货币基金持续遭遇缩水尴尬,首批货币基金三季报出炉,规模持续缩水难破亿,降低现金比“博收益”?

忧伤428

      在权益基金大干快上的“当打之年”，即便2021年不复有去年的“赚钱效应”，处于夹缝中求生存的货币基金依然难成市场瞩目的焦点。

　　一只成立于2011年的货币基金，在连续几个季度缩水后，最新规模仅0.32亿元；另一只成立于2012年的货币基金，尽管三季度得“机构垂青”，也依然未能实现规模破亿的“小目标”。



　　面对权益明星基金经理频频“抢头条”，他们亦不甘堕落，也在于“头寸”、“久期”间寻找突破的可能。比如，有基金经理提出“高等级短久期CD投资策略”，也有基金经理将现金占比降至新低“博收益”。

　　货基规模缩水难“破亿”

　　对于投资人而言，相比权益基金的重仓股，货币基金最受外界关注的莫过于它们的规模变化。基金规模是增长，还是缩水？谁在赎回，又是谁在申购，都可视为资本市场的“风向标”。

　　先来看下李媛媛管理的汇丰晋信货币市场基金，汇丰晋信货币A成立于2011年11月，再有一个月就是满“十周岁”了，首募规模在7.5亿元，最新规模仅为0.32亿元。

　　


　　从2020年9月30日算起，这只“10后”的货币基金的规模再次步入下降通道，2020年年底已从半年前的0.7亿元跌至0.46亿元，今年三季度规模再度从0.35亿元跌至0.32亿元。

　　与汇丰晋信货币“大起大落”略有不同的是，胡中原管理的华商现金增利货币基金要略好一些。成立于2012年12月的华商现金增利货币A，首募规模1.51亿元，最新规模为0.94亿元。

　　如果不是三季度规模大增122.82%，华商现金增利货币A也经历了连续四个季度的缩水。2020年3月31日，新冠疫情肆虐之际，避险情绪升温，这只货币基金达到了近年的高点——0.72亿元。

　　但随着恐慌情绪的渐渐淡去，以及权益基金的赚钱效应，华商现金增利货币A也无法免俗地步入下降通道。2021年3月31日，跌破0.5亿元，6月30日跌至0.42亿元。

　　不过，到了今年三季度，这只货币基金突然迎来了一波机构资金的净申购。数据显示，仅在今年三季度，就获得1.61亿元申购，扣除期间1.1亿元的赎回，依然获得了超4000万元的净申购。

　　


　　谁在三季度大举申购这只货币基金？《华商现金增利货币市场基金2021年第三季度报告》详细披露了相关细节——9月中下旬，该基金共获得5次机构资金的大额申购，而在“个人”项中则显示为“无”。

　　“夹缝中”的货基如何自救？

　　赛道经济，爆款基金、明星基金经理……面对权益基金的“咄咄逼人”，处于夹缝中的货币基金如何避免规模缩水？以怎样的资产配置，适当提高投资收益率，进而增加投资人的粘性？

　　胡中原在华商现金增利三季报中“基金投资策略和运作分析”一节中提出：“坚持高等级短久期 CD 投资策略，做好关键时点流动性管理，为投资人提供稳健业绩回报。”

　　在他看来，三季度央行全面下调存款准备金率0.5个百分点；尽管降准，但央行继续实施稳健的货币政策，坚持稳字当头，保持流动性合理充裕，资金价格和降准前基本保持一致，DR007围绕OMO政策利率2.20%波动，货币市场收益率在3季度末较为明显上行。

　　无独有偶，李媛媛也在三季报中回顾2021年第三季度货币基金的操作中提到：“总体原则是在管理好流动性的前提下，根据市场变化，抓住关键时机选择合适的资产配置比例。”

　　在具体操作上，由于一年期存单利率趋势性下降，她较多配置了6个月到9个月的资产来拉长久期。9月末收益率上行时，适当配置了3个月的资产以期获取相对较高的收益。

　　在她看来，对于债券投资者来说，由于房地产和地方政府都受到政策的约束，因此未来比较明确的是整体经济需求动能下降，但是目前来看这种下降的速度偏于趋缓，并且政府也在发行地方政府专项债上有所提速，对于债券市场的有利方面边际有所减弱。

　　值得注意的是，在汇丰晋信货币A资产配置明细中，李媛媛已经将“现金占净值比”下降到了近年的最低点。截止2021年9月30日，该货币基现金占净值比6.89%，远远低于此前多个季度的均值。

　　


　　这一策略对收益的影响立竿见影。数据显示，三季度该基金A类份额净值收益率为0.4534%，同期业绩比较基准收益率为0.3403%；B类份额净值收益率为0.5142%，同期业绩比较基准收益率为0.3403%。



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作者：科创板茶座