22亿罚单 vs 3309亿新单,香港保险这次到底打的是什么

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一边是22亿罚单：富途、老虎、长桥被八部委联合整治，金管局倒查三年投资账户，连家庭住址都要查。

另一边是3309亿港元：2025年香港新单保费冲到近十年最高，同比+50.6%，里面有六成多是内地客买的终身寿和储蓄分红。

监管的鞭子和钱包的脚，正朝着相反方向跑。

我是袁Sir，从业17年的保险中登。2016年我第一次接触港险，那时候去香港签单要拖一个28寸的拉杆箱装资料，回程过关怕被问，得提前打草稿。

这9年里，"香港保单还能买吗"这个问题，每隔半年就要被问爆一次。每次问的姿势都差不多：朋友圈一刷到监管新闻，第二天就有人微信弹窗"袁哥救命"。

但这次不一样。这次是真有动作。

所以今天不卖产品，也不卖恐慌。就一件事——把这次监管打的到底是什么、港险为什么越管越火、最后到底能不能买，一层一层拆给你看。
01

监管这次打的，到底是什么？


先说结论：这次八部委打的是"方式"，不是"方向"。

也就是说，监管没有否认"内地人去香港买保险"这件事本身，它否认的是"用什么钱、走什么路、谁来卖"。

把动作拆开看，一共三层，必须分开看，混在一起就会得出"香港保险要被禁"这种错误结论。

第一层，打跨境券商代客理财。

富途、老虎、长桥三家的处罚来自八部委联动，本质问题是它们绕过境内监管为内地用户开户、代销境外金融产品。

这事跟港险一根毛关系都没有，但媒体标题写的是"22亿罚单"，朋友圈一传就变成"港险要凉"。看清楚——这条线打的是境外券商的内地获客方式，跟香港保险不在一条赛道上。

第二层，金管局5月那份通函——这才是真正跟港险有关的。

通函内容很硬，我把读者最关心的几条拎出来：

在内地展业、用回佣拉客的香港中介，要清理

由无牌转介人对接的签单，要追溯

中介必须在持牌渠道内完成KYC、风险评估、健康问询

转介人收的佣金分成上限被压死

第三层，外汇管理那条线没动产品，动的是通道。

5万美元年度购汇额度的用途，重新强调了一次："不得用于境外买房和投资性人寿保险"（讲人话：购汇不能买香港保险）。

这条规定2015年就在文件里，今年只是再喊一次。

把这三层叠起来，监管的姿态其实非常清楚——

香港的保单本身没问题。香港受FATF认证的监管体系是全球最严的之一，理赔走司法程序、有保监局兜底，这些都没动。

有问题的是，过去十年内地客买港险的路径里，藏着太多说不清楚的钱、说不清楚的人、说不清楚的合同。

所谓"香港保单跨境监管"，这次不是在关门，是在过滤掉那些糊涂账。
02

越管越火，港险到底凭什么？


你可能纳闷：监管都倒查三年了，香港保单怎么反而卖爆？

把2025年的数据摊出来你就懂了：

香港全年新单保费 3309亿港元，+50.6%

其中分红险 2828亿，+55.1%

投连险 185亿，+65.4%

内地访客贡献 628亿，+28.6%，里面终身寿占了 58.5%，重疾约 28-30%

友邦香港2025年新业务价值同比 +28%

注意看这两个结构性数字：内地客买的不是炒短线的连结险，是终身寿、储蓄分红、重疾——至少要躺20年的长钱。

这就是关键——香港市面上内地客的存量保单粗算已经过万亿规模，这次八部委对跨境通道的严查针对的就是其中"活水"那部分。

保单是沉塘，账户是活水。监管管的是活水的流向，不是沉塘里那条已经长了10年的鱼。

为什么这两年沉得这么猛？

说穿了就一行字：国内人身险预定利率2024年从3.0%下调到2.5%，2025年又传要再降到2.0%。

而港险分红实现率主流公司这两年大多在90%以上，演示IRR4%-6%。利率剪刀差摆在那儿，中产的钱自己长腿往南跑。

接下来我必须说一句反话——

别信"最后一波"。

我从2016年到现在，听过的"最后一波"：2016年外汇额度收紧、2018年银联支付限额、2020年疫情封关、2023年DOTI改革。每一次都有人在朋友圈喊"再不买就停售"，每一次过完之后港险还在卖，只是越来越规范、保费越来越贵、对买家的合规要求越来越高。

如果你是被"再不买就停了"这句话推着冲过去签的，那你大概率会成为下一波被监管照顾的对象——因为你急，你就接受了别人替你简化路径。简化路径里藏的所有坑，最后全部由你来填。

关于资金怎么出去，我就不在这篇文章里展开写了。具体的通路和方式，有需要的可以私下聊。

我唯一想提醒的是：你买的是一张要躺几十年的保单，钱怎么出去、会不会被追溯、续期有没有稳定通路，这些比你每年多拿0.5%的分红重要100倍。
03

所以到底，香港保险还能不能买？


如果你已经看到这里，应该自己心里有答案了。我把它说清楚——

对客户来说，三句话：

能买的：你有香港身份/境外合规收入/有稳定靠谱的续期通路，配置目的是长期分红或重疾兜底，能持有20年以上——这种情况，今天的香港保单依然是中产美元资产配置里少有的、监管护得住的工具。

不能碰的：被"最后一波""停售倒计时""佣金返你30%"这类话术推着冲过去的——这次监管打的就是这群人背后的渠道。你冲过去签的不是保单，是麻烦。

要想清楚的：年缴超过家庭年收入30%的、用全部储蓄一次性缴清的、这2类不是不能买，是先停下来把通路捋顺了再说。

对从业者来说，一句话：

这一行未来三年，会从"谁能拉到客"转向"谁能稳定地把续期通路解决好"。

没稳定续期通路就推单，那是在赌客户三年后不出事。这个赌，我现在不愿意陪谁玩。

如果你是同行，今年开始把功夫花在客户的香港身份、跨境账户、稳定的续期通路上——这才是这一行接下来五年的真正护城河。合规不是成本，是护城河。

最后一句送给所有正在纠结要不要冲的人——

监管修的是门槛，不是墙。门槛还在，只是从今天起，你要正着走过去。

我是袁Sir，在保险行业做了17年的牛马中登，不爱社交的i人，试图用文字帮你把保险搞明白。具体通路和方式，有需要可以私信聊。



作者：微信文章