ETF与指数基金

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ETF（Exchange Traded Fund），交易所交易基金，也就是交易型开放式指数基金（说的直白点就是“可交易的指数基金”），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。

指数基金，通常是被选择的一种指数，按照指数包含的成分股，去投资对应的股票——这个指数中有什么股票，我们就买什么股票；指数中各个股票的比例是多少，我们就按相应比例配置；这个指数调整了成分股，我们也跟着做调整。被动地跟着指数走，毫无“主动性”可言。

那么，这种看起来没有创造性、枯燥、机械的投资方式有什么优势呢？

1、保证投资者获得市场平均收益。投资领域有句俗话，“炒股最后是一赚、二平、七赔”，通过投资指数基金，我们至少有机会成为那“二平”的一员，这里的“平”指的就是一个阶段的市场平均收益，当股市上涨的时候，我们就可以分享这种收益。

2、成本降低。被动投资看起来机械而简单，也就意味着它无须身价多高的基金经理，无须多么全面的分析团队，无须再花时间读财报，无须乘飞机去考察。同时，由于指数成分股通常较为稳定，所以交易频率大大降低，交易成本随之减少。这种情况下，效果就是相应的基金费率大大降低，别小瞧这每年1%到2%的成本节省，在长期投资的复利作用下，我们会取得更多的累积收益。

3、低成本地分散风险，低成本地投资指数。投资股票的风险管理方法很多，但是最简单最常用的还是分散投资，即所谓的“不要把鸡蛋装到一个篮子里”。

4、低门槛投资各类产业和主题。试想，我们认为某个行业这两年有机会，但是这个行业有哪些公司？哪些公司比较优秀？要做这样的调研，很费精力，有了指数基金就简单了，我们只需选择挂钩军工指数的基金，无须关注产业的很多细节，追求该产业的平均收益即可。

那么，ETF与指数基金又有什么区别呢？操作上的区别就在于一点：“可交易”。

举个例子，比如，某基金公司发行一只基金，其他操作和通常的基金没什么区别，但基金公司同时将基金在二级市场，也就是股市“上市”，我们可以认为是一次基金的首次公开募股(IPO)。这样，这只基金和一般股票一样，也有一个代码，投资者开一个证券账户，就可以直接购买，无须在各个基金公司开户，只要输入对应ETF 的股票代码就可以买，也可以自己挂出一个价格卖，只要有人出价跟我们挂的价格匹配，就可以卖出去。是的，这跟买卖股票没有本质区别。

也就是说，通常的公募基金，投资者只能从基金公司买卖，而ETF还可以让投资者在股市直接买卖基金。那么，这样的特性让ETF与通常的基金又有什么不同呢？ETF的优势在哪里？

首先，基金可以交易，带来的一个重要的好处在于，给了基金更强的流动性，所谓“流动性”, 简单说就是交易活跃，能买的时候买得到，想卖的时候卖得出，如流水一般自然流动。传统基金，你只能与基金公司进行交易，而且中间还有数个工作日的结算时间。而ETF由于在二级市场交易，你直接挂单卖，其他人也可以直接买，你的潜在交易对象一下子扩大了N倍，自然流动性更强。而且，由于是在二级市场交易，交易完成后即可马上获得基金股份，或者变现为账上现金，无须等一些时日。

其次，ETF作为二级市场的交易品种，它本身可以被进一步转化为金融衍生品，让投资者进行期权、杠杆、做空等交易。由于目前主流ETF投资品种依然是指数基金，代表的是市场或板块的市场动向，这就给了投资者更多灵活应对市场风险的工具。比如，投资者可能看好若干只股票，看好它们未来涨势，但是又担心市场整体表现不佳，从而导致这些股票随着大盘出现一定震荡，那么就可以通过反映市场大盘的ETF，如沪深300指数的ETF做空期权来对冲风险。

正是因为有着以上的优点，ETF也成为目前全球最火爆的、增长最快的投资品种。

以上是正文。

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作者：半路出家的ETF玩家