现金管理方法—逆回购和货币基金

大脚吴妈

在等待“好价格”的过程中，我们的资金会出现闲置，所以我们需要对闲置资金进行管理，在保持高流动性和低风险的前提下，实现收益最大化。

我们常用的现金管理工具有两个，一个是逆回购，一个是货币基金。这两个工具的共同特点是：流动性强、无风险、收益高于1年期定期存款。

这两个工具搭配使用，效果会更好。我们可以把闲置期大于1个月的资金买货币基金，闲置期小于1个月的资金做逆回购。

一、什么是逆回购？

所谓逆回购，本质就是一种有抵押的短期放贷行为。有闲钱的人通过逆回购市场把钱借出去，获得固定的利息收益；缺钱而手里有债券的人，用债券作抵押获得借款，到期后还本付息。

对于借钱给别人的行为我们叫逆回购，对于抵押债券借钱的行为我们叫正回购。逆回购其实就是债券抵押贷款，和房地产抵押贷款差不多。只是这个期限非常短而已。

二、逆回购的主要特点

1、安全性高。风险极低或者说是没有风险，安全系数和银行存款一样。借钱的人需要用国债或高信用等级企业债作抵押，证券交易所监管，不存在资金不能归还的情况；

2.、收益率相对较高。和活期存款相比，收益率要高很多。在月底、年底市场资金短缺时，7天期逆回购的年化收益率可能高达20%左右。

不过这个收益率不是持续的，如果长期操作逆回购，年收益率会比1年期银行定期存款稍高。假如1年期定期存款的收益率为3%，逆回购的年化收益率大概为 3%-4%之间。

3、 操作方便。直接在证券账户中操作，到期后资金自动回来，无需过问；

4、品种期限选择多。从1天期到182天期，有多种期限可以选择，方便进行现金管理。最常用的品种是1天期、3天期和7天期。

5. 手续费低。手续费是根据操作的天数计算，10万的话，做1天期逆回购就是 1元，做2天期的，就是2元。手续费30元封顶，91天期和182天期的手续费都是 0元。

注意：通过逆回购的特点，我们发现逆回购是一个很好的现金管理工具。不过有一点要注意，钱借出去以后，一定是要到期后才能回来。

比如做了7 期的逆回购，那么钱一定是在7天后的交易日回来。如果中间急需钱，是拿不回来的。

三、逆回购的风险

逆回购没有风险。这是因为借钱的人需要抵押债券，万一到期后借钱的人还不了钱。那么他抵押的债券就会被卖掉还钱。

因为债券是高信用等级的债券，短期内债券价格基本没有什么大的波动，而且借钱人借钱的额度一般不能超过所抵押债券价值的 90%。所以即使借钱人还不了钱，债券卖掉后肯定也是够还钱的。

四、逆回购的品种

上交所的逆回购代码是以204开头的，一共有9个品种，其实就是9种期限。具体期限有1天期、2天期、3天期、4天期、7天期、14天期、28天期、91天期、182天期。

1天期就是今天钱借出去，下一个交易日本金和利息就回来了。182天期是今天钱借出去，182天后的交易日本金和利息才能回来。

深交所的逆回购代码是以1318开头的，一共也是9个品种，期限和上交所的一样。

五、如何做逆回购？

1、你需要有一个证券账户。对于要实现财务自由的人来说证券账户是必须的。

2、账户里资金至少要大于 1000 元。深交所的逆回购，1000 元起做。上交所的逆回购 10 万元起做。

3、打开证券账户，选择“卖出”，然后输入逆回购代码，输入卖出数量后点击“卖出”即可。

逆回购卖出以后，就不用管了，到期以后本金和利息会自动回到账户里。

注意：钱要在交易日才会回来。要是不开市，到账的日期就要顺延！比如你要是周五买一个1天的逆回购，那就要到周一钱才会回到你的账户里！所以周五要买3天期的逆回购才合适。

推荐一个查看逆回购的网站，在这个网站上看也很方便。

https://www.jisilu.cn/data/repo/

打开上面这个链接，就能看到所有的逆回购。

六、什么是货币基金？

货币基金是一种常用的现金管理工具。比如“余额宝”就属于货币基金。“余额宝”只是一个易于传播的名字，“余额宝”的本名是“天弘增利宝货币市场基金”。

货币基金是基金的一种，有时也被简称为“货基”，它的钱用于投资货币市场工具。

“货币市场工具”是什么工具呢？“货币市场工具”主要包括期限在1年期以内的大额存单、央行票据、债券、债券回购、商业票据等投资工具。货币市场工具本质都是到期期限小于1年的债券，只是发行人不一样，所以叫的名字也不一样。货币基金是主要投资于期限在 1 年以内的高信用等级债券。

这些短期债券具有期限短、流动性强和风险小的特点，所以也被称之为“准货币”。我们也可以把货币基金理解成投资于“准货币”的基金。货币基金并不保障本金安全，但是货币基金的性质决定了货币基金在现实中极少发生本金亏损的现象。

七、货币基金的特点

1、本金安全。风险极低，在现实中极少发生本金亏损。一般来说货币基金被看作现金等价物。

2、流动性强。流动性可与活期存款媲美。买卖方便，资金到账时间短，场内货币基金当天卖掉，下个交易日可取。

3、收益率较高。远高于同期银行活期存款收益，略高于同期 1 年期银行定期存款。

4、交易成本低。买卖货币基金一般都免收手续费、认购费、申购费、赎回费。

5、投资门槛低。场内货币基金 10000 元起投。

八、货币基金的风险

货币基金的风险极低，约等于无风险。一般来讲，在同时满足下列两个条件时，货币基金才有可能会发生亏损：一是短期内市场收益率大幅上升，导致债券价格大幅下跌 ; 二是货币基金同时发生大规模赎回， 不能将价格下跌的债券持有到期， 抛售债券后造成了实际亏损。

只要这两种情况不同时发生，货币基金就不会出现亏损。据测算表明，单日货币市场基金发生本金亏损的可能性很小，概率为 0.06117%。如果持有一周或者一月，则本金损失的概率接近于0。随着持有期的延长，亏损的概率会降到非常低。

另外国内货币基金按规定不得投资股票、可转换债券、AAA 级以下的企业债等品种，因此发生信用风险的概率更低。

九、货币基金的分类

货币基金分为两种，一种是场外货币基金，这种货币基金在基金公司的官网上进行交易。另一种是场内货币基金，场内货币基金可以通过证券账户进行交易或申购赎回。

场内交易型货币基金当天可以买进卖出，比买卖股票还方便。对于现金管理来说，只做场内交易型货币基金就可以了。

因为场内交易型货币基金在交易时间内可以随时转换成逆回购、股票、分级基金 A 等其他投资工具。当其他投资工具有更好的投资机会时，我们可以卖掉货币基金然后买进其他投资工具。这非常方便快捷。这点是场外货币基金做不到的。

目前我国的场内货币基金分为 3 类：交易型、申赎型和交易兼申赎型。申赎型货币基金申购赎回的效率比较低，我们不用考虑。我们只做交易型和交易兼申赎型货币基金就可以了。

十、场内货币基金的分红规则

从收益计算方式来看，上交所的交易型货币基金的计息规则都是算头不算尾，即买入当天享受收益，卖出当天不享受收益。深交所的交易兼申赎型货币基金的计息规则都是算尾不算头，即买入当天不享受收益，卖出当天享受收益。

由于上交所与深交所的计息规则不同，就为投资者带来了套利机会。

比如投资者可以进行如下套利：

1、在周五卖出深交所的货币基金，比如“招商快线” ，获取自周五到周日的三日收益。

2、同时用该资金在周五买入上交所的货币基金，比如华宝添益等，获取自周五到周日的三日收益。这样投资者可以在周末多赚三个计息日，实现 7 天计息 9 天。

在利息结算方式上，上交所的交易型货币基金在投资者全部卖出时才以现金方式将收益支付给投资者。卖出部分基金时不支付对应的收益。深交所的交易兼申赎型货币基金在持有期间每月支付收益。全部卖出时支付剩下的所有收益，部分卖出时不支付收益。

十一、如何购买场内货币基金

1、首先，你需要有一个证券账户。

2、其次账户里至少要大于 10000 元。

3、打开证券账户，选择“买入”，然后输入货币基金的代码，输入买入数量后点击“买入”即可。

分享一个链接：https://www.jisilu.cn/data/repo/，打开链接可以看到所有的场内交易型货币基金。

往期精彩推荐;

1、指数基金投资方法（一）

2、指数基金投资方法（二）

3、A股投资方法（干货笔记）

               
作者：金韭菜成长记