二季度收官主要股指均处于上涨 创金合信主动权益类基金绝对收益率位居前三

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2021年二季度已收官，总的来看，A股市场整体震荡，但走势强于第一季度，主要股指均处于上涨状态。上证指数上涨4.34%，沪深300指数上涨3.48%，创业板指上涨26.05%。
创小汇家的基金上半年也是收获了不错的成绩，截至2021-6-30，创金合信旗下主动权益类基金①：



上周，创小汇家的基金也披露了二季报，可谓是干货满满，创小汇帮大家梳理了部分主动权益类基金基金季报中基金经理亲自写的“小作文”，一起来看看基金经理们如何研判下半年权益投资机会吧。 李游：重点关注传统周期行业龙头公司和新能源两大方向
报告期内本基金通过自上而下和自下而上的投资方法来进行选股，以配置周期成长股为主。报告期内本基金继续重点投资于传统周期行业龙头公司和新能源两大方向。传统周期行业龙头公司的主要投资逻辑是在存量经济时代叠加供给侧改革、碳中和的长效机制，周期行业龙头公司的波动性在收敛，而成长性在增强，最典型的例子是很多化工龙头公司资本开支远超行业平均水平。新能源行业的投资逻辑有外生和内生两点，内生逻辑是新能源的性价比越来越高，供给创造需求，行业的天花板非常高，外生逻辑是全球主要经济体自上而下的推动碳减排大大增强了新能源行业发展的确定性。（创金合信工业周期二季报） 曹春林：预计未来几年新能源汽车行业会是新兴产业中增速最快的行业之一
2021年二季度全球经经济加速复苏。上游原材料涨价明显，通货膨胀有所上升。但美国还在继续其宽松刺激政策，美债收益率趋于平稳，全球主要市场又续创新高。中国市场也明显好转，景气度高的个股又频创新高。展望2021全年，宏观经济大概率是经济复苏和流动性边际收缩并行，对应权益市场是整体估值会被压缩，市场会更关注业绩增速，因为只有业绩高增长的个股才能抵御估值压缩的风险并有望获取正收益。
二季度新能源汽车行业延续了去年四季度以来的高景气，产业链龙头均处于满产状态。除了中国、欧洲外，美国市场开始高速增长。行业由政策驱动转变为技术驱动和产品驱动。预计未来几年新能源汽车行业会是新兴产业中增速最快的行业之一。
基金组合二季度主要持仓高景气度的新能源汽车行业的龙头个股。本产品将继续配置新能源汽车行业中竞争格局好、业绩增长快的龙头个股。（创金合信新能源汽车二季报） 皮劲松：医药行业结构分化，以合理估值持有优秀公司
2021年二季度，第五批药品带量采购结果公布，中选价格平均降幅56%；人工关节国家集采方案公布，分组规则和中选率较预期缓和，骨科创伤耗材集采也即将落地，由于采用差额竞价，最终降幅还需观察。总体看，政策引导企业创新转型是明确的，集采常态化会影响成熟药品和耗材市场规模，企业需要开发新产品以获得持续成长机会。
一季度医药板块调整后，二季度快速反弹。上半年涨幅较大有医药研发外包、医美、疫苗、医药装备以及科创板的中小成长股，主要的逻辑还是成长逻辑通畅、业绩快速增长。目前市场结构分化，高增长的好公司估值偏高，成长性稍弱或者短期经营困难的公司估值折价。
下半年我们会坚持既定思路，以合理估值持有优秀公司，同时紧跟产业趋势，淡化短期干扰因素，努力挖掘好公司。（创金合信医疗保健二季报） 周志敏：科技行业下半年不乏结构性机会
回顾2021年第二季度，A股市场总体呈现震荡上行前低后高的走势。科技板块上行的走势体现得更为明显。一方面因为前期调整幅度更大，另一方面市场在二季度风险偏好逐步提升，从而形成了有利于科技股反弹的环境。但更重要的，是我们在前期报告中指出的，科技板块的基本面持续向好且热点纷呈。二季度科技板块的走势总体上符合我们前期的判断。鸿蒙、第三代半导体、14nm国产化等话题为二季度的走势起到了锦上添花的作用。
站在当前时点展望未来一个季度，仍然不乏结构性机会。从行业产能分布来看，面板行业已经进入到长期格局改善的新局面，TV面板价格在持续上涨超过一年时间之后近期涨幅放缓，影响了部分关注短周期性的投资者的信心。芯片供给在未来一个季度有望继续保持紧张和涨价的态势，相关公司业绩表现依然值得期待，但上游持续的涨价已经开始给下游造车一些压力，需要紧密观察涨价的持续性。参考前面面板板块的走势不难看出，市场上总是存在长期投资者和短期投资者的，不排除在某个阶段内短期投资者的力量会占上风。消费电子行业基本面表现稳健，前期的高估值已被部分消化，而且即将迎来旺季，业绩与主题方面都值得期待。计算机板块从来不缺主题，而且由于去年的基数下行，下半年的业绩增速有望更加好看，我们认为鸿蒙、数字货币、信息安全、医疗健康、云计算等板块里也存在值得挖掘的机会。综上，我们继续看好竞争格局改善且短期业绩上行的面板行业，看好行业景气长期低迷后有望见底反转又有新技术新产品催化的LED行业，看好调整后估值合理的苹果产业链，看好成长空间大技术和产品突围的芯片板块，看好卡位优势显著行业持续增长的软件板块，看好电动车智能汽车相关的计算机通信电子相关公司的投资机会。
展望更远的未来，符合人类社会发展趋势，符合人民群众对美好生活的需要，而自身技术不断进步带来新产品、新服务、新模式的行业和公司仍有广阔的成长空间。就国内而言，无论国家安全、社会治理还是产业升级上都呼唤需要强大的科技产业支持。自上而下鼓励科技行业发展，补强科技行业短板的意愿不会逆转，同时科技行业发展又必须与资本市场相结合。从产业周期的角度来看，新基建、消费电子、物联网、芯片、云计算、关键软件等板块会带来科技行业的新一轮成长周期，相关公司的业绩有望从预期逐步走向落地，而目前上述板块都还处于产业周期的初期阶段。本基金将继续寻找和投资这些行业中的领头羊，以期获取长期的投资回报。
在实际运作中，本基金根据行业和标的的特点采取有针对性的集中和分散策略。对于科技行业特征明显的赛道型机会，采取了分散持有的策略。对于竞争结构已然清晰的机会，采取重仓龙头个股的策略。同时，本基金严格遵守投资范围的约定，重点投资电子通信计算机三大核心科技行业。希望能为投资者提供投资范围清晰、风格稳定的基金产品。（创金合信科技成长二季报） 陈建军：回归行业和公司基本面，选择具有相对优势的行业和个股
辛丑牛年春节过后，市场出现明显调整，部分年前期涨幅较多的消费龙头出现无差别的大幅下跌。进入二季度，随着外围宏观风险冲击的边际减弱（主要是美债利率上行以及大宗商品涨价）以及一季报逐渐披露，行情开始出现分化。个别一季报业绩强劲并且全年展望较好的消费龙头开始反弹，但随后进入5月份开始，随着芯片、光伏、新能源汽车等高景气板块逐渐兑现高成长的业绩，市场风格快速切换至成长主线。与此同时，市场开始担心消费板块的增长不足，再叠加二季度国内疫情又有反复，消费笼罩在较为悲观的预期之中，故而宝贵的反弹未能持续，二季度末开始大消费继续进入调整期。
就细分行业而言，除个别基本面强劲的次高端白酒和代表成长的医美板块，上半年大消费乏善可陈，我们认为最主要的原因有两方面：1）过去两年的估值扩张较大，短期有消化估值的压力；2）市场风格存在一定的跷跷板效应，即成长风格为主线时，传统消费会表现相对乏力。
我们秉持从下至上的选股策略，从行业和个股基本面出发，选择具有相对优势的行业和个股配置。不必对现行宏观因素、市场风格做过多预测和过度悲观反映，回到行业和公司基本面，我们对下半年大消费的依然表示乐观。具体到行业上，我们依然看好白酒、免税、医美、养殖龙头以及其他食饮细分赛道。（创金合信消费主题二季报）


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作者：金基研