指数基金ETF入门级教程

简0

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以下内容转载于丸丸子养基的文章分享，在此表示感谢！

ETF，是什么？｜ETF入门级教程（一）

原创 丸丸子 丸丸子养基 7月10日

大家好，我是丸丸子。
从这周开始，每周六我都会分享一些有关于ETF的干货，大家可以收藏起来，有时间慢慢看。那第一篇，肯定是先要来讲讲什么是ETF？ETF全称是Exchange Traded Fund。翻译成中文就是，交易型开放式指数证券投资基金，看起来很长很复杂，我们把它拆开来解读下：首先，“交易型”，指的是ETF基金可以在证券交易所进行交易，和股票差不多。再来，“开放式”，指的是ETF基金的流动性很好，可以在交易时间内自由的申购与赎回。最后，“指数基金”，这个很好理解，指数基金是以被动复刻指数走势为目的，通过购买指数的成分股，以取得与指数可能一致的波动。通过这三点，又可以引申出三个与之相关的问题：

1、购买ETF基金需要开通股票账户。总会有人问我这样的一个问题，为什么我文章中的代码在支付宝、天天基金等平台买不了。这是因为ETF属于场内基金，需要在证券软件中进行交易。也就是说，想要参与ETF投资必须开通股票账户。（ps：不过，监管层正在试水基金通2.0，也许不久的将来，真的可以在支付宝、天天基金等平台直接购买ETF了。）ETF基金的场内交易规则也和股票买卖完全一样。只要是在交易时间内，即交易日的上午9点30分-11点30分，下午1点到3点挂单即可。
场内ETF交易的最小单位是1手，也就是100份。由于ETF基金的单价都非常便宜，低的只需几毛钱，高的也不过是几块钱，所以买1手的资金成本也就是几十到几百元不等，资金门槛非常低了。而且进行场内ETF基金交易不需要交印花税，只用交股票佣金就行。所以，对于我们普通投资者来说，参与ETF投资不仅门槛低，而且交易成本也低，操作还很方便，只需提供股票账户操作即可。

2、ETF可以实时交易。如果你之前买过基金肯定知道，买张坤、葛兰等场外基金每天只有一个净值，也就是在当个交易日15点前任意时间买入，最终确认的价格都是一样的。但ETF作为交易所可交易基金，它与股票一样，可以在交易时间内按市价进行买卖操作，也就是说在交易时间买入的价格可能都不相等。比如，科创50ETF开盘-3%，尾盘就变成+2%了。那对于早盘买入的人来说，就可以轻松赚到这部分价差。当然了，这个操作显然更适合可以随时盯盘的投资者。

3、ETF属于指数基金。ETF是指数基金的一种，适合对当前市场有信心，但又不擅长炒股或者不想承受太大的风险的投资者。那到底什么是指数基金呢？在谈论这个问题前，就必须要说说什么是指数？我们在投资中常说到的指数，学名叫“股票价格指数”，它是股票市场总的价格水平变化指标。股票指数的计算方式是选取有代表性的一组股票，把它们的价格进行加权平均计算得到。比如常见的指数有：沪深300指数、中证500指数等。而指数基金是投资某个特定指数的基金，通过购买这个指数所包含的成分股来复制指数的波动。也就是说，指数基金跟踪哪个指数，就会按照哪个指数的构成来持有相应的股票。指数基金的目的在于减少跟踪误差，使投资组合的变动趋势与对应的指数尽量一致。不同于主动管理型基金追求的是“绝对收益”，指数基金追求的是“走势重合度”，重合度越高，代表指数基金的管理越优秀。而ETF基金作为指数基金的一种，在分析时首先要关注背后指数的情况，这也就是为什么我每次分析ETF基金都要先把它背后的指数找到，这个感觉就是先要看看它内在优不优秀，再从外在的费率、规模等指标进行挑选。以上就是“什么是ETF基金”的相关内容了。内容很枯燥，但是很实用，基本上读懂这些，就能全面把握ETF的核心，是从小白进阶为大神的必备知识点。

提示下：

文中提及的ETF是场内指数基金，需要在股票软件里交易。

ETF的交易费率非常低廉，7天之内卖出也没有惩罚性费率。

目前主流券商的费率在万0.45到万1之间，也就是说，买10000元ETF手续费0.45到1元之间，而买同类型的场外基金，手续费在10元。

ps:这里要特别注意有没有费用下限，有的下限是5元，这就不划算了;有的下限0.1元，基本就是最低的了。

我为什么推荐你投资ETF？｜ETF入门级教程（二）

原创 丸丸子 丸丸子养基 7月17日

大家好，我是丸丸子。

又到了分享ETF干货的时间了！今天内容有点多，大家可以先收藏起来，等有时间了慢慢看。

ETF入门级教程第二篇，来讲讲为什么推荐大家投资ETF？

第一点：ETF很透明，基金经理买的任何股票你都能知道！你可以把ETF想象成一个非常单纯的小女孩，她想买啥，你都知道。比如你想知道中概互联到底买啥了，为什么跌这么惨。你就可以去找中概互联这只ETF追踪的指数持仓，发现它占比最大的两只个股是腾讯与阿里。而这两个巨头都被反垄断政策打趴在坑里了，那下跌的原因就自然而然了。可主动基金就不一样了。比如赫赫有名的易方达中小盘，第一次听说的朋友如果不看持仓，是不是觉得它一定买的都是中小市值的股票。
其实不然，它是一只典型大盘价值基金。这就是主动基金的迷惑性，根据名字并不知道它到底买了什么股票，像不像一个腹黑的成年人，只看外表，并不知道其本性是好是坏。还有一点，主动基金公布持仓不及时，而且季报只会披露前十大持仓，像我们现在看到的基金持仓，大部分都是2021年3月31号前的个股。
也就是说，很有可能出现这种情况：基金经理在3月31日公布的持仓，在今天，甚至在4月1日，就变动了，而我们普通投资者并不知道。但对于ETF来说，基金经理买什么股票你是一清二楚的，因为管理ETF的基金经理对跟踪误差会有限制。什么是跟踪误差呢，就是ETF与指数之间的走势差距，所以当然是越小越好，越小代表拟合度的越好，越能代表指数走势。所以，基金经理必须老老实实的按照指数编制的所有股票以及它的权重去买，那么，我们只要找到ETF背后的指数就可以知道它的持仓。而关于指数持仓既可以在我过往的文章中找到，也可以登陆指数官网查询。
目前常见的指数官网包括：
1、中证指数有限公司http://www.csindex.com.cn

2、国证指数网

http://www.cnindex.com.cn

3、恒生指数有限公司

https://www.hsi.com.hk/schi

第二点：ETF仓位可以接近100%，风口来临时上涨动力更猛ETF的股票持仓可以做到接近100%的仓位，而主动基金或者普通的指数基金仓位最高也就在90%-95%。
这是因为，主动基金或者普通的指数基金至少需要保留5%的资金来应对日常的赎回。
比如，当很多投资者都在同一时间内要求赎回基金份额时，如果所保留的现金仓位不够，基金经理就要被迫调整组合，而由此产生的税收及投资机会的损失都会由还在持有的投资者承担。
但ETF赎回不同于普通指数基金，因为ETF在赎回时，是交付一揽子股票，不需要保留现金，在一定程度上可以提高基金经理的资金利用效率。
比如你在二级市场上买了股票ETF，在你看不见的地方，有做市商帮你买股票，之后交到基金公司换成ETF，之后再卖给你。这个时间是非常快的，大部分做市商都可以做到1秒成交。
而场外基金在网上或银行柜台买时，会出现资金T+2日甚至是T+3日才到基金经理账上的情况。如果这个时候，市场每天都在涨，基金经理没有资金，买不了股票，那自然跟不上市场的涨幅了。所以，有人统计过，在历次的大牛市里，涨得非常好的基金大多都是被动的，其中ETF更是一骑绝尘而去，主动基金是赶也赶不上的。当然，事物有两面性。ETF在市场向好时涨幅比较好；在市场走弱时，也会多跌一点，所以我们投资者，在投资时一定要注意控制风险，用好这个工具。
第三点：ETF可以实时交易，部分品种还支持T+0对于投资者来说，我们在场内买卖ETF基金，卖出的资金当天就可以使用，次日就可以支取，比场外基金的申赎流程更有效率，更灵活。比如：你在场外申购基金，需要T+1日确认基金份额，T+2日才可以申请赎回，而资金要在T+3日到账。而ETF可以实时买卖确认，T+1日就可以到账。
甚至，有些ETF还支持T+0，像货币ETF、债券ETF、跨境ETF都可以实现当天买卖，不过大部分A股ETF还是需要T+1，而判断是否支持T+0主要是看背后指数到底支不支持。

第四点：ETF费率便宜、便宜、便宜在场内交易ETF一般有两个费率，一个是交易费率，一个是运作费率。
交易费率主要是你与所开券商协商，现在主流券商的费率在万0.45-万1之间，也就是说，买10000元ETF的手续费在0.45-1元之间，而场外基金申购费率打完一折后，最低也是0.1%，买10000元就是10元，在交易费率上就相差十倍。
而且ETF的交易费用与股票相比更低廉，因为买卖ETF只需要根据交易金额按照佣金比例支付手续费，没有印花税和过户费等。除了交易费率低，ETF的运作费率也非常低。
运作费率主要有两部分，一是管理费率，二是托管费率。
目前普遍的管理费率是0.5%，托管费率是0.1%；而主动基金的费率一般是1.5%。所以ETF的管理费率基本上是主动基金的三分之一水平。而且，现在有些基金公司为了抢占市场份额，还进一步降低了管理费率，比如南方创业板ETF就将管理费率和托管费率分别从0.5%和0.1%降至0.15%和0.05%。
所以，对于普通投资者来说，买入某个ETF基金，除了用更便宜的费率享受行业发展红利，还可以规避单一持股的风险，的确是大家投资过程中的一个不错的选择。

一文读懂ETF分类｜ETF入门级教程（三）

原创 丸丸子 丸丸子养基 7月24日

大家好，我是丸丸子。

又到了分享ETF干货的时间了！今天内容有点多，大家可以先收藏起来，等有时间了慢慢看。

ETF入门级教程第三篇，来讲讲ETF的分类。

估计有人会问，为什么要学习ETF的分类呀，这其实是在为后面的投资做准备。因为ETF可是资产配置的一把好手，学会分类我们就可以自己利用ETF这个工具将资产进行合理配置。所以，想要进行资产配置前，就必须全面了解ETF基金到底有哪些类别。

按照不同的维度，ETF分类可以说是五花八门，但在这里我们只讲最实用的，那就是按照投资标的划分。

按照投资标的划分，ETF主要分为四大类：

股票型ETF、债券型ETF、商品型ETF和货币型ETF。

从普通人资产配置工具上来说，股票型ETF和商品型ETF较为合适，下面我就侧重有别的展开来说说。

先来说下ETF中的C位担当——股票型ETF。

股票型ETF，听名字就知道是投资于股票的ETF基金。背后跟踪标的其实是股票指数，可以使用一揽子股票去分散单一持股的风险，是经验不多的投资者参与股市的更好选择。

由于它是被动跟踪某指数的ETF基金，所以我们需要先了解股票型指数基金的分类，而股票型指数基金可以分为四种基本类型：

宽基指数、行业指数、主题指数、策略指数

（1）宽基指数

宽基指数，顾名思义，就是覆盖面很宽很广的一类指数。它是市场上最重要、最具代表性的指数。

A股中的宽基指数，按不同的证券交易所划分，有上证宽基、深证宽基和跨市场的沪深宽基，大家从指数的名称上可以很清楚地分辨出来。

下面举几个常用的宽基指数例子：

上证50，是由上海证券交易所上市的50家规模最大、流动性最好的最具代表性的股票组成；

沪深300，是选取上海和深证两个交易所规模最大的300家股票组成；

中证500，是选取沪深两市除了沪深300外最大的500家股票组成；

创业板指，对标的是创业板市场上规模最大的100家股票。

除A股市场的宽基指数外，宽基ETF中还有对标海外市场宽基指数的基金产品，如港股ETF、纳斯达克ETF、标普500ETF等。

宽基指数由于跨市场、跨行业、覆盖面广泛，因此稳定性高，流动性强，市场参与主体比较广泛，规模和日均交易额都比其他ETF指数要高。

（2）行业指数

行业指数就是按照不同行业来划分的指数，比如金融、地产、军工、食品饮料等。

A股的行业指数编制一般参考申万行业分类分为三级，一级分类有28个，二级分类有104个，三级分类有227个，级数越高越细分。

福利时间：

关注公众号后台回复：【行业分类】四个字可以获取详细的申万行业分类文档。

行业ETF可以跟踪某一行业股票的整体涨跌，如果你看好某个行业，可以选择投资对应的ETF，免去选股环节，获取该行业的平均收益。

（3）主题指数

主题指数是指围绕某个主题构建的指数。很多人常把主题指数和行业指数搞混，其实主题指数并不是以标准的行业来划分的，你可以把它理解为概念性行业，比如一带一路、工业互联网等等。

并且，主题也是可以包括多个行业的。

比如说A股长盛不衰的“消费”主题，它的成分股覆盖面很广，不仅有食品饮料、鞋服航空，还包括医药、信息、金融、传媒等行业的股票，因为这些领域都属于大消费范畴。

所以主题ETF是宽基ETF和行业ETF的有力补充，主题ETF为投资者提供了一个高效、便捷，可以迅速捕捉热点投资主题的交易工具。

（4）策略指数

A股市场中主要的策略指数有四种，分别是：红利、基本面、低波动、价值。

红利指数，是按股息率进行加权，谁的股息率高，谁在指数中的占比就高。比如上证红利ETF，沪深300红利ETF。

基本面指数，按四个基本面指标进行加权，分别是收入、现金流、净资产和分红。比如基本面50ETF。

低波动指数，是按波动率加权，波动率越低，权重越高。它的投资理念是不断地涨得多的卖出，然后买入还没怎么涨的股票。比如上证红利低波动ETF。

价值指数，跟基本面指数相似，用的是4个估值指标，分别是：市盈率、市净率、市现率和股息率。通过选择出市场中市盈率、市净率、市现率相对较低，且股息率相对较高的股票来编制成分股。比如上证180价值ETF、MSCI中国A股质优价值100ETF。

说完股票型ETF的分类，下面再来说说债券型ETF。

债券型ETF是指以债券指数为跟踪标的的ETF基金。

大家都知道，债券的风险相对股票是较小的，收益也会略显逊色。

不过，因为债券ETF具备T+0的交易制度，所以还是有很多投资者想要配置，不过在配置时要注意一定选择流动性好的产品。

第三类，我们来说说商品型ETF。

商品ETF和股市、债市相关性度低，所以是构建资产配置中非常重要的一环，纳入投资组合中能够分散一定风险。

根据运作方式不同，商品ETF可以分为实物支持ETF和非实物支持ETF。

名字有些拗口，举个例子就简单了。实物支持ETF，最常见的就是黄金ETF：它是以黄金为依托的交易所基金，大部分黄金ETF是将实物黄金进行拆分售卖，每份黄金ETF对于特定数量的实物黄金，根据现货黄金价格波动。所以说，投资黄金ETF，就相当于间接投资了实物黄金。

而黄金ETF支持T+0交易、投资效率高、投资门槛低、费用低廉，以及可以通过黄金租赁获取额外收益等特点。

非实物支持ETF就是我们常说的商品期货ETF，主要投资于大宗商品期货等金融衍生品，主要覆盖工业金属、能源、农产品等资产类型。

2019年8月27日，中国首批商品期货ETF发行上市，分别是华夏饲料豆粕期货ETF、建信易盛郑商所能源化工期货ETF、大成有色金属期货ETF，三个指数分别是农产品、有色金属、能源化工三个品种。

需要提示大家的是，商品ETF周期属性较强，在投资时要注意入场时点的选择，所以对小白投资者来说投资难度较大。

最后一类是货币型ETF。

货币型ETF的作用是场内闲钱现金管理工具，主要有T+0交易、适合闲散资金、收益稳定等特点。

因为货币型ETF买入当天即享收益。所以，如果发现股市里没有更好的投资机会，就可以配置一些货币型ETF；一旦股市出现投资机会，则可以立即卖出货币型ETF，转身进入股市，是股民纵横股市的好选择。

以上就是“ETF有哪些分类？”的相关内容了。

内容很枯燥，但是很实用，基本上读懂这些，就能全面了解ETF的分类，是未来进行资产配置的重要一环。

福利时间：

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怎么挑选ETF基金？｜ETF入门级教程（四）

原创 丸丸子 丸丸子养基 7月31日

大家好 ，我是丸丸子。又到了分享ETF干货的时间了！今天是ETF入门级教程第四篇，来讲讲怎么选择ETF基金？建议大家可以从这四方面来综合考虑：

1、标的指数的投资价值。ETF的本质就是被动型指数基金，那么它的业绩好坏是由标的指数的走势决定的。一般来说，如果你对未来经济发展有信心，想分享股市整体上涨的红利，可以选择宽基或策略指数ETF，它的走势会相对稳健一些，波动也相对小一点。ps：不知道什么是宽基或策略指数，点这儿了解 。当然了，如果你的投资经验比较丰富，对某个行业或主题有自己的深入研究，或是对市场行情轮动有一定把握，也可以选择行业或主题ETF来投资。

具体的投资方法：

宽基或策略指数可以采用定投或分笔投入；

而对于某个行业或主题ETF，因为有些可能只是结构性的短线机会，所以分批投入就可以，以达到平摊成本、分散风险的作用。

2、基金规模。对于ETF基金来说，规模越大，代表市场认可度和活跃度越高，交易流动性也会好一些，运行起来相对更平稳。对于不同基金公司的同一标的指数的ETF基金来说，建议大家选择规模相对大的来投资。不过，这里要提醒一下，规模小的ETF基金在打新方面可能会有超额收益。打新股是A股的特色低风险赚钱服务，除极端情况外，基本上打中就有肉吃。但对于小散来说，打中一只新股的概率很低。所以，这个时候我们可以转换一下思路，借道小规模的ETF去打新。为什么说规模小的ETF基金打新会有超额收益呢？这是因为，如果基金规模过大会使打新收益稀释，比如打新股赚了一百万，1个人分这一百万，肯定比100个人分这笔钱要香的多。所以，为了保障打新收益的增厚效果，所选的ETF基金规模不要高于10亿元，甚至最好不超过6亿。ps：因为打新有门槛要求，所以选择ETF时股票仓位市值应不低于1.2亿元。像中证500、中证100、中证800ETF均存在通过打新显著增厚的产品。而单市场ETF，如创业板ETF，打新收益率明显偏低，主要因为无法参与沪市科创板打新。而货币基金、纯债基金这些不能配置股票仓位的基金自然不能参与打新。

3、跟踪误差。虽然ETF基金的跟踪误差相对较小，但它在运行中仍然会由于交易成本、指数调整、分红等多重原因造成误差。对于ETF来说，跟踪误差越小，证明基金经理的管理水平越高。因此，大家在选择同一指数ETF产品时，可以比对一下它们近一年来的跟踪误差，选择相对较小的那只ETF来投资。
如何查看跟踪误差：复制网址到浏览器：https://fund.eastmoney.com
搜索对应基金代码，即可查看跟踪误差

4、费率。在之前的内容中讲过，整体看ETF基金的费率可以说是权益类基金中非常低的一类了，不过，我们在选择具体产品时，不妨优中选优。一般来说，对于大多数规模大、成立时间久的ETF产品，费率都差不多，管理费约0.5%，托管费0.1%。不过有很多创新型的ETF或是基金公司为吸引用户时，常会出现一些超低费率。比如华夏央企机构调整ETF，管理费仅为0.15%，还有南方创业板ETF管理费率和托管费率低至0.1%和0.05%。当然了， 大家在选择ETF要综合考量各个指标，不能单纯因为费率低，就去投资一只自己不太了解的ETF产品。总的来说，ETF产品涵盖范围很广，大家在资产配置时，可以把ETF产品当成是工具箱来使用，从中挑选出符合自己投资需求的对应基金，来进行合理的资产配置。


聊聊ETF与ETF联接基金｜ETF入门级教程（五）

原创 丸丸子 丸丸子养基 8月7日

大家好 ，我是丸丸子。又到了分享ETF干货的时间了！今天是ETF入门级教程第五篇，来聊聊ETF与ETF联接基金。在之前的文章中，我们说到ETF，其实是英语中Exchange Traded Fund的简称。把这三个单词翻译成中文就是：交易型开放式指数证券投资基金。所谓“交易型”是说ETF基金可以在股票软件中进行交易；而“开放式”指的是ETF基金的流动性非常好；那“指数基金”的意思是通过购买所追踪指数的成分股，来取得和指数可能一致的收益与波动。那么，和ETF长得十分相像的ETF联接基金又是什么意思呢？ETF联接基金是投资ETF基金的基金。听上去比较绕，大家可以这样理解：ETF联接基金是个“学人精”，专门跟着ETF基金抄作业，但抄的作业总不是太完美，每次最多只能抄到95%的内容。那么，为什么ETF联接基金每次只能抄到95%的内容呢？这是因为对于ETF来说，通常是100%仓位买入指数成分股，基本0误差，所以它的走势会更贴合指数本身的走势。而ETF联接基金，则是采用开放式基金的运作方式，一般规定最高95%的仓位，且要保留不低于5%的资金来应对投资者的申购和赎回。也就是说，因为ETF联接基金需要空出部分资金来应对投资者的申赎，所以最多只能达到95%的仓位，但最少也要保证90%仓位跟踪对应的ETF。而仓位上的差异会导致收益上的差距：比如当行情非常好的时候，ETF就会比对应的联接基金涨的更好一些；同理，当行情不太好的时候，ETF也会比对应的联接基金跌的更多一些。目前基金公司一般都会先发行ETF，如果产品比较火爆，对应的联接基金就会随后跟上，以满足没有股票账户还想投资ETF的投资者。

那ETF和ETF联接基金还有哪些区别呢？

1、购买方式不同。ETF基金需要在股票软件中购买，也就是必须先开通股票账户后，才能操作。而ETF联接基金可以在基金公司的直销平台或第三方销售机构比如支付宝、天天等平台购买，对小白来说省去了开证券账户这一步骤，操作上更方便。

2、费率不同。首先，我们要知道ETF和ETF联接基金都有一个运作费率，这个运作费率包含管理费和托管费，也就是给基金经理的“工资”和给托管银行的佣金。但除运作费率外，还有一个交易费率。对于交易费率而言，ETF费率更低。现在常见的券商ETF交易费用一般在万3左右，不过我找到了一些万0.45-万1的券商，有需要的可以关注公众号后台回复【开户】获取。而ETF联接基金分为A类和C类。A类需要收申购费，一般是1%，不过现在很多平台都打一折，也就是0.1%左右。C类没有申购费，但是需要收一个销售服务费，一般是0.4%/年。
那么，对于ETF和ETF联接基金来说，买10000元ETF手续费0.45到1元之间，而买同类型的ETF联接基金，手续费在10元，相差十倍之多。ps：如果你不知道如何选A、C类基金，可以点这儿了解。

3、交易方式不同。ETF和ETF联接基金都可以采取申购赎回的方式交易：只是ETF基金的申购起始份额一般是100万份，对资金要求很高；而且赎回的时候，获得的是股票不是现金。
而ETF联接基金申购门槛很低，最低10元就可以参与，而且赎回的就是现金。
除了申赎外，ETF基金相比ETF联接基金还多了一个选择，就是场内买卖。ETF基金可以在股票软件中买卖，起始份额是100份，交易的对象是场内其他的人，也就是你买到的是其他人卖出的，只要价格合适就能立马成交。综合上面所说的ETF和ETF联接基金的特点来看：刚接触基金的小白投资者更适合ETF联接基金。因为虽然ETF交易很方便，但很容易造成追涨杀跌的情况，从而影响最终投资收益。所以对于小白来说，可以先选择ETF联接基金进行投资，等有了更多经验后再去交易ETF也来得及。当然了，如果你是一个比较成熟的投资者，我还是很建议你投资ETF基金的，毕竟费率更低，长期投资下来更划算。

如何利用ETF做好资产配置？｜ETF入门级教程（六）

原创 丸丸子 丸丸子养基 8月14日

大家好 ，我是丸丸子。

又到了分享ETF干货的时间了！今天是ETF入门级教程第六篇，来聊聊如何通过ETF进行资产配置。

我猜有人会问，什么是资产配置？

资产配置的标准定义是指：根据投资需求，将资金在不同资产类别之间进行分配。

大家可以通俗理解成：不把鸡蛋都放在一个篮子里。

比如我们可以将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配，通过不同权重的投资品搭配，来实现收益和风险的平衡。

用投资组合理论之父马科维茨的话说，“资产配置是投资市场唯一的免费午餐”，不吃就浪费了。

所以，我们普通投资者一定要重视资产配置。

因为没有人能够准确预测每一类资产的未来走势，且不同类别资产在同一时期的收益表现往往会存在差异，而合理的资产配置恰好能解决这一问题。而我一直提到的ETF就是资产配置中的一把好手。

通过ETF基金将几种相关性较低的资产组合到一起，往往可以实现更好的收益与更低的风险，从而轻松穿越周期。

不过在运用ETF基金进行资产配置时，以下这三点需要大家注意：

1、各类资产之间呈现弱相关性

资产之间的弱相关性，可以通俗理解成：股票和债券的跷跷板关系；

而强相关性，可以理解成美股和A股的关系。A股一直被称为“扶不起的阿斗”，美股一崩盘，A股直接跟着跳水。

我个人一般会将这五种资产进行配置，分别是：

以A股、美股、港股为代表的权益资产，其中又分为国内市场和海外市场；

以中国10年期国债为代表的债券资产；

和以黄金为代表的大类商品。

根据这5类具有典型代表性ETF基金的历史走势，可以得到以下三个结论：

首先，对于跨境市场ETF，A股、美股、港股可以互为补充；

其次，黄金资产与其他资产基本呈负相关，可以用于避险；

同时，国债与其他各类资产的相关性也较低，且债券收益波动较小。

当然了，大家在进行大类资产配置时，可以根据自己的理财需求，在这五大类ETF中分配不同的权重进行配置，以达到分散风险的目的。

2、在单个大类资产的配置中，尽量避免重复

在确定好大类资产类别后，在单一资产的配置中，大家可能会选择不止一只ETF基金进行配置。

以A股为例，很多人可能在选择了沪深300ETF后，还会搭配了一只创业板ETF。

遍地开花的策略没有问题，不过，在选择具体标的时，要尽量避免重复。

比如，你投资了沪深300ETF，还想再配置一只上证50ETF，这时就没有必要了。因为上证50的成分股在沪深300指数中都有所包含，同时配置这两个基金，就相当于重复投资了两遍上证50指数中的成分股。这样不仅集中了风险，还降低了资金的使用效率。因此，在选取单一资产中基金时，大家最好认真比对一下指数的成分股，尽可能做到不重复。

当然了，大家也可以关注我（公众号：丸丸子养基），为你分析热门指数，投资ETF不迷路～

3、巧用美林时钟，跟随市场进行资产轮动

很多人会觉得，只要把资产组合搭配好，就不用去管了。其实不然，经济是不断发展的，那市场也是跟随其不停变化的。在不同的经济发展阶段，各类资产的表现会呈现此起彼伏的现象。所以，我给大家介绍一种观察市场的工具，来看看各类资产在不同经济阶段下的轮动情况。下图是美林时钟理论：
美林时钟理论最早是在2004年由美林证券提出的，它主要是基于1969年至2003年近35年的美国市场，通过产出缺口与通胀指数两指标的结合，将每轮经济周期划分为四个阶段，并将资产配置与行业轮动及经济周期联系起来。四个阶段分别是衰退期、复苏期、过热期和滞涨期，每个阶段的资产轮动情况是这样的：在经济衰退期（低GDP、低CPI），投资优先级为：债券>货币>股票>商品；在经济复苏期（高GDP、低CPI），投资优先级：股票>债券>货币>商品；在经济过热器（高GDP、高CPI），投资优先级：商品>股票>货币>债券；在经济滞涨期（低GDP、高CPI），投资优先级：现金>商品>债券>股票。这个理论对我们进行大类资产配置有一定的参考意义，指导我们在配置各类资产权重时，应随着经济发展的进行来适当调整。当然了，美林时钟也有它的缺点，由于现实中各类资产轮动速度过快，这一经典理论经常被业内人士戏称为“美林电风扇”。原因主要是因为经济周期波动并非如曾经一般明显，加上政府的逆周期调节能力增加和全球化不断加深，时钟时而快速跨越几个周期，时而逆向旋转，投资时钟的有效性随着经济周期波动的放缓而下降。不过，有这个理论至少比我们毫无参照的投资要好得多。比如，现阶段就有机构预计第三季度，中国可能处于通胀边际下滑以及经济复苏放缓的阶段。了解完资产配置的要点后，我再给大家介绍一个简单、易上手的配置方法——核心——卫星策略。核心——卫星策略是指依据投资者风险偏好，将资产分为两部分：核心部分，在组合中占比较大，对整体投资起安全托底的决定性作用；卫星部分，在组合中占比相对较小，风格上更加积极灵活，以求获得超额收益。比如对于价值偏稳健的投资者，可以参考选取60%资产配置债券，30%资产配置股票，剩下的10%配置商品。又或者，以A股市场来看，对于稳健投资者可以选择70%-80%的仓位资金配置沪深300ETF等宽基指数基金，剩下的仓位可以配置一些风格鲜明的行业ETF，比如医药、芯片，作为增强收益部分。可见，因为ETF产品设计原理非常透明、简单、高效（完全复制指数成分），因此作为投资工具效率非常高，所以ETF基金可以作为普通者资产配置的首选工具来用。

一份可以留存的ETF投资技巧指南｜ETF入门级教程（七）

原创 丸丸子 丸丸子养基 8月21日

大家好 ，我是丸丸子。又到了分享ETF干货的时间了！今天是ETF入门级教程第七篇，来聊聊ETF究竟该如何投资？我相信有人会说，ETF长期持有不就好了，其实不是的，不同类型的ETF在不同的市场下会有不同的投资策略。下面给大家总结了四种常见的ETF投资策略：

1、买入、持有、再平衡策略。别看这个名字长，但这个策略在我们投资中使用频率很高。这个策略是根据投资目标，创建一个跟踪不同指数的基金组合，并长期持有。所以，它并不需要频繁交易，也不需要预测市场的风格转变。具体运用到ETF投资上，大家可以先买入一些市场主流的宽基ETF，比如沪深300ETF、中证500ETF或恒生指数ETF等，建仓后要做好至少三五年以上的持有。
期间在保证这些宽基ETF持仓不动的情况下，可以根据市场动向，寻找一些相关性低的ETF品种来进行再平衡，比如在配了A股主流宽基ETF后，可以适当搭配纳斯达克ETF或标普ETF。不过，买入、持有、再平衡策略在执行上会比较偏被动，适合有长期投资计划的投资者或战略投资者。因为这种策略的优势在于：操作频率低，买入后基本不需要管，可以大幅降低交易成本；同时，也不必为短期的市场波动而进行调整。当然，它的弊端在于：会将交易头寸完全暴露于市场风险之下；并且，在市场出现较大波动时，会面临较大的回撤。

2、定期投资策略。这个策略就是我们常说的定投。它通过机械化的定期投资，来达到平摊成本、分散风险的作用。ETF是指数基金的一种，指数基金的本质就是复刻市场，根据市场历史运行轨迹，大部分人都很难做到十分精准的抄底和逃顶。而定投这种方式的好处在于：可以很好的淡化择时概念，尽管持有时间可能会比较长，往往需要经历一个完整的牛熊周期，但可以在市场低位时获取更多的低价筹码，等待市场回暖时进行收割。用定投的方式投资ETF，不用特别刻意地选择入场时间，并且，对于定投指数基金而言，可以止盈不止损。即便是在极端市场情况下，比如在历史较高位置5000点附近开始定投ETF，虽然短期内的账面会出现浮亏，但只要继续坚持定投，积累足够的低价筹码，迟早是会盈利的。因为定投这种方式的操作性很强，门槛也低，省心省力，所以适合大多数普通投资者。不过，想要坚持长期定投，就需要有持续稳定的现金流支持。并且，在单边上涨的市场中，定投的收益效果会弱于单笔投资。上面这两种策略是大多数投资者，包括小白都可以使用的，但下面这两种就适合本身有一定投资经验的投资者，不太适合小白党。

3、网格交易策略。网格交易是一种程序化的投资策略，包含的参数有：起始价格、划分格数、每格幅度、每格资金量。同时它也是一套包含了仓位控制、入场信号、出场信号等环节比较完整的交易系统。该策略与定投有相似之处，只不过定投是建立在时间维度上，而网格是建立在价格维度上。在运用网格交易策略时，你需要事先设定一个“价格中枢”，利用档位模式对投资标的进行机械式操作：价格下跌时，分档买入；而价格上涨时，分档卖出。利用市场波动在网格区间内低买高卖，用图表示大概是这样：
举个例子，深入了解一下：假如小明有100万准备投资沪深300ETF，他可以将网格划分为10格，每格对应资金量是10万元，每格跨度为10%。假设沪深300ETF起始价格为1元，小明在价格为1元时开始建仓，买入第一份10万元，即10万份ETF份额。此后，价格每下跌10%，就买入一份总市值10万元的ETF份额。根据这种划分方法，小明的100万元可以覆盖的沪深300ETF价格波动范围是1元至0.387元，如果划分更多的格子数，那么可以覆盖更大的范围，但每一格之间的收益也会相应下降。可见，网格交易策略：适合有一定经验和时间、且目标收益较为稳定的投资者。这种策略的好处是：操作有据可循，纪律性强，可以避免受到自己主观情绪的影响。在震荡市环境下，尤其适合利用网格交易策略来投资，不过若市场呈现单边下跌行情，风险也会相应加大。

4、金字塔买入法。金字塔买入法同样是一个纪律性很强的投资策略，简单来说，它的原理是：跌了就多买，涨了就少买。假设你看好一只ETF基金，又担心买在高点，此时就适合用金字塔买入法来操作。比如，你想买入某只ETF，可以是最开始先买入10%仓位，若ETF下跌X%，就加仓20%；若继续下跌X%，再买入30%仓位；而后在下跌X%时，加仓40%。买入过程，用图形来表示就像是金字塔一般：
其实，在实际操作中，对于下跌点位的设置可以不用过于刻板，控制在一个区间即可。这种方法一般适用于：熊市或存在较大下跌概率的情况下，如市场正在或将要进入单边下跌之时，或某ETF对应指数估值处于高位。当然，如果你判断未来市场或某指数大概率会上升，可以反向使用金字塔买入法，把前期建仓的比例增大，后期随上涨减小每次建仓比例即可。一般来说，金字塔买入法适合那些对市场有一定研究和把握的投资老手。其实，每种ETF投资策略，都有其自身的利弊，大家在选择不同策略时，不仅要考虑自己的操作能力，还要对市场情况有所考察和判断。当然了，对于ETF基金的投资，还是要遵循长期坚持的原则，用时间换空间，不要总想着抄底逃顶去做短线操作～



史上最全的ETF套利指南来了！｜ETF入门级教程（八）

原创 丸丸子 丸丸子养基 8月28日

大家好 ，我是丸丸子。

又到了分享ETF干货的时间了！今天是ETF入门级教程第八篇，来聊聊ETF套利那些事儿。

其实早在我发第一篇ETF入门级教程时，就有朋友让我讲讲套利。

为什么我会拖到现在才出呢，主要是ETF的套利门槛太高了！大部分人都参与不了。

如果你看过我之前的文章，会知道ETF的玩法和普通基金不同，因为它有两套交易逻辑：一种是在股票软件中买卖；另一种是跟基金公司做场外市场的申购赎回。但你要知道，ETF的申购赎回不是谁都玩得起的，因为门槛太高了。基本上，一只ETF的申购门槛都在几十万、几百万左右，所以大部分小散无法参与的。也就是说，除非你是资金雄厚的大佬，否则ETF套利并不是适合你的投资方式。不过，本着我们未来都将暴富的美好憧憬，是要学习一下，万一哪天我们有钱了就能参与了！以下是三种常见的ETF套利方法，供未来的大佬学习实践：1、ETF套利之折溢价套利。ETF折溢价套利：就是当ETF的场内、场外价格出现价差时发生的机会。当ETF在场外交易时，它的申购赎回价格就是“净值”，而当ETF在场内二级市场交易时，它的买卖价格就是“交易价格”，当净值和交易价格出现差异时，就出现了套利机会。具体有两种情况：一是交易价格>净值这种情况称为“溢价”，此时可以参与溢价套利。投资者可以通过“买入成分股-申购ETF-卖出ETF”的步骤来赚取价差。也就是说，当你发现某个ETF具有高溢价时，你可以将它对应的成分股全部买入后，跟基金公司做申购交易换成ETF，最后在股票软件中卖出。二是交易价格＜净值这种情况称为“折价”，此时可以参与折价套利。投资者可以通过“买入ETF-赎回ETF-卖出成分股“的步骤来赚取价差。也就是说，当你发现某个ETF折价率很高，你可以在股票软件中买入该ETF，之后跟基金公司做赎回交易换成股票，最后卖出一篮子股票。这里需要注意的是：只有当ETF净值与ETF价格之间的差距>套利成本的时候，才叫做有套利机会。而且，由于大部分ETF的流动性都比较好、成交量也比较大，所以折溢价率很低。也就是说，出现折溢价率高的情况，在市场中并不常见。那么，该如何挑选出折溢价率高的ETF进行套利呢？由于ETF的持仓非常透明，基金公司每天都会公布持仓和权重。交易所在交易时间内，也会每隔15秒钟公布ETF在场内的实时净值。大家可以直接比对实时净值和实时价格得出折溢价率。当然，现在的交易软件会自行计算出折溢价率，你只要去输入对应的ETF代码就能查询，根本不用自己去算。
2、ETF套利之期现套利。所谓期现套利，就是利用同一标的的期货与现货投资来构建组合，从而进行套利。对于ETF来说，它的标的就是指数。从2009年起，国内就有了第一只股指期货——沪深300。而后，上证50、中证500等宽基指数都有了对应的股指期货，这就构成了ETF的期现套利机会。先来给大家普及一下相关名词：当期货价格>现货价格时，叫做升水；当期货价格＜现货价格，叫做贴水。举两个例子感觉一下：假设上证50期货9月合约现在处于贴水状态，也就是说：上证50期货合约的交易点位低于目前50指数的点位；假设沪深300期货10月合约现在处于升水状态，也就是：目前沪深300期货合约的交易点位高于目前沪深300指数的点位。由于ETF交易价格对应的实际点位与指数当前的实际点位基本一致，因此在期货价格不一致时，可以进行ETF的期现套利。下面讲解一下具体的套利步骤，套利分两种情况：一是，当期货升水时，即期货点位高于实际点位，此时可以先申购一个最小申赎单位的ETF；同时开对应张数的股指期货空单，张数应对应ETF最小申赎单位的份数来定，然后持有到期货交割日获取收益。二是，当期货贴水时，即期货点位低于实际点位，可以买入该期货合约，融券卖空对应ETF，建立套利头寸，当现货与期货价格趋于正常后，同时平仓获利了结。

3、ETF套利之事件套利。ETF事件套利是指在ETF跟踪的指数成分股出现涨跌停、停牌等特殊事件时，通过ETF的申购、赎回机制，变相实现买入或卖出本不能通过场内市场交易得到的股票。这个需要根据事件对股价的利好或利空影响，进行套利。举个例子：A股票因为重大重组事件停牌，预计重组成功，复牌当日股价会涨停。如果A股票恰好是某指数ETF的成分股，投资可以通过ETF来变相买入正在停牌的A股票。具体步骤是：在场内二级市场买入ETF，同时在场外市场申请赎回ETF，取得相应的一揽子股票，然后卖出除A股外的其他成分股，这样你就能获得A股票的股份。总体来说，通过ETF套利不仅对资金量要求很大，而且在实操中的难度和风险都比较大，所以一般的普通投资者很难套利成功。大家需要在综合考量自己的投资能力、资金情况和风险承受能力的情况下，谨慎参与ETF套利，也就是我常说的，非战斗人员请撤退！（全文完）

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作者：ETF风云录