货基迈入“1”时代!稳健投资者还有啥选择?

追上前面的

基不可失，失不再来
机会往往藏在细节里
基金投资热点解读 vol.106

不知不觉间，在座的各位再一次见证了历史：截止6月10日，全部纳入统计的货币基金的七日年化收益率均值已下降到1.7%附近。

这是什么概念？举个例子，假如某投资者3w元购入了一只货币基金，则他每日的收益为1.6元左右，在许多城市甚至买不了一个包子，而放在几年前，货币基金的收益买个鸡腿都绰绰有余。

想必有的朋友会问，为什么货基收益率会持续下滑？‍

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揭开货基破“2”的面纱



（图表制作：贝塔数据）

货币基金收益率下调的原因，可以从以下两个角度的分析：

一方面，市场中不缺钱。

今年以来，在各种因素的影响下，我国一直保持着宽松的货币政策，甚至在“稳经济”的方针下，央行还时不时“放水”。

至于现在市场中的“水”究竟有多深，我们可以通过“M2-社会融资同比增速”来探究：M2是广义货币供应量，大家可以理解为资金的供应量，而社会融资则代表资金的需求量，当二者之差越来越大，说明市场上资金已经供大于求了。当前这一差值的增速已经创下了2015年以来的新高。

在市场流动性充裕的当下，像债券等固收类产品不愁卖不出去，那么新发行的相关产品自然也会降低利率，反正不愁没人买，这就导致了投资这类资产的货币基金收益率出现一定下降。

另一方面，投资者风险偏好的改变。

今年的投资者，在战争、疫情等“黑天鹅”事件的轮番轰炸下，风险偏好纷纷向稳健型转移，货币基金之类的低风险资产一时间成为了“香饽饽”。

在大量资金的追捧下，货币基金收益率便开始下调，并且投资者们当下仍旧对市场存在诸多的担忧，因此，短期内货币基金收益率或还有下行的可能。



（图表制作：贝塔数据）

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现金管理该“何去何从”？

对于投资者来说，当下的燃眉之急是找到可以替代货币基金的产品，比如纯债基金和“固收+”产品。

纯债基金

纯债基金投资标的以债券为主，属于稳健型产品，从下图就可以看出，纯债基金几乎每年都做到了正收益。尤其是在行情比较严峻的2018年，纯债基金的表现更是一骑绝尘。

中证全债、偏债混合基金指数、上证指数年度回报
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（图表制作：贝塔数据；数据来源：贝塔数据）

纯债基金一般分为两种，中长期纯债基金和短期纯债基金。短期纯债基金一般指的是久期在397天以内的，超过397天的则为中长期。

至于二者的收益，一般来说，时间越长，利率越高，投资者可以根据自身资金的实际状况选择。比如，如果投资者有一年内用不到的闲钱，可以试着购买中长债基；而如果是有一年内会用到的钱，则可以投资短债基金。

相比于货币基金，纯债基金虽然牺牲了一定的流动性，但却拥有了更高的收益潜力。

固收+产品

倘若投资者不愿偏安一隅，仍想获得超额收益，可以尝试投资“固收+”产品。

“固收+”产品主要投资于债券等固收类资产，此外还会将10%~30%的资金用于投资股票、可转债等权益类资产，巧妙的将稳定性和收益性合二为一，让投资者在收获稳稳的“幸福”的同时，也拥有获取一定超额收益的可能性。

这样的分散配置一般不会像高风险产品那样出现较大的回撤，以偏债混合型基金指数来看，长期表现整体呈现出缓慢上升的趋势。

偏债混合型基金指数

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（图表制作：贝塔数据；数据来源：贝塔数据）‍

尽管短期内，货币基金的收益率将维持在低位，但并不代表货基便因此失去吸引力，相较于其他产品，它仍旧具有收益稳定，流动性高等优势。因此，投资者应该“量体裁衣”，在种类繁多的产品中选择适合自己的。

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作者：BETA财富管理研究 韩昊彤

整理编辑 | BETA 家族财富管理研究

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作者：Beta理财经理家园