固定资产更新决策(年金净流量、年金成本运用的场景分析)

刘冠华

1、使用年金净流量这个公式来做决策，题中会给出现金收入、现金支出相关的金额，最后才有“净”这个概念。投资期、营业期、回收期三个阶段都会给出相关的数据，现金流入金额是正数，现金流出金额是负数，全部折现到D0点来比较大小，选择金额大的作为投资方案。

      年净净流量=净现值/年金现值系数

2、使用年金成本这个公式来做决策，题中没有营业期现金流入相关数据，该公式默认不同投资方案产生的营业现金流入金额是一致的，那就来比较哪个方案的成本大，自然会选择金额小的那个作为投资方案。年金成本这个名词首先就定性了它是现金支出的概念，那么在取值时现金流出定义为正数，现金流入（如折旧抵税，残值变现收入）定义为负数，全部折现累计到D0点后还是正数，比较最后的成本额确定投资方案。

年金成本=现金流出总现值/年金现值系数



年金成本就是表示平均每年的成本金额：

第一个公式是将所有的流入流出全部折现到D0点得出一个合计数，再除以年金现值系数，得出一个平均值。

第二公式中，年营运成本和年折旧抵税金额已经是每年的平均数了，原始投资额和残值收入不是每年都发生相同的金额，而残值收入是项目终结时才有的收入金额，和原始投资额不是在同一个时间点发生的金额，所以残值收入要进行复利折现到原始投资额的那个时点，最后再将合计金额除以年金现值系数，就成了每年的数据了。

第三个公式中，原始投资额直接减去残值收入（减多了），此刻是没有考虑残值收入的折现因素，折现后金额小，后面加回税后残值收入*i，视同加回了残值收入的每年利息。

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作者：神奇的考点母题