基金周策略丨市场震荡反复,重要货币基金迎监管

康乃馨老太

投资要点：

上周基础市场回顾：上周A股震荡下行，两市日均成交量回落至10752亿元；市场资金面合理充裕，债市小幅上行；美股下跌港股上涨；油价金价上涨。

上周基金表现回顾：上周仅QDII基金指数与另类投资基金指数上涨，其他类型基金指数均下跌，灵活配置型基金指数跌幅最大，重配智能汽车、医药生物、新能源的基金表现较优。

基金配置建议：高通胀背景下美联储鹰派货币言论影响市场风险偏好，国内经济数据边际盖上，市场期待更多“稳增长”政策落地兑现，继续把握 “稳增长”主线下的顺周期配置机会，关注低估值板块的修复机会，建议基金维持均衡配置。长期看在经济延续复苏、全球货币宽松、资金持续流入背景下，资本市场表现依然乐观，建议标配A股、港股和债券相关基金，风格方面偏向均衡配置。个基选择方面，权益基金需聚焦基金经理的选股和风控能力，精选能穿越波动的绩优基金；债基建议关注以泛二级债基为代表的固收+基金，以及收益稳健的纯债基金。
本周新发行基金：

富国中证全指家用电器ETF(认购代码：561123)

>挂钩指数：中证全指家用电器指数，样本空间为中证全指指数样本股。

>指数特点：2016年至2020年，家用电器在28个申万一级行业中分别排名第4、第2、第16、第6和第10，展现出优秀的赚钱能力。今年受供需的双重挤压，家用电器业绩不及预期，在28个申万一级行业中垫底，随着国内疫苗接种的加速（以及国内外特效药的临床试验，新冠疫情的影响有望减弱，线下消费的改善空间巨大。

>指数表现：家用电器（930697.CSI）表现良好，自基期（2005/1/4）以来上涨1035.39%，远高于沪深300指数372.67%的涨幅。（Wind数据，截至2022/1/14）。
目前持营基金：



一、 基础市场回顾

上周（1月10日-1月14日）A股震荡下行，两市日均成交量回落至10752亿元。万得全A下跌1.12%，上证指数下跌1.63%，深证成指下跌1.35%，科创50指数上涨0.52%。申万一级行业上涨和下跌数量比例为5：22，医药生物（2.4%）、电力设备（2.1%）、有色金属（1.7%）、汽车（1.4%）、综合（0.7%）领涨；建筑材料（-6.9%）、家用电器（-5.6%）、建筑装饰（-4.9%）、钢铁（-4.8%）、食品饮料（-4.4%）领跌。

债市小幅上行：央行公开市场操作净投放资金100亿元，市场资金面合理充裕，货币市场利率下行。债市小幅上行，中债综合财富指数上涨0.24%，利率债表现好于信用债。1Y国债收益率下行6BP至2.17%，10Y国债收益率上行3BP至2.79%。转债方面，上周中证转债指数下跌1.24%。

美股跌港股涨：上周全球主要股指涨跌分化，恒生指数上涨，美国三大股指下跌。巴西IBOVESPA指数上涨4.10%，恒生指数上涨3.79%，印度SENSEX30指数上涨2.40%，英国富时100指数上涨0.77%；俄罗斯RTS指数下跌3.84%，日经225指数下跌1.24%，美国道琼斯工业指数下跌0.88%，美国标普500指数下跌0.30%，美国纳斯达克指数下跌0.28%。

油价金价上涨：受对新毒株的担忧缓和，叠加地缘政治影响，油价上行，NYMEX原油上涨6.81%；受美国通胀数据创新高影响，黄金价格上行，COMEX黄金上涨1.11%。



二、 基金表现回顾

基金市场方面，上周仅QDII基金指数与另类投资基金指数上涨，其他类型基金指数均下跌，灵活配置型基金指数跌幅最大。

股票型基金指数下跌0.70%，个基方面，重配智能汽车、医药生物、新能源的基金表现较优，基建、家用电器、房地产等主题基金回调幅度较大。

QDII基金指数上涨0.80%；另类投资基金指数上涨0.82%。

债券型基金指数与上周持平；截至2022/1/14，全市场货币基金的平均7日年化收益率约2.12%，较前一周下行27BP。



三、 基金配置策略

A股：市场继续震荡结构性行情。美国通胀数据创新高，美联储鹰派言论打压市场，美联储收紧货币或对国内货币政策影响有限。国内经济数据边际改善，12月PPI-CPI剪刀差如期回落，社融与M2等金属数据略有改善，但整体仍偏弱，市场期待更多“稳增长”政策落地兑现。建议关注地产信用风险逐步缓解释放后的地产产业链的低估值向上修复机会、具备提价逻辑和业绩复苏预期的内需消费、受益于PPI-CPI剪刀差逐渐收敛的中下游制造业。中长期继续看好确定性较强的国防军工、专精特新等高景气赛道。

港股：防范风险，防守反击。短期来看，受疫情反复及美联储货币政策影响，港股的扰动因素仍存，将继续以弱势震荡为主，操作上建议防范风险，政策端受压制的板块如教育、互联网和房地产等需注意防范风险，可适当关注高景气板块的投资机会，以及具有业绩支撑优质个股的超跌布局机会。

债市：维持震荡偏强观点。当前经济内生动能不足，消费和制造业恢复缓慢，房地产和出口见顶信号明显，经济缺乏继续上升的动力。但短期需关注资金面波动，叠加当前国债利率处于低位，短期有走弱可能。中长期看在经济走弱和货币边际宽松的环境下，债市有望延续震荡偏强趋势。

黄金：适当配置。从短期来看，各国通胀率的不断上升可能继续利好黄金价格。但全球经济复苏提振了市场风险情绪，美债实际利率上升、美元走强、市场风险偏好回升都会对金价形成压制，中长期看金价上涨动能减弱。但由于黄金与各类资产相关性较低，可适当配置以分散组合风险。

基金配置建议：高通胀背景下美联储鹰派货币言论影响市场风险偏好，国内经济数据边际盖上，市场期待更多“稳增长”政策落地兑现，继续把握 “稳增长”主线下的顺周期配置机会，关注低估值板块的修复机会，建议基金维持均衡配置。长期看在经济延续复苏、全球货币宽松、资金持续流入背景下，资本市场表现依然乐观，建议标配A股、港股和债券相关基金，风格方面偏向均衡配置。个基选择方面，权益基金需聚焦基金经理的选股和风控能力，精选能穿越波动的绩优基金；债基建议关注以泛二级债基为代表的固收+基金，以及收益稳健的纯债基金。



四、 基金发行与上市

开始认购产品情况：上周共有38家基金公司发行了51只产品，其中偏债型基金10只，偏股型基金39只，FOF基金2只。

新成立产品情况：上周新成立基金共27只，平均认购天数约25天，其中东兴兴源A与兴证全球合衡三年持有A的认购期最短，为2天。新成立基金总募集份额约202亿份，平均募集份额约8亿份，其中兴证全球合衡三年持有A的募集规模最大，为59.84亿份。

新上市产品情况：上周共有7只基金上市，上市份额约27.38亿份。



五、 上周优选池基金涨幅榜前五



六、 基金市场热点跟踪

1.重要货币市场基金迎监管新规

1月14日，中国证监会发布的《重要货币市场基金监管暂行规定（征求意见稿）》对规模大于2000亿元或投资者数量大于5000万个的重要货币市场基金，明确附加监管要求、风险防控和监督管理机制。该意见稿将推动重要货币市场基金和公募基金行业高质量发展。

2.2021年ETF基金大扩容

2021年ETF基金市场继续扩容，全年新发基金281只，产品总数增至614只，合计管理规模11197.6亿元，较2020年末增加2873.4亿元。新能源、周期两大行业赛道绩优产品频出，50ETF、MSCIA50ETF等宽基指数标的管理规模及流动性明显占优。市场格局极为稳固，行业集中度进一步提升，但头部公司的市占率及规模排名仍存有变数。ETF 产品创新步履不停，重磅宽基产品、细分行业主题产品、沪港深/港股通产品、指数增强ETF等创新产品层出不穷。

风险提示：

* 基金历史表现仅为数据参考，不代表其未来表现，更不构成对未来收益的保证。以上内容仅供参考，不构成投资建议。投资人购买基金时应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。

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作者：赵先卫

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作者：第一创业e投顾