平等等，如下图。



投资又主要是看四个方面，一是看投资团队，二是看资产结构，三是看资产负债久期匹配度，四是看监管评价如何。

其中，最重要的就是结构，结构是指保险资金的资产配置结构。就是保险公司收到客户的保费后，用这些资金投什么？资产配置的结构怎么分配？





图  保险资产配置结构
我们把保险投资各个类别按照其在投资业绩中的体量和重要性的不同，删除一些非重要性因素，如存款、贷款（基本上是市场利率水平，没有比较的必要）、金融衍生工具（占比太小）等等，最后集中于考察最重要的四个方面：



债券的投资能力，主要看久期管理。因为保险业现在卖的很多保险是终身寿险，其实负债的久期非常长，但是长期的投资资产种类其实是非常少的，谁能拿到那些30年、50年的国债，谁就是王者。(数据显示，与寿险公司长期负债期限匹配的 10 年期以上债券仅占发行总量的 5. 8% )



图 2001－2015 年我国债券市场各发行期限债券占比

例如，中美联泰大都会人寿在债券投资领域久负盛名，美国大都会集团在2008年全球金融危机期间的债券管理非常出色，曾是中国保险业集体学习的榜样。在中国市场，凭借美国大都会集团的丰富经验以及中方股东上海联和投资有限公司的市场资源，中美联泰大都会人寿在债券领域的投资同样出色，比如说拿到了很多保险公司想拿而拿不到的30年、50年期的国债，从而保证了长期寿险资产的稳定性、可持续性和高收益！
股票和证券投资能力，主要是看绝对业绩和稳定性。有一个观察的窗口，就是各家保险公司的投连险业绩。例如，2020年，排名最靠前的保险公司有：中美联泰大都会人寿（第一）、招商信诺人寿（第二）、中信保诚人寿（第三）、太平人寿（第四）、中德安联人寿（第五）……



投连险综合投资账户排名（2020年，%）

2019年，排名最靠前的保险公司有：中信保诚人寿（第一）、瑞泰人寿（第二）、中美联泰大都会人寿（第三）、华泰人寿（第四）、中宏保险（第五）……来源：华宝证券


投连险综合投资账户排名（2019年，%）来源：华宝证券
当然，没有纳入名单的，也并不是说人家不优秀，也可能仅仅是这两年表现不佳。如果用马克思主义历史观来看，人家也是非常优秀的，比如说，泰康人寿。其资管能力在行业久负盛名，历史业绩令人敬仰，比如其进取型账户从2003年至2021年初，累计收益高达5500%。



图  泰康人寿进取型账户净值变化情况

比如说，工银安盛人寿，其卓越投资账户，从2002年至2021年初，累计收益高达800%。



股权投资能力，在利率下行趋势下，对保险公司来说，是非常重要的。因为经济结构影响融资结构，融资结构决定投资结构。新经济模式更加依赖股权投资，保险等长期资金优势显著。

目前，有二十多家保险公司已经建立了相对独立规范、科学完善的股权投资计划业务体系和操作流程，未来，通过股权投资，将为保险公司带来更多的超额收益。

综合上面提到的各类因素，我们统计分析了各家保险公司的品牌、历史传承、公司治理结构，以及公司投资团队、主要的结构性投资能力（如债券投资能力、基金、股票投资能力、股权投资能力等），对各个环节深入考察后，形成了中国年金保险资产管理水平排行榜单。现有30家保险公司进入排行榜单，尚有61家保险公司因为投资实力等方面的原因，暂未列入榜单。

榜单前30名名单如下：





相比于其他投资来说，保险投资的约束条件更多，用不太恰当的比喻是：带着脚镣跳舞。比如说，保险公司资产配置的规模、久期（期限）、再投资风险，等等，都对保险资产的资产端形成了较大的管理压力。
尤其是，当前有些保险公司忽视风险的存在，盲目地寻求资本回报，而不是完善自身的风险管理体系，这就为未来的兑付埋下了隐患。
如珠江人寿依托于房地产股东，大量投资房地产类子公司，因其股东非法占用险资，被中国银保监会除以138万元的罚款。
我们在前面也说了，年金险保证给客户的收益是复利3.5%，但由于保险公司运营涉及到成本和费用，其综合负债其实要高于3.5%，达到5%左右。如果没有稳健的资产收益，拿什么来保证客户未来30年-50年甚至更久的收益呢？
那么，从历史业绩上来看，保险行业实际投资收益情况如何呢？



我们以5%为标准，在历年的保险资金收益表上划了一条红线，发现，很多年份的实际收益率，是落在5%红线之下的。
这就反映了一个事实，尽管大家在商品上的标价都是3.5%，但其实产品质量（分红收益）是参差不齐的。就像大家都是211大学，但贵州大学和清华大学的办学层次，显然不是一个层次。
同理，不同保险公司的年金保险，未来的收益也是大不一样的。

买年金，挑一家卓越的保险公司，就显得非常重要了。只有卓越的保险公司，才能带你穿越周期，让你在未来拥有稳稳的幸福！
你怎么看呢？

（文中资料来源：保险资管行业协会、北京大学经济学院

华宝证券、中国银行总行数字资产管理部等）



日前，英国《金融时报》报道，阿里巴巴创办人马云和副主席蔡崇信将一大部分所持的阿里巴巴股权质押给投资银行，以获取大量贷款，用以购置房产、私人飞机和开设家族办公室。据了解，马云、蔡崇信早在2015年就开始质押股票用于开设家族理财办公室，目前该办公室管理资产不低于20亿美元。

招商银行和贝恩公司发布的《2021中国私人财富报告》显示，2020年，中国个人可投资资产总规模达241万亿人民币，中国高净值人群数量预计接近300万人，总体高净值人士人均持有可投资资产约为3209万人民币。

这300万高净值人士的财富管理主要是由家族办公室进行管理和运营，据不完全统计，中国目前有1400多家家族办公室，但市场可容纳6万家家族办公室（即每个家族办公室约服务50个客户）。

有没有想过，未来的家族办公室，将是你施展才华的新天地。如果你足够牛，你可以发起设立；如果你很牛，你可以跟人合伙设立；如果你做不了合伙人，你可以选择成为家族办公室的高级保险顾问。

天空任鸟飞

海阔凭鱼跃

日前，《中国保险家》杂志联合“保险一哥”、“优脉·家族办公室联盟”、上海张江医学创新研究院等机构，共同开设专门的培训课程，将助力你用最少的成本，开启家族办公室事业，顺利进入为中国最顶级客户服务的家办圈层。

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作者：同道财经