今年来腰斩50%的债券型基金,要上车吗?

随遇而安428

看到这个标题，你可能好奇，甚至有疑问，债券型基金都会暴跌50%，不会是骗人博眼球的吧？

了解我的人都知道，我是从不骗人的，确实有这样的基金。
我们先看一张图。



上图红框今年来的收益赫然显示-49.43%，我没骗人吧；而且，更让人吃惊的是，涨跌幅那一栏从上往下看，都是绿的。
对了，这只基金也是今年来全市场7000多只基金中，表现第二惨的基金。

这是什么样的基金？想必看了上图，你已知道，这只基金就是——鹏华全球高收益债（QDII），基金代码000290。接下来，通过5个问题，我们好好了解一下这只基金。

1、什么是QDII基金？
QDII是Qualified Domestic Institutional Investor，即合格境内机构投资者的首字母缩写。
在现在人民币不能自由兑换美元的情况下，为了满足国内投资人投资海外市场的需要，同时也是保护国内的投资人（海外的镰刀割韭菜，那是连根拔起的），国家就出台了QDII制度，规定个人投资者只能通过QDII投资海外的市场。

简单理解，QDII基金，就是投资大陆以外的市场的基金，只是投出去的是美元，与普通的国内基金相比，有3个不同：一是受汇率影响，二是受外汇额度影响，三是净值更新比国内的基金慢。

2、什么是高收益债？
高收益债是一种债券。
债券，可以看成是符合规定条件的企业打的借条。
这张借条，面值一般一张是100元或100美元，规定了借款期限和每年的借款利息，期满后还本付息。

债券最大的风险是信用风险，也就是到期后能否按时还本付息。
信用风险由专门的第三方评级机构来评定，国际上比较知名的评级机构有三大：标普、惠誉、穆迪。

根据信用等级的不同，企业债券就分成了投资级别的债券和高收益债。高收益债的评级较低，有的甚至没有评级，所以又叫垃圾债。从投资收益来看，高收益债的收益肯定比投资级的债券收益高。

现在有很多中国大陆的金融、地产企业在香港发行以美元计价的美元债（简称中资美元债），因为购买这些中资美元债的都是大陆的机构，所以，发行美元债的大陆企业就没有花钱请三大评级机构给他们评级了，因此，很多中资美元债是没有评级的。但，这不代表中资美元债的风险一定很大。

3、鹏华全球高收益债是什么样的基金？
从基金类型看，这是一只债券型基金，因此80%的资产是投资债券的；同时是一只QDII基金，所以，是投资于香港、美国市场的债券型基金；
还是一只高收益债，这里的高收益债是指：1）未达到标普评级BBB-级的债券；2）或未达到穆迪评级Baa3级；3）或未达到惠誉评级BBB-级的债券；4）或未经信用评级机构评级的债券。
基金成立于2013年10月22日， 基金经理是有9年QDII基金管理经验的尤柏年，截止到9月30号的基金规模是10.34亿元。虽然近期业绩表现不好，但颇受机构投资者的欢迎，从2019年末至今，机构持有比例没有低于50%的。

从季报来看，该基金主要投资于在香港上市交易的金融债、地产债。今天三季度末的五大债券持仓就有禹洲地产、中南集团、阳光城、当代置业、佳兆业。



4、鹏华全球高收益债为什么今年会腰斩50%？

主要原因就是持有了大量中资地产美元高收益债。
我们看看五大重仓债券之一的佳兆业美元债的价格走势图。



上图很清楚，佳兆业面值100元的美元债，都跌到40美元以下，暴跌60%！！！
而天风证券的数据显示，年初到今年10月中旬，整个中资美元地产高收益债指数跌了31.9%。高收益债的大环境不好，鹏华高收益债基金也不能幸免。

5、鹏华全球高收益债现在可以上车吗？
该基金主要投房地产债，就看房地产企业会不会崩盘。今年来，受各种因素影响，房地产企业的日子不好过，债券也腰斩；不过最近几天暖风频吹，房地产的利好不断，今天国证地产指数更是大涨6.52%。虽然是A股的股票，但行业利好是普遍的，所以中资美元债也是上涨的。
只要房地产企业倒不了，发行的美元债能按时还，在目前这个比较悲观的行情下，鹏华全球高收益债是可以上车的，但要分批投入、控制仓位、设定合理的下车点位。

完。

风险提示：

本文所列基金属于高风险产品，购买前请清楚自己的风险承受能力；基金过往历史业绩不代表未来业绩；基金投资有风险，参与需谨慎；本文不构成投资建议，只供投资交流。

               
作者：黎明的猫头鹰