量化|新产品发行热度不减,资金大幅流入股票型指数基金

孙悟空748

文丨王兆宇 赵文荣 马普凡 顾晟曦

2021年三季度指数基金规模增加1407亿元至1.8万亿元，其中股票型指数基金规模增加1227亿元至1.4万亿元。资金流入效应明显，股票型尤其是行业与主题指数基金获得了较大规模净申购。中证500指基规模大幅提升，三季度增加43%至1189亿元。单季新发100只A股股票型指数基金再创新高，行业与主题基金发行火热，光伏指数和中证500指数新发产品较多。三季度单只产品募集规模较小，平均募集规模为3.85亿元，仅3只产品募集超过10亿元。

▍市场概况：股票型指数基金获资金大幅流入。

1）截至2021年9月30日，全市场104家机构管理1414只不同资产类别的指数基金，资产管理规模合计1.81万亿元（不计ETF联接基金），在全市场非货币型开放式公募基金中数量占比32%，较二季度提升2%，规模占比22%，较二季度降低1%。

2）A股股票型指数基金获净申购1174亿元，规模增加1227亿元至13592亿元。

3）被动指数基金规模增长996亿元至1.2万亿元，指数增强型基金规模增长232亿元至1549亿元。

4）A股股票型指数基金中普通型贡献最大规模增量，新成立产品中ETF规模占比有所下滑。

5）行业&主题指数基金申购规模最高，宽基指数基金受净值下跌影响规模增幅有限。

6）中证500指基规模大幅提升，中证白酒指基净申购规模最大。

▍管理人格局：招商基金、天弘基金指数基金管理规模提升较大。

1）2021Q3管理规模前10名的基金公司指数基金规模合计11296亿元，占全部大类资产指数基金规模的62.5%，相比于上季度占比上升1.0%。

2）前十大管理人的指数基金规模增加1122亿元，占全部指数基金规模增量（1407亿元）的80%，三季度头部基金公司指数业务发展迅猛。

3）A股股票型指数基金管理人方面，2021Q3前十大管理人规模合计9534亿元，占比70%，相比上季度规模集中度上升0.4%。

4）大类指数基金前十大管理人中，招商基金（5进3）、天弘基金（12进8）、汇添富基金（10进9）名次提升；股票指数基金前十大管理人中，招商基金（+288亿元）和天弘基金（+216亿元）规模增长靠前，招商基金（3进2）、南方基金（6进5）、天弘基金（10进8）名次提升。

▍产品布局：新发数量再创单季新高，行业与主题基金发行火热。

1）三季度共成立100只A股股票型指数基金，单季新发数量超过二季度再创历史新高，募集规模合计385亿元。

2）新发100只股票型产品中ETF占据70只，共募集295亿元。

3）从标的指数类型看，83只为行业&主题指数基金，合计募集规模达276亿元。

4）跟踪光伏产业指数的新发基金数量最多，6只产品共募集13亿元，其次为中证500指数，5只产品共募集48亿元。

5）三季度单只产品募集规模较小，平均募集规模为3.85亿元，仅3只产品募集规模超过10亿元。

▍风险因素：

指数表现不及预期；跟踪误差加大；持有人集中大额申赎。






               
作者：中信证券研究