香港保险,提取密码背后的逻辑

侬去斯

前几天刷了，周大福更新的【匠心飞跃】产品资料。内心一片悲凉，完了。。。很多人会执念于，新品的收益更高，提取更灵活，更动态，并以此奉为【佳品】。这种都是十分浅薄的理解，我相信，至今这样的场面，绝对不是HK监管层希望看到的局面。整个市场，卷的毫无逻辑，毫无下线，只是一味迎合【消费者】的需求，甚至都不管不顾，这个需求的合理性。着实可悲！可叹！可惜！工作篇：看完友邦环宇计划后，我对港险630改革蛮“失望”的！116提领规则，终身不断单，虽然知晓是预期，但又有多少人是被此吸引入围。人，都是不理性的动物。大家都在赌，保险公司在赌，客户不会真的操作提取；客户在赌，赌保险公司每年实现率都达标。结果都是【赌】。我并非刻意指【匠心飞跃】不好，坦诚讲，整个港险市场，所有产品，所有提取密码，要想真的实现，如产品资料手册所演示的数据，都有一个前提（且是必要前提）——每年保证100%分红实现率。至此，我对它100%达成的信心度为1%。换句话说，所有产品，几乎不可能实现，参考提取密码提取，且终身不断单。没错，是所有产品。因为，这压根不符合规律。我不是在砸香港业务的锅，因为我也是吃锅里饭的人，但产品更迭至此，加上部分自媒体【无脑】美化，着实让我想喷人。纯纯无知二货。卡~下面内容，分享下，关于香港保险的几种【提取结构】。不论是你从业者，或是客户，想必你们过往都看过不少香港产品的提取演示，有的产品提取之后，剩余价值非常高，有的产品提取之后，剩余价值萎缩非常严重。为什么？难道，剩余价值高的产品，就真的很好很完美嘛。不对，一定有代价。港险产品的结构，通常由3部分组成：保证价值、复归/周年红利、终期红利，参考下图。
简化，你们可以这么理解，3类账户结构，代表底层3类不同资产，消费者（用户）把钱交给保险公司，保险公司按照一定的资金权重，分类投向市场中具体的资产标地。

搞懂香港保险，真挺难的。25年5月份，我写过一篇更为详细的底层逻辑介绍，有兴趣，你们可以看下，今天就不再过多展开阐述。换句话说：假如未来，用户需要【提取】，于保险公司而言，就必须要把【资产】卖掉【变现】，来满足用户的提取需求。那卖哪部分呢？应该先处理哪部分底层资产，来满足用户呢？大家可以换位思考下，如果你是保险公司，你的客户需要做提取，你会【先】卖哪部分？

产品结构：代表，目前在售的产品，底层资产分类是否足够相对分散。提取结构：代表，目前在售的产品，一旦客户操作提取，保险公司会以什么方式变卖资产。#注意：产品结构、提取结构，不存在优劣之分，不存在优劣之分，不存在优劣之分，没有标准的完美答案。请不要做单细胞动物思考问题。优先提取复归，代表一旦用户启用提取权利，保司会先考虑【变现】部分高评级企业债等类似底层资产。复归+终期合并提取，代表一旦用户，启用提取权利，保司是把高评级企业债，部分私募股权/另类资产，一起变现。我们举实际案例，做个剖析。安盛——盛利2代。

以50万usd，2年交，共计100万usd为例。左边：安盛，静态收益展示。右边：安盛，动态提取收益展示，第5年提取10万usd。我们来看下，保险公司分别动了哪部分账户结构。保证价值账户：没有变化，依然是166000元。复归价值账户：128000元——66575元，减少61425元。终期价值账户：708385元——669809元，减少38586元。61425+38586=100001元（因为我用了四舍五入，所以多1元，可忽略）。结论，安盛的提取是【双账户联动提取】，复归占比62%，终期占比38%。基于此种提取模式：优势：1，平滑【中后期】保单价值的下降趋势，使其更加均衡，也造就了258提取密码的形成。原理很简单，你把保险公司设定成自己的角色，你的个人资产分布，一部分买债，一部分股，你需要用钱，你并非单个账户all in 酷酷取，而是两个账户各取一部分，这样即保留了部分债长期收益，也保留了部分股的长期收益。弊端：1，一旦终期红利实现率不达标，将【永久损伤】保单增长根基。
大家，如果认真看过香港保险演示计划书数据，你们会发现，港险的长期收益之所以高，核心靠【终期红利】拉动，终期红利的数值占比预期总数值的50-60%。安盛的这种提取密码，258指令，长期提取保单不断单，且剩余价值能稳定增值，是建立在【终期红利】每年100%达标的基础上。我举个通俗易懂的案例：你把终期红利账户的底层资产，想象成为，股票资产投资。预期理想的演示数据是：100元的建仓价，明年到110元，后年到120元，后续每年稳步递增。启始，你以100元的价格，一共买了100股，共计投入10000元。.........假如，到了第二年，本来应该是达到110元的价格，结果它经历一年动荡，价格还是100元，也就是达到了100/110=90%的实现率。此时，你需要提取一部分钱，保险公司要强制平仓一部分，满足你的提取要求。..........我们假设，你需要提取的金额是【1100元】。理论上，如果保险公司投资达标，当年度真的实现110元，你一共持有100股，保险公司只需要【变现卖掉10股】，就能满足你的提取要求，即110*10=1100元。但恰恰因为，当年终期红利实现率，没有100%达标。股票价格依然是100元，持股依然是100股。你需要提取1100元，此时保险公司就得【变现卖掉11股】，即11*100=1100元，来满足你的提取要求。发现了问题了嘛？因为实现率不达标，你【持股基数】一定会被平仓掉一部分，即1股。不要以为，这是小问题，但凡交易过股票的人都知道，你投资股票最终能赚多少钱，并不在于你的买入价格，而是你的【持股基数】。持股基数减少，最后股票价格即使涨上天，跟你都没有关系。这是永久性的【损伤】。再举个例子。永明金融——星河尊享2。

同样的逻辑，我们尝试来拆分下。第5年提取100000元usd。保证价值：没有变化。复归价值账户：从115840元——15836元。终期价值账户：没有变化。显然，永明的提取是【单账户】，优先动【复归红利账户】。基于这种提取模式：优势：1，在复归红利【充足】时，保证价值得以保全，保单“核心底座”保留得更久，更适合长线持有。当然，一旦跨过临界点（复归红利用尽），损伤会突然爆发且更剧烈。弊端：1，保单持有的前几年，复归红利累计体量有限，储备根基不够厚，如果早期就想【大额提取】，实际【可动用】的复归红利金额可能远小于预期。假设依然操作提取指令，结果是，剩余综合价值，大大折扣。下滑速度非常明显。贴个图，感受下。

如果让永明模拟，安盛的提取指令，第5年也是80000元usd美金，即258提前指令。结果，因为早期永明的【复归价值储备量】根基不够，所以当复归账户消耗完之后，会大额消耗保证价值，和终期红利价值，造成剩余价值下滑速度非常迅猛。同样第15年，永明890477元usd，安盛1166300元usd。数据够直观吧。但说实话，这种对比都没有意义，因为现实远比我演示的计划书更残酷，计划书我尚且是按照每年100%达成率，演示的。现实几乎不可能。但大家，依然可以通过这种模拟得出规律结论：安盛也好，永明也好，不存在完美主义论。安盛的258提取，终身不断单，是建立在每年分红率都100%达标，且【终期红利实现率】，务必要完美的基础上才能实现。因为终期红利，贡献了每年约40%的提取资金权重。这个提取压力，其实是【很大的】。永明，之所以【动态提取】有优势，是建立在，你每年的提取金额基数要【小一些】，尽可能是【复归价值账户】余额以内的金额，才可以。但凡你多提一些，它就会快速消耗，保证价值和终期红利价值账户的金额。这才是，现实。不要无脑吹捧，哪个产品更好。凡是讲绝对主义的标品，脑袋都多少有些问题。碎叨这么多，这篇文章的主旨不是为了抨击哪个公司，哪个产品，只是真的失落。25年630改革，监管尝试以行政指令干预市场，把预期收益压缩，试图让市场回归正途，回归长期主义，良性运营。结果，友邦作为老大哥，卷出了环宇盈活系列，以更快的效率速度达到6.5%演示收益。前几天，看到周大福人寿，以更极致的效率，更极致的提领方式，卷出了匠心飞跃。嗐，沧海一声笑。难以评价。看了一眼计划书，..............前几天听说，26年12月份，港险市场的预期利率又将调整从6.5%-6%，这是好事儿，以更理性的角度来鼓励市场发展，让其更规范合理，长期主义。希望它，越来越好。推荐阅读搞懂香港保险，真挺难的。如何做一份 “港险” 方案。香港保险，哪家产品最好？港险案例：一份总预算35万美金的计划书。花了客户460万预算，给他做了一份年领取35万的养老金方案。客户服务案例篇：年收入60万+，存量资金280万。添加，请务必备注您的来意


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