货币基金加强版——存单指数基金

默默MYQ

存单指数基金跟踪中证AAA同业存单指数，久期长于货币基金，杠杆率高于货币基金，预期收益率更有吸引力。可作为现金管理工具的替代品种。

2021年11月26日，富国、鹏华、惠升、中航、南方、华富6家基金公司密集上报同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金拿到批文，并于12月底发行，规模合计152.4亿元。存单指数基金是以中证同业存单AAA指数为标的，采用市值法计价的基金新品种，其有效地丰富了基金产品线，为市场提供了更丰富的净值化产品，也符合监管层面限制货基规模过快增长、推动资管净值化转型的监管方向。一、什么是存单指数基金？ 存单指数基金是一个基金新品种，主要有以下特点：
（1）80%以上投资同业存单，剩余不到20%头寸预计以短久期利率债为主，还需要监管细则明确； （2）以中证同业存单AAA指数为标的，通过跟踪指数部分成分券构建投资组合追踪标的指数表现；（3）产品设置了7天持有期，即买入持有7个自然日才能赎回；（4）面向个人投资者发行。


二、存单指数基金与货币基金的区别一是从资产配置来看，存单指数基金要求80%的基金资产投向中证同业存单AAA指数；二是从估值方式来看，货币基金多采用摊余成本法计价、稳定性较好，而存单指数基金则采用市值法计价、波动略大；三是从持有期来看，货币基金无持有期限制，存单指数基金设置了最低7个自然日的持有期； 四是从其他投资限制来看，存单指数基金监管较少；五是从杠杆率来看，存单指数基金稍高；六是从销售对象来看，存单指数基金销售对象为个人，货基面向机构和个人投资者销售。 三、基金公司和监管角度从基金公司的角度出发，第一，进一步丰富基金产品线，提供更丰富的净值化产品；第二，分流部分货基规模；第三，货币基金蕴含一定交易甚至损失补偿风险，存单指数基金风险较小；第四，存单指数基金收益率有一定优势。 监管层面允许存单指数基金发行，或有限制货基规模过快增长的意图，而存单指数基金更符合净值化转型的监管方向。在某些特殊市场环境下，货基有引发流动性风险的可能，货基的“同业套利”嫌疑是其广受诟病的原因之一。 四、对市场的影响短期来看，存单利率持续在MLF利率之下徘徊，存单指数基金发行可能在年底提振存单需求，存单利率有下行压力，不过下行空间有限。中期来看，存单指数基金发行预计带来0.5*分流货基规模的存单增量需求。但实际上目前市场对存单基金这一类新产品的需求仍存在一定顾虑。               
作者：畅领收入