摊大饼和ETF基金大比拼

天八部饶gc

在常见的分散投资广撒网，不深研个股的投资策略里面，场内交易各种ETF基金是目前绝对的主流之一。

那么摊大饼与买ETF相比，有哪些优势和劣势呢？本节我就来试着分析一下吧。

从方便性上来说，买入ETF基金无疑比摊大饼方便得多，直接一个买单或卖单就可以完成建仓或清仓。而哪怕是无脑的摊大饼，也需要按照选出的品种排序，并一个一个的下单买入。这一项显然是ETF胜出。

从普适性上来说，有很多的板块是没有对应的ETF基金的，比如三板股、ST股、特定概念股、细分小行业股等等，很多甚至连权威的指数都没有，更别说ETF基金了。有的板块比如可转债，虽然有ETF基金，但由于指数编制的规则限制（可转债ETF通常持有大量3A转债），也是很难跑赢大部分的摊大饼策略的。当然，也有少量跨境品种等普通人无法摊大饼却可以用ETF买入的特殊情况，总的来说，这一项是摊大饼胜出。

从费用上来说，ETF虽然相对主动基金费用较低，但仍然有0.6%左右的管理费和托管费，一篮子申赎也有少量费用。虽然ETF买卖本身不收取印花税只有少量佣金，但基金本身在交易股票时还是有印花税等费用的。只要不过度频繁交易，这一项应该算是摊大饼胜出。

从灵活性上来说，ETF基金的成分股和比例你基本是无法自行调整的，即使里面有你极不看好或极其高估的品种你也无可奈何，而摊大饼则可以随时调整大饼的品种和比例，而且由于单个品种金额较低，所以非常灵活，甚至可能抓住单个品种脉冲式上涨的机会。这一项无疑是摊大饼胜出的。

从风险控制的角度来说，ETF除了要承担其持有品种和金融市场本身的风险以外，还需要承担一定的自身流动性和跟踪误差等风险。此外，ETF还存在被套利者薅羊毛的风险。如果不深研和盯盘的话，普通的ETF交易者很难从ETF套利中获益，但专业的 ETF交易员则往往能抓住一些特殊的机会，比如折溢价、涨停或停牌股等进行套利，有时还能薅到普通持有人的羊毛。而摊大饼的风险基本只来自大饼品种以及自己对大饼的操作本身。这一项仍然是摊大饼胜出。

从普通策略来说， ETF普通策略可以分为长线和短线两类。常见的长线策略包括买入长持、定投、周期轮动以及各种资产配置策略，短线策略则有日内交易、行业轮动以及各种技术分析策略。这些策略中的大部分摊大饼一样可以做到，而且更为灵活，这一项就算是打了个平手吧。

从高级策略来说，ETF成熟的高级策略有折溢价套利、现金替代套利、停牌事件套利、融资融券及组合交易、期权对冲套利等策略，相对较为丰富。而摊大饼目前还没有多少得到公认的成熟高级策略，这项显然是ETF胜出了。

从整体理论的高度上说，ETF问世已经近三十年，已经在全球大量发行并得到广泛认可，虽然不算特别复杂，但也有大量的书籍和文章分析和介绍，无论是理论知识还是实践案例都远非摊大饼可比，这一项ETF可以说是以绝对优势胜出的。

以上就是我在摊大饼与ETF之间所作的简单对比。

摊大饼胜出的项目有普适性、灵活性、费用和风险控制4项。
ETF胜出的项目有方便性、高级策略和整体理论3项。
普通策略打了个平手，最后的比分为4：3。

当然，相对专业人士，我对ETF的认识肯定较为肤浅，而且我的屁股显然是歪在摊大饼这一边的。其实，每一个对比项目对每个人来说实际感受都是不同的，因此不能简单的认为摊大饼以4：3获胜。真正的输赢，要看的是实际的收益率。

可转债摊大饼近几年已经有大量的人实践过了，肉眼可见多数人都战胜了可转债ETF基金。

其他类型的大饼，目前实践的人还不够多。从我个人的实践来看，如果不考虑整体的风险控制，仅以投入的仓位来对比收益率，多数情况下想要战胜ETF或指数似乎也不是难事。但这与个人的操作水平及运气等因素有关，做ETF的高手肯定是不会同意的。希望能有更多的案例来证明这一点吧。

摊大饼相对ETF在高级策略和整体理论上的巨大差距，短时间肯定是无法赶上的。希望我正在写的这篇文章，能够在这一点上稍微弥补哪怕一点点吧。

另外，根据ETF所公布的成分股和权重，你也可以自己摊上一个兼顾两者优点的大饼变种——ETF 饼，这个还是以后再来作详细的分析吧。

长按以下二维码，选择“识别图中二维码”，关注集思录微信



特别提示

本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。任何因本文导致的投资行为发生的亏损，本公众号及作者概不承担任何责任。

集思录 微信公众号：jisilu8  　

集思录(www.jisilu.cn)是一个以数据为本的投资理财社区，专注于新股、可转债、债券、封闭基金等数据服务。我们的理念是在保证本金安全的前提下，使资产获得稳健增长。

快捷查询：

搜索微信号“jisilu8”添加我们

回复“新股”学习申购新股基础知识

回复“债券”了解债券基础知识

               
作者：集思录