香港保险公司图鉴-保诚的历史与今天

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说起保诚保险，熟悉香港市场的人会想起香港保险双雄——友邦和保诚，这俩总是被拿出来对比。那保诚这家公司到底是如何一步步走到今天的？今天又到底是什么样的一家公司，咱一起来看看。
一、它从哪里来：178年穿越周期的真实记录

1848年，伦敦：一家从未改过名字的公司

1848年5月30日，一群英国绅士在伦敦聚首，创立了"保诚互助保障、投资及贷款协会"，这就是保诚的起点。178年里，它经历过两次世界大战，经历过2008年金融海啸，全球金融巨头一轮接一轮地破产、被收购、改名重组，保诚始终是那家没有更名、没有被收购的保诚。

1923年，保诚在印度加尔各答开设了第一个海外人寿业务点，开始了它的全球化进程；1930年代，业务陆续扩展到非洲、中国、菲律宾等市场。一家178年前在伦敦成立的公司，能一路做到今天的亚非人寿保险龙头，这条线本身就是它最硬的底气。
两次"瘦身"：从英国巨头到亚非专注集团

很多人不知道，今天的保诚（Prudential plc）已经不是过去那个"全球大杂烩"式的保险集团了。2019年，保诚把英国和欧洲业务整体分拆，独立成为M&G plc；2021年，又把美国业务（Jackson National）分拆，独立上市成为Jackson Financial。两次分拆之后，今天的保诚集团是一家完全聚焦亚洲和非洲市场的人寿保险与资产管理集团，业务覆盖24个市场。

这个过程和友邦从AIG拆分独立有点像，但保诚走得更彻底——它把欧美业务全部剥离，只留下增长最快的亚非市场。这也是为什么今天的保诚，看起来比很多百年保司更"轻"、更专注。
保诚在中国大陆：2000年就进场了，是中信保诚人寿

很多大陆客户对保诚的第一反应是"这是一家香港或者国外的公司，跟我没什么关系"。其实不是——保诚进入中国大陆，比很多人以为的要早得多。

2000年，保诚集团联合中信集团，在北京成立了中信保诚人寿保险有限公司。这是一家股权结构非常特殊的合资寿险公司：中信集团持股50%，保诚集团持股50%，谁都不控股，谁都不说了算。25年过去，中信保诚人寿总部仍在北京，注册资本73.6亿元人民币，总资产已超过2,770亿元人民币。

这里有一个关键点需要说清楚：中信保诚人寿和香港保诚（卖世誉财富的那个保诚），是两个完全独立的法律实体。中信保诚人寿在大陆经营，受大陆银保监会监管，产品只能在大陆销售；香港保诚在香港经营，受香港保险业监管局监管，产品只能在香港签单。两边股权背后都有保诚集团，但保单、资产、监管完全独立，互不影响。

对大陆客户来说，这个事实反而是个加分项：保诚不是一家"只懂卖海外保单"的纯外资公司，它在大陆做寿险生意已经25年，对中国市场和监管环境的理解，并不比任何一家内资险企少。
二、它现在长什么样：2025年报关键数据

保诚集团《2025年全年度业绩报告》交出了一份相当亮眼的成绩单：



保诚集团 2025 全年业绩：
· 新业务利润（TEV口径）：27.82亿美元，同比 +12%，新业务利润率42%（+2个百分点）
· 经营自由盈余：30.59亿美元，同比 +15%
· 税前经营利润：33.06亿美元，同比 +5%
· 集团内含价值（Group TEV equity）：378亿美元；内含价值股本回报率 15%
· 全年股息：26.60美分/股，同比 +15%
· GWS偿付能力覆盖率：262%，监管要求100%
· 业务覆盖：亚洲及非洲 24个市场

分地区看，大中华区是这次增长的主引擎：中国大陆（中信保诚合资公司）新业务利润同比+27%，香港+12%。集团旗下资产管理公司东方汇理（Eastspring）管理资产规模达2,777亿美元。

评级方面，2025年标普将保诚核心实体的财务实力评级从AA-上调至AA；惠誉评级AA-（展望正面）；穆迪评级Aa3（展望稳定）。2025年，香港保险业监管局将保诚列为"具本地系统重要性保险公司"，也就是"大而不能倒"那一类，全港只有少数公司获此认定。
投资逻辑：战略性逆向布局，捕捉超额回报

保诚的核心投资策略是"多元分散+长期主义"，固收与权益并举。在美联储暴力加息末期，保诚看准时机大规模配置美国长期国债和高评级企业债，锁定了未来多年的高票息"现金牛"；在权益端，与贝莱德、黑石、KKR、凯雷等全球顶级资管机构合作，布局私募股权、基建和新兴市场。



以旗舰产品世誉财富为例，长期目标资产配置为55%股票类证券、45%固定收益证券——这种配置在确保一定安全垫的同时，充分捕捉全球经济增长带来的价值，也是支撑它新业务利润双位数增长的底层逻辑。
三、买保诚到底买的是什么

买的是保诚178年没改名、没被收购、持久经营的信用记录；买的是2025年新业务利润双位数增长、262%偿付能力覆盖的真实业绩；买的是长期公开、可查询的分红实现率数据；买的是用长期主义换来的、穿越周期的复利曲线。

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