跨境投资严管,香港保险还能买吗?

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10年保险从业，MDRT百万圆桌会员，统计学本科，即将赴港读硕的中年宝妈，在这里和你们分享：香港身份、教育观察、境外投资理财一手资讯、一名普通妈妈的工作生活手记。
最近的地狱笑话，原生家庭的痛



说的就是最近跨境金融圈的大事，5月22日，内地八部委联合出台了《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》（下称“整治方案”），对富途、老虎、长桥三家互联网券商开出了20多亿的罚单，香港的证监会和金管局也随即更新了内地客户赴港开设证券投资账户的新规。



目前了解到的是，主流券商以及银行的投资账户已经对内地用户关闭，部分小券商还在“顶风作案”，以及部分新加坡美国的券商还可开。

有些买了港险或者正打算买港险的客户朋友来咨询，这一波整治是否会影响港险。

这里说下我的观点。

根据香港保监局的声明，保监局自2016年起已实施额外监管要求，特别规定内地人士来港投保时须另行签署一份“重要资料声明”，以确保保单的整个销售过程必须在香港境内进行，且所有投保文件亦必须在香港境内签署。除此之外，保险公司亦须收集相关佐证文件（例如入境文件纪录等），以证明该内地客户在投保时确实身处香港。

也就是说香港保险的整个销售流程强调必须在香港境内进行，而香港的持牌保险中介人也不允许在内地招揽保险业务。

所以大家要买香港保险，必须亲身赴港。

这和上述那些券商跨境招揽业务有本质的不同，要知道之前这些券商整个开户、出入金、交易的流程都可以在内地线上完成，拉新的奖励也非常丰厚，以至于一些互联网财经博主都会借自己的流量进行大规模拉新，赚取奖励。

更深层次的原因在于，对于证券业务而言，一旦内地资金入市，就意味着两个维度的合规风险：

一是资金端，涉及境内资金违规出境，触及外汇管理红线，每一次出入都影响资金跨境核算，投资股票往往是“买入-持有-卖出-再买入”的循环。无论是内地资金试图绕道香港炒股，还是赚了钱想回流，每一次操作都可能涉及资金的跨境进出。这直接冲击外汇管理，因为外汇管制主要限制的就是这种资本项下的频繁、投机性流动。对于监管来说，要追踪每一笔交易的真实性质，成本极高，且漏洞容易被利用。所以干脆在源头上一刀切。

而绝大多数香港储蓄险或重疾险，保费是期缴（如5年、10年、25年）或一次性趸缴。资金流动方向单一（从客户到保险公司），且发生频次低（每年一次或仅一次）。一旦保费进入保险资金池，在保单有效期内（往往长达几十年）基本不会再流出（除非理赔、退保，而退保本身有高额损失，不是常规操作）。

监管只需在投保环节，要求保险公司做好反洗钱审查（识别大额、可疑资金来源），不需要对每一笔保费的后续流动反复核查。相比之下，证券投资的资金每流动一次，就是一个新的风险点。

二是资产端，客户资金进入券商账户后，直接用于购买某一家上市公司的股票，股价每分每秒都在变，客户可能短期炒作，引发市场异常波动。而香港股市与内地联动性强，如果大量内地违规资金涌入，可能被用来操纵港股通标的，甚至影响A股。监管要监控每个账户是否涉及内幕交易、市场操纵，需要非常高频率的数据分析。

而保险则是间接持有资产组合，保费进入保司资管，由专门的投资团队进行大类资产配置，包括：美国国债、高评级企业债、全球蓝筹股、房地产、私募股权等，且通常持有期很长（匹配保险负债）。客户不直接面对二级市场的涨跌，也不具备实时干预的能力。而保险资金也是市场上著名的“稳定器”，买入并持有，不会像对冲基金或散户那样引起短期大幅波动。

总之，监管资源是有限的，必须优先分配给风险更高、影响更直接的领域。

另外，两地现有的监管框架均认可内地客户赴港投保业务的合法性。

早在2004年，原中国保监会（现国家金融监督管理总局）曾在就境外保单答记者问时就明确了：内地居民在香港购买保险，且所有核保、缴费流程均在香港当地完成的，不违反内地法律法规。

这一基准一直没有变化。





当然保监会也一直在提示大家赴港投保的一些风险：



大家也不必看港险火热，就盲目跟风。

客户受周围朋友影响，来咨询香港保险时，我也都会提示这些风险，并且客观的分析保险公司和产品本身。

八部门《整治方案》推出后，瑞银在三日后（5月25日）发表研报预判，内地访客保险业务暂不会成为下一张多米诺骨牌。内地客户的查询量和投保量也没有明显变化，过去一段时间以来，内地访客投保一直稳健增长。

这背后更本质的原因是，从客户角度来说：

1.收益差：低利率时代的必然流向

这是最核心、最直接的驱动因素。内地储蓄分红险现行的监管上限是1.75%保证+3.9%演示，费后客户长期到手收益约3.2%左右，而香港主流分红险是保证利率低（约0.5%）+非保证分红高(约6.5%)的组合。

当内地利率持续下行、理财产品打破刚兑、房地产租售比日益走低，收益缺口便自然形成资金流向的动力。

香港分红险之所以能做到更高的预期收益，本质原因在于其全球资产配置能力：保险公司将保费投向不同地区的股票、债券、全球指数、私募股权等优质资产，而非局限于固定收益类标的，从而在长期持有中获得更高的复合回报。

而内地险资投资境外资产受到严格管控（保险和外汇监管），绝大部分险资还是配置的内地资产。

2.工具丰富：衍生品和保费融资

境外成熟金融市场有丰富的工具可实现特殊功能，例如通过加入期权等衍生品来实现追踪标普500、纳指100等优质指数收益，且下有保底的保险产品IUL（指数化万用寿险），以及打通银行贷款通道，组合低利率银行贷款+高收益保险产品来实现杠杆套利的保费融资。

这些都是内地保险市场还未开放的领域。

3.货币多元化：美元资产的"合规出口"

香港保险支持多种货币计价，包括美元、港币、英镑、澳元、人民币、日元等，允许投保人在保单周年日免费转换货币，灵活匹配子女留学、移民、海外医疗等具体场景。

对中产和高净值家庭而言，持有美元保单本身就是多币种资产配置、对冲单一货币风险的有效手段。

4.财富传承：香港特有的制度性优势

这是高净值客户最看重的隐性价值之一。内地保单功能较为基础，而香港保单内置了无限次变更被保人、保单拆分、红利锁定、简易信托等制度性功能。

一张保单可实现"跨代持有"——投保人去世后可将保单转让给子女继续增值；也可拆分为多份独立保单，分别指定不同受益人，有效避免继承纠纷；同时理赔金不纳入遗产分配，不受债权人追索，实现真正的财富隔离传承。对于多子女的企业主家庭，这种制度性优势往往超越单纯的收益考量。

现在在香港开设新的投资账户，会要求提供声明：证明资金不是来源于内地。

而目前监管框架下，对于买港险的保费来源，除了普适性的反洗钱规定外，并无额外要求。

未来，也许内地客户赴港投保也会有类似资金来源的要求，也未可知。

也就是说，如果你的资金来源于境外收入，亲身赴港投保，是完全符合规定的。

至于后续香港保司会不会像券商一样一刀切，我认为更可能的路径是银行端和保司端协同提升资金审核标准，加大对保费来源的实质审查力度。更大的压力是在银行端。

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作者：微信文章