债券基金是什么?

更强

　　债券型基金的投资对象以债券为主。金融产品风险等级绝大多数为 R2 较低风险 。(金融产品风险等级最高R5，最低R1级）

　　债券就是债务人为筹集资金而向债权人抵押的一种有价证券，债务人需要按照约定日期支付债权人本金以及利息以赎回债券。其中，债券的债务人一般包括企业、国家、银行等等。2020年底我国债券市场规模16.33万亿，同期A股规模大概80万亿。债券理论上定时还本付息，债务主体违约或信用下调。债券可以交易，和股票相比，债券价格波动低；当然发生违约和信用风险则债券会价格下跌。此外，债券的价格与市场利率负相关。也就是说如果市场整体利率下行，则债券价格上涨（因为债券约定的利率不变）。

　　债券市场的整体表现，一般看中证全债指数，下图我们可以看到，中债指数反映的债券市场除了2016年有明显的阶段下跌（当年流动性收紧打压债市）其余时间都震荡上行。这是因为上文所说债券价格与市场利率反向相关，中国的市场利率长期是一个逐步下行的态势，因此债市长期走牛。我们还可以看到，债市涨跌也与股市相反，股市较差的年份，债市则有较大的涨幅；股市较好的年份债市则表现平淡。



　　债券基金的投资组合底层资产细分还包括：

国债（国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的债券）

企业债（中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券）

金融债（银行及其他金融机构所发行的债券）

中央银行票据（银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证）

可转换债券（上市公司发行的可交易也可转换为公司股票的债券）

同业存单（存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证）

债券基金的分支类型

　　债券基金因为投资组合底层的差异，大致还分为5个子类别：

纯债型

100% 投资于债券等固定收益类资产，没有股票仓位。

纯债基金里面又有因投资债券久期的倾向不同，有 中短债券类 和 长债类 的两种。偿还期限为1年以内的为短期债券，1年以上、10年以下的为中长期债券。偿还期限为10年以上的度为长期债券。相比之下，短期债券具有流动性强、风险低的优点，但它的收益率自然也最低。

混合型（一级）

简称一级债基。这类基金有不超过20%的仓位配置股票，但只能投向一级市场也就是申购新股，也因此一级债基的预期收益率会高于纯债基金。但既然有股票仓位就意味着净值会有比纯债基金大的波动。

混合型（二级）

简称二级债基。这类基金同样也会有不超过20%的仓位配置股票，并允许做二级市场的股票交易，这类基金的波动性比前两者更高，会比较明显受到股票市场的涨跌影响。

偏债混合型

这类基金的配置50%以上的债券以及50%以下的股票。由于约定股票投资的占比明显较高，所以这些基金的风险级别提升到 R3 中等风险 。

以上各类型的长期波动和走势如下：





　　从这几个基金的净值走势我们可以看到，一是基金类型的风险和收益率成正比，二是股票资产占比越高其净值波动则与股市的起伏关联也越大。

债券基金的投资理财意义

　　银行理财收益率在2018年已经跌入到5%以下的水平。并且理财新规要求银行不能把保本条款写入产品。大多数理财产品投资底层也为标准化的债券。因此，债券基金也可以通过多个配置为组合的形式达成相对稳健低风险长期理财收益（如下图），并且债券基金的灵活申购赎回也体现出比银行理财更好的流动性。





               
作者：策略交易