聊聊郎咸平炮轰香港保险这破事儿

愿为素心人

前几天我刷到了郎教授那段视频，说“香港保险是精心设计的骗局”，我当时默默划走了。


因为之前我刷到他在分析楼市，教人怎么买房，就直接取关了。

毕竟作为身处地产行业多年的人，看到如今这个节骨眼上鼓励别人买房，在我看来不是跟人有仇就是请别人跳火坑，我是很难认同这事儿的。

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所以一开始我以为这次也是博流量的激进言论，毕竟“南下买保险”一直都算比较热门的投资话题，说这事儿确实容易出圈。




原本我不打算评论这类“蹭热点”的话题，但是朋友转发视频给我，言下之意是问我怎么看。所以我觉得还是要站在独立理财顾问的角度，和大家聊一聊我的看法。




这篇文章，我会围绕以下3个部分展开：

客观评价郎教授视频中的观点——哪些说的有道理，哪些则是误导

从保险公司运营模式、盈利点和投资机制入手，讲清楚分红到底从哪里来

带你了解中港两地保险的监管逻辑和核心差异

希望这篇文章能帮助您看清保险背后的逻辑，而不是被表面的争议带节奏。







01 关于郎咸平观点的看法

先说说我认同他的地方。

确实有一些点，是我们平时也会跟客户特别强调的，比如：

第一，提前退保亏损大

大部分储蓄分红型保单在前几年现金价值都不高，提前退保却有可能导致本金亏损。但这不是香港保险“特有的问题”，几乎所有长期金融产品都会面临这个风险。

这背后其实是“投资不可能三角”的逻辑：如果你想要追求较高的收益，又希望低风险，那么必然要牺牲一部分流动性。所以我也会强调，香港保险是一种长期金融工具，不适合短期理财。



第二，7%收益是演示回报率，不是保证收益

很多客户会对演示回报产生误解，以为7%是写死的固定回报率。实际上港险的收益分为“保证部分”和“非保证部分”，而基本上收益绝大部分是来源于非保证部分的分红。


演示回报的确是基于一定投资预期下的复利演算，而非承诺。但这个回报率也不是随口说说，而是基于保险公司真实的历史分红实现率、资产配置逻辑和经营能力来推演的。

同时要理解，这里的回报是复利收益率（IRR），和我们平时说的银行年化利率（单利）是完全不同的。IRR是考虑了资金使用时间价值的综合回报，用来衡量一项投资的“内在回报能力”。



第三，健康告知很关键

香港保险采用的是“最高诚信原则”，健康告知依靠投保人主动、如实申报。
所以我们在帮客户填写健康资料时，基本的原则是：有疑虑就写上去，写得越详细越好，哪怕是五年前看过的病、有过就医记录，也尽量申报。

漏报、隐瞒，一旦发生理赔纠纷，确实容易造成拒赔的情况。所以我们去看网上很多发出来的拒赔案例，大部分原因都发生在申报不清上。

此外，如果出险时间太早，保险公司会启动调查来避免骗保的嫌疑，但只要如实申报没有问题，理赔也能很快到位。

最近我们有获赔的客户属于这种早期出险的情况，经过调查没有问题后也照常赔付了相应保额。时间较一般的理赔程序长一点，大概花费两个月左右的时间。

再来说一下我不同意郎教授的地方。有些说法不仅不准确，还带有煽动性的误导。

第一，一棒子打死香港保险，非常不负责任

作为一个公众熟知的经济学者，理应帮助大众分辨“虚假承诺”和“高风险预期”的本质差异。前者是欺诈行为，而后者是基于合理前提下的投资推演，属于可解释可追溯的金融行为。

可惜他的视频里除了简单的情绪化言论，丝毫没有科普保险公司的生意模式，如何运作，分红哪里来，为什么有些做固收而有些分红为主，资金怎么配置，风险如何控制...

这些本可以好好科普的东西一概不论，却直接将整个行业定性为“骗局”，这样的论断显然很难经得起推敲。

至于他提到的香港金融监管于今年下调分红演示利率上限，本就是当局为了防止不良的竞争在金融业发生，防止客户预期过高，为保护行业长期声誉所做的监管手段。




第二，把所有产品混为一谈，非常不专业

“收益差得离谱，产品设计坑人”这个结论的前提是，先看懂产品是怎么设计的。不同保险公司的产品定位不同，客户画像不同，保障结构也不同，如果混为一谈就好比，你拿一辆油车和一辆电车比油耗、比马力。

香港保险市场的产品非常多元，不同产品适配不同人群的需求。有的更注重保障功能，有的更偏重储蓄增值，还有些主打美元资产配置。不能把它们简单归类，然后全盘否定。

作为一名独立理财顾问，我既不站队哪一家保险公司，也不会为了卖出某一款产品就硬推。

我的核心工作，是帮客户把产品背后的逻辑讲清楚、讲明白，让客户买得安心、拿得放心。

说到底，金融世界里没有完美产品，只有合适与否。如果我为了签单而迎合客户、模糊产品风险，那也许能换来短期业绩，但未来很可能会引发信任危机。客户签下合约的那一刻，不是交易的结束，而是我责任的开始。




每一张保单，都是一份承诺。与其让客户在未来市场变动时“被动认清现实”，不如在最开始就直面风险，清晰沟通收益逻辑，让每个客户在理性理解的基础上，做出属于自己的明智选择。

在这个竞争激烈、信息过载的行业里，专业才是真正能让自己走得远的底层信念。长期来看，信任和口碑才是我作为顾问最宝贵的资产。







02保险公司的运营机制和盈利模式




很多人买保险，只看到了“保单”，却忽略了它背后其实是一整套金融系统的运作。

从本质上讲，保险公司是一家集合“风险管理 + 资金运作”的金融机构，它的核心逻辑可以简单概括为三个动作：

收保费→ 管理风险 → 运用资金




你付出的保费，是保险公司的“收入”；你遇到的风险，保险公司会根据合同约定进行“理赔”；没有立即赔付的保费，会被用于“投资运作”。

这就像你把钱交给一位帮你打理风险和财富的“管家”。保险公司收了钱，不会闲着，它会将资金投向债券、股票、房地产、基金等各类资产，通过投资来赚收益。




而这部分收益，就是我们在分红型保险中拿到“红利”的来源。




那保险公司具体怎么盈利呢？专业上我们归纳为“三差”盈利模式，即死差、费差、利差。




“死差”是真实死亡率低于精算预期，这样保险公司少赔钱。所以现代人越来越长寿，这对保险公司来说是件有利可图的事。

“费差”是实际运营成本比预算低，通过管理得当控制好销售、赔付审核等环节的运营成本，保险公司就能通过节省开支多赚钱。

“利差”是保险公司投资回报率高于保单设定的“精算利率”。比如精算利率设定3%，而实际保险公司在同等投资周期内赚了5%，那多出来的2%就构成利差。这部分事实也是很多保险公司保证分红实现率达标的核心来源，是用于平滑投资波动的资金池。




总之，保险公司“赔得少，管得好，投得赚”就能很好盈利，也就能给客户分钱。







03 中港保险的差异




通过以上对保险公司的运营逻辑和盈利模式分析后知道，保险公司能否赚钱，决定因素在于“能不能把钱投好”。

而投资挣不挣钱就涉及的因素比较多，比如资金池大小、资产管理能力、投资标的、投资区域、投资周期、资产质量等等。而这些因素，造就了中港两地保险公司的天差地别。




那为什么会产生这种差距呢？其根源在于两地的监管理念不同，市场开放程度也不同。




内地保险业在2023年以后由国家金融监督管理总局取代过去的银保监会统一监管，其监管理念是稳中求进。

因为内地保单大部分是老百姓养老钱或教育金的主要来源，国家把它视为一种“公共金融工具”，不允许出现系统性风险。所以监管力度就很严格，对保险公司的投资有较多限制。




为了资金安全可控，保险公司对股票、基金这类高风险高收益资产的投资比例不能超过20%，多数资金必须投向低风险资产，例如国债、政策性债券、银行存款等。

而且为了防止资金外流，保险公司在跨境投资上有诸多限制和阻碍，导致资金只能在境内“圈地跑”。




你可能也听说过一句话：“钱是赚不到认知外的收益的。”对普通投资者适用，对内地保险公司来说同样适用，因为没得选，所以赚得必然有限。




香港作为国际金融中心，在一国两制的政策下市场自由度更高。保险公司的投资组合更灵活，可以放眼全球进行多元优质资产配置，而且权益类资产比例可达70%-80%。这就直接带来了更高的投资回报，客户的分红自然就高。




更重要的是，香港保险的分红属于“前置型复利累积”，就是投资赚得钱不是一次性分给客户，而是每年复利滚动，利滚利增长。

相比之下，内地保险公司在监管要求下分红必须来自“实际可分配盈余”，这属于“后分红”逻辑。因此红利浮动空间很小，这也是一次性分红或重疾险干脆不设计分红的原因。




另外，再多谈论一点关于多元资产配置的好处。简单来说就是，在股市涨的时候吃红利，市场低迷时靠债券或储蓄类产品避险；在某个行业疲软时，可以靠另一个国家或区域的资产对冲风险。

因为没有哪个市场是永远上涨的，也没有哪个货币是永远坚挺的，任何经济都是有周期的。所以拥有全球视野和主动权，就能拥有更长线更平稳的收益曲线。




以上就解释了为什么同样是保险，香港产品的预期收益更高的主要原因。我想，读者还会对香港监管存有疑虑。

很多人以为香港市场化程度高，产品推陈出新节奏快，是不是监管宽松导致野蛮生长？其实恰恰相反。




香港保险业的监管对标国际保险监管原则，侧重信息披露、消费者知情权益、透明度和风险市场自担。

关于偿付能力，香港保监局要求保险公司的偿付能力充足率≥150%，而内地监管的要求是≥100%；

关于产品设计，每一款分红型产品都要经过香港保监局审批，并提交详细精算假设和分红机制说明；

为了避免保险公司不正当诱导消费者，非保证分红部分必须清楚标明“非保证”，且不能夸大宣传；监管要求每家公司在官网披露过去产品的分红兑现情况，即分红实现率；

关于投资监管，投资组合必须提交年度报告和风险申报，资产必须多元化且透明；而且要求保险公司不能随便高杠杆操作。

对于销售行为，保监局会定期抽查销售流程，防范误导销售行为；另外设有消费者申诉渠道，如果客户对产品、销售行为、赔付等不满可以向保监局投诉。




所以香港保险业不是野蛮生长，是自由但不放任的市场化经营。既保障客户利益，又给保险公司足够的自由去做全球资产配置和产品创新。




以上内容，希望对你了解香港保险有帮助。作为理财顾问，理性客观地建议：

投资不是追热潮，而是要了解自己的风险偏好、需求和财务目标。




对于追求资金确定性且没有全球配置打算的人来说，内地保险或银行定期这类固定收益类产品就是适合的选择。

而对于希望财富长期稳健增值的人、或具备全球配置视野的人、或有财富传承的家庭，香港保险就是一种更优解——既有投资属性，又有保障功能，还能做成类信托方式，结合税务规划等。




我们不能忽略的是，除了医疗险或重疾险这类保障型产品，香港保险其实更多属于投资产品。不能因为被称为“保险”，就低估了它潜在的风险。

但理清这些逻辑，也能更清晰的知道自己需不需要或适不适合。这样即便面对“非保证”几个字，也不会被带节奏造成恐慌。




希望，我们一起慢慢富。



作者：微信文章