货币基金收益率降至2%以下,财富该如何保值​?

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引言：

根据wind数据，统计了截止6月23日的货币基金7日年化收益率情况，86%货币基金的最新7日年化收益率已经降至2%以下（平均1.68%）。



数据统计来自wind，截止20220623

分布不代表单个基金收益，历史数据不带表未来

5月最新通胀数据同比增长2.1%，货币基金普遍收益率已经不及通胀，投资者财富如何保值？

  一、 货币基金收益率为何降低？

曾几何时，货币基金还有着5%左右的年化收益率水平，为什么现在收益这么低呢？就要从货币基金所投资产来分析。

货币基金的投资对象主要是剩余期限在一年以内的存款、债券、票据等，本质上是期限很短的债权凭证。

今年由受疫情和地产产业链下行的影响，经济增长压力很大，货币政策为了对冲经济下行压力，处于低利率的宽松状态。



数据来自wind，截止20220622

国债利率不代表具体债券收益，历史数据不带表未来

如上图所示，6个月国债到期收益率大幅降低了40bp左右，降幅的非常明显。而国债收益率下行，也可以近似的用来理解货币基金的静态收益率变化趋势。

  二、200年75万倍

货币基金的本质是短期债权类资产，当债券收益率比较低的时候，我们就有必要多看看其它大类资产的配置价值了，例如股票、商品等资产，它们的收益又怎么样呢？

美国沃顿商学院教授杰里米·西格尔在著作《投资者的未来》中统计过去200年美国各类资产长期收益情况：



如果投资股票，1美元经过200年，大约增长750000倍；如果投资债券，1美元经过200年，大约变成1000元；如果投资黄金，1美元经过200年，大约变成1.95元；如果持有现金，1美元经过200年，残存6美分。

长期表现最好的资产是股票，其实每年只需要上涨7%，200年后就是75万倍的收益！长期表现最差的资产是现金，每年只需要贬值-1.4%！200年后就能缩水94%！

短期最安全的资产——现金，长期最不安全；而短期看起来最不安全的资产——股票，长期看回报却最丰厚。

  三、从纯理财到资产配置

随着资管新规的出台，理财也不再保本，叠加收益率不断下行，大类资产配置的天平不断向股票类资产倾斜。



wind全A风险溢价，来源wind，20220622

计算方法：1/PE-10年期国债到期收益率

固收和理财低波动低收益，权益类资产长期收益高但波动也大。实际投资中，它们并不矛盾，而是可以彼此作为很好的互补。

下图展示了一种常用的资产配置帆船理论：权益类资产就像风帆，风帆为船提供向前的动力，寓意帮我们获取投资收益！固定收益类资产就像船身，稳定船体，但占比也不宜过高，否则船的动力就不足，无法对抗通胀！最后，适当保留现金或另类资产（如黄金），作为救生圈，以应对和对冲一些特殊风险。



今年的巴菲特股东大会上，巴菲特表示：“通胀会打劫那些把钱藏在床垫下的人，它几乎打劫了所有人”。在货币基金收益率跑不赢通胀的今天，投资者不得不承受更大波动的权益市场，才能实现财富的保值增值。

但是，股票的投资难度，又远远高于理财，这也是所有人不得不直面的难点。我们能做的，一是不断的提升自己的投资能力，二是选择优秀的基金并长期持有。

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作者：中信建投基金