货币市场基金实现年内最长的单周资金流入

喜喜保镖撼

Jack Fischer

路孚特高级研究分析师

Jack Fischer于2021年2月加入路孚特理柏团队，担任高级研究分析师。他参与了分析和研究，为“资金流洞察”和“固定收益基金市场报告”做出了贡献。在进入北方信托和古根海姆合伙人投资管理公司之前，Jack曾在底特律老虎队（Detroit Tigers）打过职业棒球。目前在芝加哥工作，他的背景包括固定收益基金分析、信贷市场研究和ESG报告。Jack在Wake Forest University获得经济学学士学位。

在截至2022年7月27日的路孚特理柏基金流动周期间，投资者连续第三周净买入基金资产（包括传统基金和ETFs） ，净增61亿美元。

货币市场基金（+60亿美元）、股票基金（+3.72亿美元）和免税债券基金（+2.37亿美元）本周实现资金流入，应税债券基金（-5.37亿美元）遭遇资金外流。货币市场基金已连续四周出现资金流入。

指数业绩路孚特理柏资金流动周结束时，美国五大股指连续第四周上扬，S&P500（+1.61%）、Nasdaq（+1.13%）, Russell 2000（+1.12%）， 和 DJIA（+1.01%）。

彭博市政债券总回报指数（+0.65%）本周连续第六周收涨。彭博美国债券总回报指数上涨1.50%，创下120周以来的最大单周涨幅。

海外股市上周涨跌互现——FTSE 100（+1.45%），Nikkei 225（+0.72%），上证综指（-0.92%）和Dax 30（-1.76%）。

利率/收益率

10-2公债收益率差本周跌至负0.24，为连续第17个交易日收益率曲线倒挂。从7月27日，周三开始，投资者投资两年期美国国债（2.97%）获得的回报将高于10年期美国国债（2.73%）。

根据房地美的数据，30年期平均固定利率（FRM）三周以来第一次下跌，从5.54%降至5.30%。美国抵押贷款银行家协会报告称，上周的抵押贷款申请连续第四周下降，降至2000年2月以来的最低水平。本周，美元指数（DXY，-0.58%）和VIX指数（-2.49%）均略有下降。

市场回顾

本资金流动周从7月21日周四开始时，美国股市已连续第三天全面上涨，Nasdaq（+1.36%），S&P500（+0.99%），DJIA（+0.51%），Russell 2000（+0.48%）。国债市场的买盘导致收益率全线下跌超过3.00%。负责欧元区内部货币政策的欧洲央行11年来首次加息。欧洲央行行长Christine Lagarde表示，欧洲央行上调利率超过预期50个基点。

“我们预计通胀将在一段时间内保持在不受欢迎的高位。”

为了缓解粮价问题和全球粮食短缺，联合国促成了俄罗斯和乌克兰之间的一项协议，允许乌克兰恢复小麦和玉米出口。

美国股市在7月22日当周收跌。S&P全球综合采购经理人指数报告显示，美国商业活动出现两年多来首次收缩。全美房地产经纪人协会还报告称，6月份二手房销售环比下降5.4%，为2020年6月以来的最低水平。

7月25日周一，在美联储7月会议和GDP数据公布之前，市场相对平静。股市涨跌不一，Russell 2000（+0.60%），DJIA（+0.28%），S&P500（+0.13%），Nasdaq（-0.43%）。美国国债市场出现抛售，收益率小幅上升，其中30年期国债收益率上涨1.80%。

芝加哥联邦储备银行公布了其全国经济活动指数，这是一个衡量整体经济活动和相关通胀压力的月度指数。六月，CFNAI为负0.19，与上月持平，继续显示增长低于平均水平。

7月26日，国际货币基金组织下调了今年剩余时间和明年全球经济增长预期。国际货币基金组织目前预测，2022年经济增长率为3.2%（vs.3.6%）， 2023年为2.9%（vs.3.6%）。IMF预计，美国未来两年的经济增速分别为2.3%和1.0%。世界经济展望还公布了通胀的最新预期，先进经济体为6.6%，新兴经济体和发达经济体为9.5%。

在美国，沃尔玛发布盈利预警，股价下跌近8%，这一迹象表明，在企业应对食品和燃料短缺的同时，零售消费者正在削减支出，这震动了市场。股市下跌，Nasdaq（-1.87%）和 S&P500（-1.15%）领跌。

资金流动周于7月27日周三结束时，美联储采取预期行动，将联邦基金利率再次上调75个基点。这标志着央行连续第二个月至少加息0.75个百分点——上个月升息100个基点，这是自1994年以来的首次。目前，基准贷款利率为2.25% - 2.50%，为2019年6月以来的最高上限。

即使美联储的行动继续导致经济增长放缓，Powell仍维持必要的货币紧缩立场，这是前美联储主席Paul Volcker在上世纪80年代初所采取的成功立场。美国股市对这一消息反应积极，Nasdaq（+4.06%）创下一年多来最大单日涨幅。

股票ETFs股票ETFs周净流入55亿美元，为六年来首周净流入。该类别上周公布了1.51%的正回报，“四周移动平均流量”连续第五周保持负值。

成长型/价值型大盘型ETF（+57亿美元）、股票收益型ETF（+16亿美元）和成长型/价值型小盘型ETF（+15亿美元）是本周资金流入最多的股票型ETF子类别。成长型/价值型大盘型ETF已在五周内录得四周的积极表现，并且录得五周内最大单周流入。在过去50周中，股票收益ETF有47周吸引了资金净流入。

其他行业ETF（-17亿美元）、能源行业ETF（-10亿美元）、公共事业ETF（-5.94亿美元）、科技行业ETF（-5.61亿美元）和金融/银行行业ETF（-3.04亿美元）是这一类别中最大的流量破坏者。

其他行业ETF本周报收+0.92%，连续第六周遭遇资金流出，流出资金规模超过14亿美元。尽管能源类ETF连续三周表现利好，但仍出现七周来的第六次资金流出。

在过去的资金流动周内，吸引资金流动的前三名股票ETF分别是SPDR S&P 500 ETF（SPY， + 38亿美元）、iShares: Core S&P Small-Cap ETF（IJR， + 20亿美元）和iShares: MSCI EAFE Growth ETF（EFG， + 13亿美元）。

与此同时，周内流出资金最少的三只股票型ETF是iShares: S&P Small-Cap 600 Value（IJS, - 12亿美元）, nvesco QQQ Trust 1（QQQ, - 8.29亿美元）和iShares：US Energy ETF （IYE, - 6.25亿美元）。

固定收益ETFs固定收益ETFs周净流入32亿美元，为15周以来的第13次，周平均回报率为1.02%。

企业高收益ETF（+28亿美元）、企业投资级ETF（+18亿美元）和弹性基金ETF（+6.7亿美元）是应税固定收益ETF中流入资金最多的一周。企业高收益ETF录得+0.90%，为2020年11月以来最大的周资金流入。

政府-国债（-24亿美元）和政府抵押贷款ETF（-4,000万美元）是仅有的两类在应税固定收益ETF下报告资金流出的基金。政府-国债ETF实现了六周以来的首次周资金流出。这也是自2020年11月以来最大的资金流出。

市政债券ETF本周净流入7.09亿美元，为过去六周内第五周净流入。该小组的平均收益为0.49%，连续第六周实现盈利。

iShares：美国国债ETF（GOVT, +15亿美元）和iShares: iBoxx美元高收益企业型ETF（HYG， +9.9亿美元）本周吸引了应税固定收益ETF中最多的新净资金。

另一方面，iShares: 7-10国库债ETF（IEF， -21亿美元）和SPDR投资组合中期国债ETF（SPTI， -18亿美元）在所有应税固定收益ETF中遭受了最大的周流出。

常规股票基金

常规股票基金（不包括ETF）连续25周出现资金流出（-52亿美元），本周回报率为1.49%，连续第二周实现正收益。

国际股票基金（-24亿美元）、成长型/价值型大盘股基金（-14亿美元）、成长型/价值型大盘股基金（-4.48亿美元）和全球股票基金（-2.84亿美元）是常规股票基金中流出资金最多的子类别。

国际股票型传统基金已连续15周遭遇资金流出，尽管它们连续几周收益为正。“四周移动平均流出资金”连续12周超过13亿美元。

仅有的流入超过200万美元的常规股票类基金是其他行业基金（+4,000万美元）和可转换及优先股基金（+1,800万美元）。传统其他行业基金上周实现了2.18%的涨幅，结束了连续两周的资金外流。

常规固定收益基金

常规应税固定收益基金本周流出38亿美元的，标志着连续第27周流出。该类别在连续的26周内“4周移动平均值”为负，流出至少13亿美元。平均录得1.24%的正收益，连续第二周实现盈利。

公司投资级基金（-42亿美元）、国际和全球债务常规基金（-13亿美元）以及政府国债和抵押贷款基金在该类别中流出最多。

传统的公司投资级基金目前已经连续24周出现资金流出，每一周流出的资金规模都超过15亿美元。该子类别公布了+1.12%的周业绩，这是过去六周中第五次的正收益。

国际和全球债务常规基金报告了连续29周的资金流出，并创下2020年4月以来最大的“四周资金流出移动平均值”。

企业高收益基金（20亿美元）、弹性基金（17亿美元）和政府公债（7500万美元）是本周仅有的吸引资金流入的应税固定收益常规基金。传统企业高收益基金上周实现了0.97%的上涨，这是该基金连续第四周表现良好。该类别还录得自2020年6月以来最大的单周流入量。

市政债券常规基金（不包括ETF）在本周的回报率为0.58%，这是他们连续第六周实现正收益。该基金遭遇4.72亿美元的资金流出，为30周以来的第27周流出，已经在连续的27周内 “4周移动平均流量”为负。传统市政债券基金在2021年全年总共只有五周出现净流出。



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作者：Refinitiv路孚特