如果余额宝、零钱通等其他货币基金跌破2.5%,代表什么时候到了?

麦子971

目前微信零钱通的七日年化收益率是1.6%左右，而支付宝的七日年化更是只有1.4%左右，早已经跌破了2.5%，作为国内最大的两家国民级别基金，收益率跌破2.5%，足以说明很多事情。

首先，最重要的一点，也是我们感受最深的一点是，普通理财所带来的收益率已经非常低了，这表明我们有进一步朝着“零利率”时代迈进的趋势，对普罗大众来说，这意味着你的钱越来越不值钱，普通理财带给你的收益越来越低，这是目前的现状。

为什么支付宝基金收益率在这短短的几年时间从18年的3%跌到如今的1.4%呢？

第一个原因，这说明目前市场上钱比较多，或者目前市场上并不缺钱，也就是我们常说的量化宽松引起的。

我们假设以前市面上金钱总额为1000亿，投资产生的资本回报率为5%，但是今天市面上的钱变成了2000亿，投资产生的资本回报率自然就会被渐渐稀释。

由于余额宝和零钱通这类基金的用户基数庞大，收益率也非常稳健，在某种意义上，它们的收益高低，反映的就是我们货币宏观趋势的好坏，甚至是经济的好坏。



基金收益率降低，除了市场上货币充足之外，还有一个原因在于，资本回报率的下降，我们也可以理解为生产力水平的下降。

这一点我们在基建上就可以找到很好的例子，过去基建投资假设收益为10%，那么随着这些年基建市场的不断饱和，随着杠杆率的不断上升，目前再进行基建投资的话，收益率早已经远远不如过去那般刚健。

低利率时代最重要的一个特征，本质上就是各种投资收益的放缓；而投资收益的放缓，又意味着新的机会不足、亦或是社会生产力水平的下降等等，这些原因是多种多样的，并不是由单一因素决定的。

除此之外，当市面上绝大多数基金都跌破2.5%的时候，这意味着金融市场并不缺钱。

金融市场为什么不缺钱？这里有两个原因，第一个原因是金融市场找不到更好的投资标的物，例如国债、大额存单、银行定期存款等收益率都持续下降，亦或是政策面的缩表导致的，第二个原因就是因为美元的持续走强，吸引了很大一部分全球资金的回流。

这个道理其实非常简单，当美元加息的时候，如果我们国内市场的投资回报率没有美元高，那么按照资本趋利的特性，那么资本市场就更偏向于把钱流入到美元市场中。

货币基金跌破2.5%，还有一个比较重要的原因不得不提，那就是经济下行甚至是放缓。

这个逻辑大概是这样的，最早反映经济好坏的一定不是基金收益率，而是市场，这是春江水暖鸭先知。

当市场中的各种指标开始下降的时候，例如消费、投资、进出口、房地产、制造业等行业的收入不断锐减的时候，这意味着整个社会的生产力水平下降，过去投资建厂假设你能够赚一百万，但是今天你可能只能赚50万，这是低利率时代的一个根本背景——社会生产力水平的下降。

而社会生产力水平的下降也是多种原因引起的，可能是因为借贷危机、也有可能是外部环境的突然变化，还有可能是疫情的冲击等等，当生产力水平开始不断下降，量化宽松随之而来（刺激经济）。

这就导致了市面上的钱越来越多，但另一方面生产力水平又不断下降，两者相加之下，资本的回报率不断拉低，自然也就带动了大部分的货币基金收益率不断跌破。

对中产家庭以上的群体来说，这两年的经济形势愈发严峻，对他们来说保本反而变得越来越重要。

一个最直观的感受是，前段时间我一个金融硕士的朋友，提前把自己的二十年房贷还完了，对一个金融系的人来说，他肯定知道现金流和利用率的概念，但他依然把房贷提前还完了，为什么？

按照他自己的说法就是，未来的不确定性太多了，他自己深怕哪一天自己的收入就没了，为了不影响自己现有的生活质量，他选择了提前还完房贷。

这是低利率时代下的一个缩影。

我们和发达国家不同，发达国家虽然银行利率也普遍偏低，但他们有较好的股市可以供更多的人把资产多元化配置，但我们的资产配置其实就是房地产，我们的房地产占家庭资产70%以上，这个比例在美国，只有40%左右。

换句话说，我们的家庭资产，房地产占了一大半，这对刚需家庭来说，肯定不是什么大的问题，但对那些靠着房地产保值增值的人来说，除了大城市的房产，其他地方显然是不能再持有的。

而在未来，大概率基金收益像余额宝、微信零钱通等这类货币基金的收益，是不会再突破到3%的，这里我们考虑的是房地产因素，以及A股的特性，预计量化宽松还会继续持续等等因素，基金的收益率只会越来越低，高也不会突然很高。

这也是这几年很多人一个比较大的感受，那就是钱越来越不好挣了，个人感受都如此，宏观上的表现自然也就不会好到哪里去。

货币基金跌破2.5%，代表着我们进入了一种利率越来越低的时代，而利率低还不仅仅意味着市面上的钱多，也不仅仅意味着量化宽松，这还意味着，量化宽松所撬动的经济支点越来越小，反映到社会中，就是社会生产力的不断下降，经济增速的放缓。

再考虑到房地产和金融借贷疫情等问题，未来几年可能都会比较艰难。

在这样一个大背景之下，保本或许才是更重要的。

end.

作者：罗sir，新青年的职场内参。关心事物发展背后的逻辑，乐观的悲观主义者。关注我，把知识磨碎了给你看。

         
作者：罗sir职话