流动性对标活期存款,收益率高于货币基金,这类产品规模和占比被要求压降,今后还香吗?

更强

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中证君15日从多位银行理财子公司人士处获悉，近期监管部门召集部分银行理财子公司，要求逐步压降现金管理类理财产品的规模及占比。

现金管理类理财产品流动性近似于活期储蓄，但收益率通常高于货币基金，深受客户喜爱。但由于存在监管套利、流动性风险等问题，监管部门今年已经发布文件，开始对此类产品进行规范。

现金管理类理财产品被要求压降

业内人士告诉中证君，此次会议意在督促部分公司对现金管理类产品的整改。

据某股份行理财子公司人士透露，按照监管要求，今年5月起此类产品就应当开启整改。而今年三季度，部分银行的此类产品规模几乎没有变化，整改力度较弱。

当然，这也和整改背后的压力有关。上述人士表示，这主要取决于各家公司的现金管理类理财产品规模及占比，以及资本规模等情况。就自家而言，现金管理类产品占比在20%左右，整改压力较小。相对来说，国有大行此类产品规模占比更高，整改压力较大。

某国有行理财子公司人士表示，整改的主要矛盾在于平衡监管要求和经营业绩。由于现金管理类产品客户接受度较高，规模较大，一旦快速压降，将对公司的管理规模和管理费收入造成负面影响。

收益率或下降

自资管新规公布之后，监管部门密集发布文件规范理财产品，现金管理类产品就是其中之一。

2019年12月27日，中国银保监会、中国人民银行就《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿）》公开征求意见。

今年6月11日，银保监会在官网发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，整体上与货币市场基金等同类资管产品监管标准保持一致，对银行现金管理类产品进行定义及投资范围、投资集中度、杠杆使用、赎回和销售认购等方面都做出了具体规定。

《通知》还明确了现金管理类产品风险管理要求，对采用摊余成本法进行核算的现金管理类产品实施规模管控，确保机构业务发展与自身风险管理水平相匹配。过渡期截至2022年底，过渡期内，新发行产品应当符合《通知》规定；对于不符合《通知》规定的存量产品，应当整改。过渡期结束后，不得再发行或者存续不符合《通知》规定的现金管理类产品。

据了解，目前部分银行已对现金管理类产品进行调整：一是将产品的赎回到账时间由“T+0”改为“T+1”，并对估值方法进行调整。二是推出流动性相对较高的“类现金理财”作为替代，通常为赎回期限7-30天的定开净值型理财或赎回期限为T+1的短债类净值型理财。

华西证券固定收益首席分析师樊信江表示，长期来看，对现金管理类产品的监管约束与货币基金的监管规定较为相似，预计过渡期结束后此类产品收益率将趋同甚至低于货币基金。

编辑：徐效鸿



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作者：中国证券报