债券型基金节假日有收益?

凌8乱

很多人一直以为，货币型基金在节假日是有收益的，而债券型基金在节假日都没有净值自然也就没有收益，所以遇到十一春节等长假很吃亏，甚至为此在节前把债基赎回换成货基，以达到最高的资金使用效率，这点其实是个很常见的一大误区，债券型基金节假日其实并不“闲着”的。弄清楚以下几个问题，就会明白其中的道理。

1、债券型基金投资的都是什么样的资产？

首先要明确知道债券型基金投资的是标准化资产，其中债券为主。所谓标准化，就是指经过一定的审核并通过后，在国务院允许设立的银行间市场和证券交易所市场流通交易，这些资产在交易场所具备公允定价、流动性好的特点。这些标准化的资产在其流通的市场内每个交易日都有市场价格。

2、债券型基金的净值怎么来的？

由交易日该基金持有的所有债券资产和一些其它固收类资产收市后的总市值刨除各项费用以后除以当交易日该基金的总份额算出。

3、债券基金节假日期间理应有收益的底层逻辑是什么？

假设基金产品里持有的一个债券标的，初始价格为10000元，约定一年后到期利息是365块钱，那么没到期之前这个标的该值多少钱呢？因为到期后票息和本金是归债券持有者所有的，谁持有这个债券，到时到期后本息的现金就是谁的，所以它虽然没到期，但是它的市场价格理应随着时间的增加即本息到期日的不断临近而增加，如果该债券持有到第100天时，还按初始价1万整卖了，那样的话岂不白白持有100天？所以得10100左右才合理。在第100天时，这个债券理应值10100左右，第102天时理应值10102左右，第200天时值10200左右。那假设第100天时是周五，第101天和第102天是周末，不开市交易，这些债券标的当日也就没价格，投资这些债券的基金当天也就没有净值，当下周一开市交易时，这时这个债券应该增加的价格就理应包含了周末两天随着时间推移应该涨价的部分，值103块左右了，所以我们可以看到债券基金，一般都是节假日后的第一个交易日涨幅较多，尤其春节和国庆这种长假，往往结束后的第一个交易日的净值涨幅都很明显。

4、既然所投债券有确定票息，随着时间推移也理应升值，债券基金为什么也会跌呢？

除开债券违约的少数情况，我们也常见债券型基金的净值是有涨有跌的，影响债券价格的因素有很多，最终都会由市场里买卖双方的报价决定。举个例子，我们常说降息有利于债市，这点很多没了解过的人会觉得奇怪，降息意思不就是利息变低了吗？那怎么还有利于债市呢？利息低了那应该贬值才对啊！

--这是因为市场上流通的债券绝大多数都是降息这天之前就已经发行并存在的债券，这些债券的票息都是早已经在开始发行时约定好了的，都已经约定好了怎么可能会降呢？那么降息降的是哪些呢？降的是新发的债券，是指新发的降了，已经发的当然改不了了，只能决定新发的是高利率发还是低利率发。既然新发的相对之前已经存在的利率降了，那之前的可不就相对值钱了吗？比如之前10000块的债券1年给365块钱利息，按照剩余到期时间来均摊每日收益，第100天时，这个债券应该值10100块，结果现在市面上新发的利息比这低如10000块1年给340块利息，那这个1年3.65%票息的当天可就不是10100这个价了，要抬高一些才合理。要是加息新发的比这3.65%高了呢？那大家就更愿意买新的了，这时想把旧的利率低的卖出去就得折价，通过折价，让其在到期剩余时间里达成接轨新利率的一个水平。除此之外，影响因素还有很多，最终其账面价值由市场里的交易者共同报价所得，所以长假后的首个交易日不一定肯定是赚钱而且大涨的，只能说基于历史来看大概率是上涨而且涨得较多的。

5、知道了机理，具体如何把握操作？

对于已经处于运作当中非募集期的债券型基金，只要在节假日前的交易日买入，即使是最后一个交易日买入节后才能确认，但按照交易规则还是以节前那天的净值成交的，所以节假日随着时间推移理应产生的账面收益照样会集中体现在节后第一个交易日的净值上，但是对于想就放短期比如就7天或1个月的，注意持有期的计算：申购确认日（T+1个交易日）开始是第一天，期间的节假日每一天都算，然后赎回确认日（T+1个交易日）的前一个自然日为最后一天，所以节前最后一个交易日买入的，持有期第一天是从节后才开始算，一定要注意，免得赎回时被收取高额赎回费，最高可达1.5%，而且是一次性的费用非年化！而货币基金的交易规则是必须T+1个交易日才开始起息，所以节前最后一天买入货基期间是没有收益的。

6、T+1是什么意思？

T指申请对应的交易日，比如正常工作日的周一下午3:00前提申购或赎回，那么T日就是这天周一，T+1就是周二。如果是下午3:00后，那么T日就是周二，T+1就是周三了。如果是周五下午3:00后或者周末里提交，那T就是下周一，如果下周周一放假，那就顺延到最近的一个交易日。注意国家放假安排里补班的周末不是交易日（证券公司、基金公司：我们就是假多

）！

7、普通小白如何有章法地选择债券基金？

根据自身的需求定位去选择，有三个大的方面一定要考虑：

安全性：历史最大回撤多少，是否符合自己的承受范围，回溯时间越长越好，尤其有些非纯债带有股票的混合型债基更要看回溯时间的长短，规模（A+C的总规模）太大如超过百亿的，规模太小2个亿以下的，前者遇到大的波动可能难以调整，后者可能有规模急剧缩小，投资收益被基金固定运作费用摊薄抵消和清盘的风险；

收益性：历史年化收益能达到多少，是否符合自己的心理预期，回溯时段越多越好；

流动性：是否定期开放，持有多长时间免赎回费，根据自己的投资期限选择。

有没有增加点冷门的知识呢？






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作者：孰为夫子