公募基金一季报出炉,比惨现场折射出哪些问题?检讨、抄底、死扛,基民该信谁?

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文 | 侯野

4月22日，各大公募基金2022年一季报相继披露完毕，亏损成为今年一季度的关键词。
开年以来，大A指数一路下探，上证指数从3700点跌到最低3023点，跌幅近20%，创业板指数从高位跌幅超30%。投资者恐慌之余，同样也是疑虑重重，大A到底怎么了？
2022年1月-4月22日上证与创业板指数走势图

资料来源：Wind
如果说是受俄乌局势影响，那么欧洲股市应该最受打击，然而欧洲国家股指却V起来了；如果说受美联储加息影响，美国自身股市也比A股坚挺；如果说是疫情影响，那么疫情已经持续第三年了，不至于到如此地步，更何况疫情期间我们A股也有走牛的迹象，为什么今年A股突然变脸，显得如此不堪一击。
2022年1月-4月22日上证与美国道琼斯指数走势图

资料来源：Wind

带着疑问，财星整理了部分公募基金相关一季报情况和基金管理人的观点，供投资者参考。
一季度股票型和混合型公募基金亏损比例超过95%
根据Wind统计数据，15528只公募基金，实现盈利的仅仅4223只，有10970只出现不同程度的亏损，净值亏损超过10%的基金家数为6136只。其中混合型基金6096只，净值增长的仅仅141只，亏损比例高达97%。纯股票型基金一共是2550只，其中亏损2424只，亏损比例达到95%。
一季度混合类公募基金涨幅榜前20只名单


数据来源Wind
一季度混合类公募基金跌幅榜前20只名单


数据来源Wind

一季度股票型公募基金涨幅榜前20只名单


资料来源：Wind
一季度股票型公募基金跌幅榜前20只名单


资料来源：Wind
截至4月22日，Wind统计数据显示，A股上市公司家数为4810家，总市值为超75万亿。根据中基协公布数据显示，截至今年2月末，我国境内共有基金管理公司152家，公募基金资产净值合计达到26.34万亿元，股票基金和混合基金规模分别为2.45万亿元、5.69万亿元。数据显示，开年以来受A股调整影响，一季度公募基金整体亏损1.33万亿元。在各类型基金中，权益类基金无疑是“最受伤”的群体。
多家基金经理发声，检讨、抄底、坚定看好基民该信谁
检讨派，银华基金焦巍管理的是银华富裕主题基金，管理规模221亿元，一季报显示其管理的基金亏损超20%，市值缩水66亿元。面对连续净值下降，焦巍表示“不能再有资格将净值表现推诿于天灾和外部不确定性的影响，而是需要从自身进行深刻的检讨和从行动上做出切实的调整”。不应再重仓在自己未能熟练把握的细分行业，和下跌后往往遇到无法从公司自身原因解释的投资对象。一季报显示焦巍已清仓式减持创新药龙头股药明康德（603259.SH)。
银华富裕主题基金前十大重仓股

资料来源：Wind
3月30日晚间，千亿私募大佬淡水泉掌门人赵军召开了一场线上投资者交流会。在会上，他为这一年来的表现向投资者表示歉意，并表示相信未来淡水泉还是可以提供有竞争力的回报和价值。
坚守派，2021年公募基金冠军崔宸龙管理的前海开源公用事业基金，一季度净值亏损幅度达到21.65%，崔宸龙表示，“几十年之后，光伏、风电的新增的装机量大概率还有10倍，特别是光伏有10倍以上的空间。其实这也为整个产业的发展，提供了很好空间和非常长的赛道。那么这也使得很多公司可以专注于做自己的事情，因为这属于非常长的赛道，所以具有领先优势的企业可以长时间的不断积累自己的优势，并且不断扩大自己的竞争优势，从而从行业的竞争中脱颖而出。操作上，增加了对锂电池、绿电板块的配置，同时减持了部分智能驾驶、新能源车个股。”
前海开源公用事业基金一季报前十大重仓股


资料来源：Wind
“医药女神”葛兰，管理的五只基金全部亏损，在管理的中欧医疗健康混合基金季报中表示，今年一季度医药板块内部热点快速轮动，仍将坚持以企业的长期投资价值为投资导向。在基金操作层面，仍将严格按照其投资框架进行个股选择，在长期看好的核心创新药、创新器械，创新产业链，医疗服务以及消费性医疗等方向进行了着重布局。
中欧医疗健康混合基金一季报十大重仓股


资料来源：Wind
抄底派，多位基金大佬发声喊话此时是底。富国基金朱少醒：如果把眼光放到更长的时间维度，再对市场过度悲观已经没有意义。中邮基金国晓雯：短期我们认为3000点为市场阶段性底部！银华基金李晓星：我们总体上对于权益市场非常看好。广发基金刘格菘：随着一季度金融委会议的召开，市场出现了明显的底部特征。景顺长城杨锐文：每次到那种跌到市场自我怀疑的时候，这个市场就见底了。中欧基金周蔚文：对未来不悲观，相当一部分赛道股基本已经完成调整，泡沫很小。
悲观派，4月22日，据媒体报道，深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌在朋友圈中称，按现在的情况，三季度中报出来时，会有业绩和市场双杀的低点出现，也许3、4季度会有好的投资机会出现。


从资金层面上看，基金管理规模在A股当中占比显然是很有分量，抛开外部因素来讲，造成市场大跌纠其自身原因，市场有观点认为，基金无脑“抱团”是一个十分重要的原因。
从过往的白酒、新能源汽车、半导体、医药四大赛道来看，每个行业在特定时间内都会有其价值表现，如果公司业绩增长达到市场预期，可以不断消化“抱团”带来的泡沫，并且吸引更多资金；如果没有，那么股票价格会在短暂的上涨之后回到最初，然后被资本抛弃。面对基金经理重仓高度趋同的现象，显然目前，市场用脚投票选择了后者。有些基金经理半路参与“抱团”拉抬股价，从而带来了巨大的泡沫，后续公司的业绩增长并不能达到预期的情况，股价大幅度下跌，亏损的还是基民。基金风控管理水平显然在当下应得到重视，在行业整体处于高估值时做出及时应对措施，比如暂停申购等。避免对基民投资者带来额外的损失。
另外，引入做空机制的观点再次成为业界讨论的问题，有观点认为，有利于投资者主动规避风险和市场流通性的增加。有利于建立市场的透明度和信任度，在允许做空与做多的市场条件下，长期来看市场不至于出现暴涨和暴跌的极端景象。

股票市场最大的利空是，投资者观点趋于一致性跟风炒作，从而导致其股价泡沫化，基金经理当下不应该是道歉、检讨、而是提高认知，对于散户投资者何尝不是如此。
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作者：财星