三大股指涨跌互现,私募基金监管趋严!

方方圆圆272

1本周市场回顾

股票市场

截至2019年8月30日，道琼斯工业平均上涨2.86%，纳斯达克上涨2.86%，标普500上涨2.72%，英国富时100上涨1.26%，恒生综合下跌1.26%。上证指数下跌0.39%，创业板指下跌0.29%，深证综指上涨0.04%。在成交金额方面，市场延续之前风格，成交金额在2月底3月初的指数反弹中达到顶点，然后缓慢下降。



在行业方面，本周涨幅前五的为国防军工，农林牧渔，食品饮料，汽车和家用电器。截止2019年8月30日，国防军工行业涨幅最大，涨幅为5.02%，上周涨幅为4.37%。跌幅前五的行业为建筑材料，银行，非银金融，通信和房地产。房地产行业跌幅最大，跌幅为-2.95%，上周涨幅为3.14%。

融资余额延续2019年2月开始的一波上涨趋势，在5月达到9800的顶点，目前小幅回落，本周收于9114.71亿。融券余额延续从5月开始的一波上涨，本周收于126.28亿。北上资金和南下资金保持持续净流入的水平，从2016年12月5日起，北上资金持续净流入7004.46亿，南下资金持续净流入8791.43亿。

本周基差保持小幅上涨的水平。中证500，沪深300股指期货，上证50股指期货的基差分别收于27.49，7.79，12.4的水平。

固定收益市场

国开债和国债到期收益率延续从2018年1月开始的下降趋势。截止2019年8月30日，十年期国开债收于3.44%，十年期国债收于3.05%的水平。期限利差在2019年6月结束了之前震荡的趋势，现在开始走窄。



商品期货市场

大宗商品本周涨跌各异，涨幅较大的有沪银，镍，橡胶等品种，跌幅较大的有甲醇，焦煤，焦炭等品种。截止2019年8月30日，本周涨幅最高商品为沪银，涨幅为8.39%，本周跌幅最大商品为焦炭，跌幅为-3.03%。



2近期私募策略回顾

近一周股票多头策略表现相对其他策略较好，今年以来受益于股票市场上涨趋势影响，股票多头策略表现优异。本周，私募基金股票多头策略相对公募股票型基金跑输0.78%，私募基金债券策略相对公募债券型基金跑赢0.25%。近一月内，私募基金股票多头策略相对公募股票型基金跑输1.52%，私募基金债券策略相对公募债券型基金跑赢0.09%。今年以来，私募基金股票多头策略相对公募股票型基金跑输5.58%，私募基金债券策略相对公募债券型基金跑输0.29%。





3私募观点

璟恒投资：抓住结构性投资机会，可以获得丰厚的投资收益

在今年宏观不利的情况下，A股全年指数仍然有较为可观的涨幅，以消费为代表的核心蓝筹结构性行情如火如荼。为何在不明朗的经济前景、内外部环境中会有如此行情呢？除了资金无处可去外，以海外old money为代表的大资金对投资收益的安全性要求越来越高、对期望回报越来越低。对于海外资金来说，每年6%的回报就已经非常可观，而在放眼全球的环境下，中国稳定的政治经济环境横向比较其它国家已经非常可贵，海外资金几乎是抢筹式地进入A股市场，推高了核心资产的价格。这使得A股许多被错杀的板块越来越便宜。在这种比较优势下，随着中报陆续推出，性价比极有优势的医药迅速开始了一波反弹行情。我们相信如医药这种对最悲观预期的证伪，后续仍然不断有结构性的投资机会出现。

景熙资产：谁是接棒HAT的第二梯队？

当前，第一梯队HAT的年利润在100-150亿美元，下一个增长平台期（5年左右），这个数字大概是150-200亿美元。届时第二梯队公司多半要能达到其体量的20%左右（参考美国的经验值）。即3-5年后，入围公司要有实现30-50亿美元净利润的潜力。眼下来看，就是头条、拼多多、美团、小米四家(TPMM)，也许最具占位优势和成事气象。四家公司都有一些共性，包括需求上的可靠性、商业上的可行性、扩张上的可能性，具备极大的蜕变潜力。TPMM，已完成从0到1的突围阶段，正处在从1到10的成事阶段。最容易做的事——类似模式创新、渠道红利这种——已经做到头了。要实现蜕变，就必须去啃最难啃的硬骨头。类似阿里超过Ebay后，失去了模仿对象，只能硬着头皮去建设信用体系、打造物流网络、开发广告系统的那个阶段。这是件很有挑战的事，而所谓的企业家精神，正是体现于此。

黑极资产：当前股票投资盈亏比合适，具有战略性机会

A股指数点位低，而港股表现得尤甚。当前的港股国企指数今年年线已经转跌，回到了2018年的低位。从绝对估值上看，目前的港股仅高于08年金融危机时的水平，低于16年初的估值水平，是历史上的次低点位。A股绝对点位低，但好的票估值合理，谈不上多低估，不过还是可以继续持有或调整时买入，以时间换空间。这类票的优势在于波动率相对于港股更低，可选余地也更大。港股一线蓝筹相对A股有两三成的折价，值得配置。港股的战略机会主要在于挖掘出二三线股中的优秀公司，这部分票估值低，成长空间大，但要求深度研究能力。事件性冲击是目前股市下跌的主要推动力量。但更长期的有利因素一直都在：一是长期配置资金越来越多，包括保险资金、社保资金和产业退出资金。二是一些行业和赛道，长期逻辑依然清晰，并不会受事件性因素影响。总体来看，目前是个长期资产配置，盈亏比合适，购买核心资产的比较好的介入点。

4近期私募要闻

中基协胡家夫：将重点解决伪资管业务等私募乱象

8月28日，中国证券投资基金业协会党委副书记、副会长胡家夫在2019全球创投峰会上表示，自十二五规划发布以来，协会登记完成率有所下降，但机构正常展业，持续经营数量占比明显上升，已稳定在80%以上，协会备案完成率一直稳定在90%上下，基金存续的规模持续攀升。

“部分私募基金明为投资，实为高息揽存，利用资金池赚取巨额利差，部分股权创投基金没有把为投资人服务作为首要的目标，不仅专业性不强，过多追求短期利益，沦为单一项目的融资工具。”胡家夫指出，甚至有通过强制回购等兜底条款或抽屉协议藏污纳垢，变相自融，成为管理人股东和利益关联方的融资渠道。

针对私募行业出现的种种乱象和问题，胡家夫表示，协会将继续按照突出主业，按规律办事，突出合规，始终依法经营，突出创新，提升经济服务能力，突出稳健、持续、健康的发展四项基本要求。

胡家夫称，未来协会将解决好私募基金伪资管和利益冲突的问题，比如机构登记中的全牌照、集团化、股权贷等的问题，和产品备案中明为基金，实为存款，变相自融等问题，对于触动底线的原则，存在实质性的问题，且难以改进的问题，坚决予以否决。

2019金牛私募高峰论坛暨第十届中国私募金牛奖颁奖典礼开幕

8月30日上午9时，由中国证券报主办的2019金牛私募高峰论坛暨第十届中国私募金牛奖颁奖典礼在上海举行，来自上海市和相关部门的领导、各大银行、券商信托、公募基金相关负责人、获奖私募基金公司代表、行业专家等近400位嘉宾出席了本次活动。

8月以来40家私募遭处罚：主要涉及5大类违规行为

据悉，8月以来，不到一个月的时间里已有10家证监局对辖区内的总计40家私募基金采取了监管措施。其中，厦门发9份监管函，福建有7家私募被罚，广东有6家被罚，湖南有4家被罚，重庆有4家被罚，黑龙江、安徽各有3家被罚，宁夏有1家被罚，江苏、青岛各有1家被罚。这些私募存在的违规行为涉及至少五大类型，包括未落实投资者适当性管理要求、工作人员不具备从业资格、未对私募基金进行风险评级、信息披露违规、私募基金未备案等。

央行、银保监会、证监会、外汇局联合发布通知，就进一步规范金融营销宣传行为向社会公开征求意见

8月26日，央行、银保监会、证监会、外汇局联合发布通知，就进一步规范金融营销宣传行为向社会公开征求意见。此次法规对金融营销行为设定了多条禁令，主要是9个方面的禁令。

1、加强第三方机构监督，除法律法规另有规定外，金融产品或金融服务经营者不得以金融营销宣传行为非本机构做出为由，转移、减免其应承担的责任。

2、不得非法或超范围开展金融营销宣传。

3、不得以欺诈或引人误解的方式对金融产品或金融服务进行营销宣传。

4、不得以损害公平竞争的方式开展金融营销宣传。

5、不得利用政府公信力进行金融营销宣传。

6、不得损害金融消费者知情权。

7、不得利用互联网进行不当金融营销宣传。

8、不得违规向金融消费者发送金融营销宣传信息。

9、不得开展法律法规和金融管理部门认定的其他违法违规金融营销宣传活动。

文中私募机构投资策略仅代表私募自身观点，

不代表优优私募观点，也不构成任何投资建议。

文章来源：东方财富证券研究所



—END—

* 东方财富证券提示您

股市有风险，投资需谨慎





               
作者：东方财富证券