美国通胀加速,美联储密切关注;国际货币基金组织强调通胀警告,敦促政策制定者适机行动

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核心

美国通货膨胀在上个月加速，

并保持在十多年来的最高水平。

经济学家多方分析预测，

美联储密切关注，

以衡量其或“短暂”或“持久”。

国际货币基金组织年度报告强调“通胀警告”，

敦促政策制定者随时准备——

在复苏比预期更快、

通胀风险变得越来越明显时，

采取迅速行动。

正文

美国的通货膨胀在上个月加速，并保持在十多年来的最高水平，与疫情有关的劳动力和材料短缺、市场消费力过度膨胀，造成的价格上涨波及了整个经济。



美国劳工部表示，上个月的消费者价格指数（衡量消费者为商品和服务支付的费用）比去年同期增长了5.4%（未作调整）。这与6月和7月经济重新开放时的比率相同，并略高于8月的比率。所谓的核心价格指数，即不包括经常波动的食品和能源类别，在9月份比去年同期攀升了4%。按月计算，9月份的CPI经季节性调整后比8月份上升了0.4%，也比8月份的上升0.3%要快。

通胀率：将长时间保持在较高水平

通货膨胀率升高的延伸——许多经济学家现在预计会持续下去——正在对美联储的政策决定产生影响，并开始对整体生活成本、工资和社会福利项目产生更广泛的影响。社会保障局周三表示，较高的通货膨胀率将引发老年人和其他美国人领取的社会保障福利增加5.9%，这是近40年来的最大增幅。它还将增加高薪工人的社保税。上周，劳工部表示，雇主在9月份的工资与一年前相比增加了4.6%，比前几个月有所回升。

在本周三发布的会议纪要中，美联储表示，官员们上个月在确定明年年中结束购债刺激计划的计划时，担心供应链的中断会引发更持久的通胀风险。

不寻常的高需求是推动通胀率上升的一个关键因素。由于更多的人接种了Covid-19疫苗，企业重新开张，数万亿美元的联邦援助流经经济，第二季度的支出以11.9%的速度跃升，消费者支出在8月份继续激增。

餐馆价格，急剧上升。工人的短缺也推动了工资上涨，给公司带来了提价的压力。经济学家说，在过去几个月里，餐馆价格的急剧上升是这种从工资到更高价格的传递的一个迹象。

能源价格，7年来最高。。在全球需求复苏、供应中断和地缘政治力量的推动下，能源价格的上涨也可能使价格高涨。根据美国能源信息署的数据，美国消费者现在平均支付每加仑3.29美元的汽油，这是七年来的最高水平。企业的能源费用增加可能会增加提价的压力。

通胀率，将长时间保持在较高水平。“住房成本、低库存和能源价格上涨将使通胀率在更长时间内保持在较高水平，"ING首席国际经济学家James Knightley说，他现在预计消费者通胀率将在2022年第一季度保持在5%以上。他补充说，通货膨胀可能促使美联储”更早、更迅速地“采取行动，改变货币政策以阻止通货膨胀。

供应链：继续阻滞致成本持续增加

劳工部说，9月份食品杂货、汽油和取暖燃料的价格与新车、租金和家具的成本一起上涨。二手汽车、机票和服装的价格下降。

公司正在努力应对因供应链受阻、生产中断和大流行病导致的材料匮乏。卡车司机的短缺和消费者对货物的持续需求使港口堵塞，造成货物交付的延误，使运输价格飙升。

亚当-卢因在俄亥俄州哥伦布市拥有一家建筑材料分销企业，他在春天开始注意到价格上涨，"然后就是一个接一个，"卢因的公司向消费者和其他企业销售砖石、瓷砖、壁炉和其他建筑产品，它很快就提高了自己的价格以跟上形势。

运输延误使价格的不确定性更加严重。卢因的公司所有产品的交货时间都被拉长了，“车库门需要15周才能到达，而以前只需要两周。”由于发货时间如此拖延，供应商已经开始提高已经谈妥的订单的价格。

“价格变化给我们带来的风险是，项目可能被取消，影响到未来的销售。客户关系可能基于不可预见的价格变化而受到挑战，我的团队在沟通这些价格更新方面有很大压力，”卢因补充说。

公司：计划将更高的成本转嫁给消费者

许多公司已经在计划将更高的劳动力和材料成本转嫁给消费者。根据贸易协会全国独立企业联合会（National Federation of Independent Business）的数据，9月份，约有46%的小企业表示他们计划在未来三个月内提高价格，这是1986年开始每月记录以来最多的一次。

“看起来这些供应链和库存方面的挑战将伴随我们更长的时间——至少在今年剩下的时间里，”一位企业主说。

一个例子是，半导体的短缺抑制了汽车生产，导致新车和二手车的价格飙升。根据凯利蓝皮书，由于新车销售连续第五个月放缓，9月份新车的平均价格比一年前飙升了近4900美元。然而，尽管私营部门的数据表明二手车价格出现了反弹，但劳工部在上个月却追踪到了轻微的下降。

租金：通胀数据中真正的故事

摩根士丹利的高级美国经济学家罗伯特-罗森纳说，二手车和机票价格的下降掩盖了潜在的通货膨胀趋势。

他说：“通胀数据中真正的故事是租金等周期性和持久性较强的部分的上扬。"这告诉我们，有一个重要的支持来源，可能会使通胀数据在未来几个月，甚至可能更长时间内保持坚挺。”

租金是一个关键的类别，因为它占了CPI指数的近三分之一，往往会影响通货膨胀的未来路径。9月份的租户租金比8月份跃升了0.5%，是2001年以来最大幅度的月度上升。所谓的业主等值租金，即估计房主每月为租用自己的房屋所需支付的费用，上升了0.4%，是2006年以来的最高值。

美联储：密切关注，衡量通胀将“短暂或持久”

美联储官员正在密切关注许多通货膨胀措施，以衡量最近的价格跳跃是否会被证明是暂时的或持久的。其中一个因素是消费者对未来通胀的预期，这可能被证明是自我实现的，因为当家庭预期未来价格增长较高时，他们更有可能要求提高工资并接受更高的价格。

根据纽约联储的一项调查，9月份消费者对三年后的通胀预期中值从一个月前的4%上升到4.2%。9月份的读数是2013年开始调查以来的最高值。根据亚特兰大联储的调查，10月初，企业对一年后的通胀预期稳定在3.1%，是2011年开始调查以来的最高值。

其他通胀措施也显示，推动通胀的价格上涨来自更广泛的产品和服务，超越了经济学家预期的疫情驱动的力量。克利夫兰联储16%的指数中间的价格变化，9月份与去年同月相比上涨了3.6%，高于7月份的3.2%，远高于2012年至2019年的2%的平均水平。

国际货币基金组织：高通胀或终止于明年中期

在国际货币基金组织周二发布的最新《世界经济展望》报告中，重点分析并预测了通货膨胀。（国际货币基金组织是一个由190个成员国组成的团体，促进国际金融稳定和货币合作。它还充当了陷入金融困境的国家的最后贷款人。国际货币基金组织的《世界经济展望》报告每年发布两次，并有两次更新。）

在分析预测全球通胀前景时，该组织敦促政策制定者随时准备，在复苏比预期更快、通胀风险变得越来越明显时，采取迅速行动。在疫情时期，“消灭了”企业和工作岗位之后，美国消费力却惊人暴涨，而从食品、药品到车辆的价格在全世界范围内上涨，威胁着全球的复苏。

虽然IMF坚持认为通货膨胀将在2022年中期恢复到疫情前的水平，但也警告说，如果供应链中断被证明是更具破坏性和持久性的，通货膨胀的负面影响可能会进一步扩大。这可能导致中央银行提前收紧货币政策，阻碍经济复苏。



美国港口高度拥堵，供应链阻滞严重。

国际货币基金组织的经济学家说，由于目前的复苏具有前所未有的性质，通货膨胀的前景是“高度不确定的”。尽管其价格预测有所上调，但对通胀率恢复到疫情前水平的预测，是基于发达经济体充足的劳动力供应，这应该又会对工资产生影响。

同时，IMF经济学家继续警告说，一些因素可能会增加持续的通胀压力。其中包括：住房短缺推动了房地产价格和租金领先于新建筑。食品和石油的进口价格上涨也将使新兴国家和发展中国家的消费价格持续上升。长时间的供应中断也可能推动企业提高价格，导致工人对增加工资的需求增强。

IMF经济学家在报告中表示，“如果家庭、企业和投资者，开始预期被压抑的需求带来的价格压力......持续存在，那么中期通胀预期就有可能向上漂移，并导致价格的自我实现的进一步上涨~~~”他们补充说，不过，就目前而言，"没有这种转变的迹象"。

（完）



               
作者：北美物流网