货币基金:资产配置的底线型产品

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货币基金真正进入大众还是因为“余额宝”，有什么风险极低收益却显著高于活期存款，蚂蚁金服旗下的现金管理产品2013年横空出世，堪称开创了国人互联网理财元年，随后各大银行、券商、第三方平台纷纷效仿，“宝”类理财遍布全网。

因为方便灵活、利率高于活期、低风险（不承诺保本但胜似保本），至今，各类“宝”类理财也是各家金融机构的招牌之一，比如招行的招招宝（严格意义上朝朝宝属于银行理财，不能算作货币基金）、东方财富天天宝。


现金管理类产品“朝朝宝”近期7日年化收益

今年以来，权益市场动荡不安，权益类基金规模下滑了不少，反之促进了债基和货基市场规模。截至1月末，货币基金的规模则突破10万亿元大关至10.04万亿元，相较2021年年末增长0.57万亿元。

如此大的规模说明作为现金管理类理财，货币基金已经被很多普通人所接受，作为闲置资金理财的重要组成部分，今天这篇文章就来解读“宝”类理财——货币基金。

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货币基金的起源

货币基金起源于20世纪70年代的美国，当时美国经济疲软，通胀高企，美联储对利率实行管制，存款利率极低（直至沃尔克接管美联储打击通胀，利率才有了大幅上升），民众都不愿意去存款，使得银行成本端有很大压力，因此，银行推出了收益率高于普通存款利率和通胀率的定期大额存单，但是，这类存单门槛比较高，需要十万乃至百万美元，这样只对富人与机构友好，普通民众仍无法享受到高一点的存款利息。

货币基金便在这样的背景下应运而生，创造者是一位曾在世界上最大养老基金“教师年金保险公司”担任现金管理部主管兼信用分析师的鲁班·斯特。1970年，鲁斯·班特创立了一家名为“储蓄基金公司”共同基金公司，两年后的10月，储蓄基金公司购买了30万美元的高利率定期大额存单，然后以1000美元为起投单位，出售给中小投资者，让他们也能享受到富人与大机构的投资回报率，这便是全球第一支货币基金。随后货币基金开启了其漫长的发展历程。

从上面可以看出，货币基金早期的底层资产是大额存单，如今，它的投资范围更广泛，包括短期国债、商业票据、银行承兑汇票、银行大额可转让存单等短期有价证券，属于安全系数很高的“类储蓄”基金类型（同业存单基金底层资产主要来自机构间的短期存单，非个人存单，这也是同业存单基金收益高于货币基金的重要原因）。

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为什么去买货币基金

①投资本金高度安全

虽然货币基金合约并没有约定保证本金不出现亏损，但是从资金投向看，已是最低风险的那类，不少银行、券商app都拿来做闲置资金理财、活期存款替代用。

②资金流动强

货币基金买卖方便，可以实现T+0操作，但有一定限制。

央行和证监会于2018年6月1日正式下发《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》规定，对单个投资者持有的单只货币市场基金，设定在单一基金销售机构单日不高于1万元的“T+0赎回提现”额度上限。同时，除取得基金销售业务资格的商业银行外，禁止其他机构或个人以任何方式为“T+0赎回提现”业务提供垫支。这就是目前货币基金单日提现1万的文件规范由来。

③收益稳定

货币基金的收益与国债相近。货币基金收益按天计算，每天都会产生收益进账。

④交易成本较低、投资门槛低

投资者在购买货币基金时，没有申购赎回费，有销售服务费、管理费和托管费，但是这些费用非常低且每日计提。对收益的影响可以忽略不计。



如今余额宝中也有多款货币基金可供选择

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如何挑选货币基金

1.选成立时间长的

成立时间长的货币基金运作比较成熟了，手上持有的高收益率品种会多一些，所以，成立时间长、业绩稳定是选择合适的货币基金的重要标准。

2.基金规模，挑选规模适中的货币基金。

合理的规模在货币基金的维度内以适中为主，很多人认为货币基金规模越大越好，但实际上基金在买入时，大的规模会使得市场价格上升，所以很难获得较理想的收益率。规模太小也不利于基金经理操作，因为如果资金量少就无法在交易过程中掌握话语权，尤其是现金管理类产品，无法像权益类基金那样“打游击”。

3.挑选散户比例高的货币基金

为什么说散户比例要高？不是机构投资者占比高好吗？主要在于散户对政策并不敏感，当央行对流动性进行调节时，普通投资者很难理清利率与流动性的关系，而机构投资者则不同，每当流动性出现大的变化时，机构会频繁进行大规模申购、赎回操作，从而从交易层面对货基整体的安全性、流动性都会造成很大的影响。


最近不少货币基金7日年化收益成下降态势，主要还是在于宽货币背景下市场并不缺流动性

关于货币基金就先写这么多，货币基金在资产配置中算是安全性的底线吧，最基础的一环。对于风险偏好低的投资者，货基或者同业存单基金等现金管理类的产品是配置的好去处。


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作者：十年之前与之后