浅谈货币市场基金T+0赎回提现业务

简0

更多重要资讯，欢迎点击上方蓝字“创金合信运营服务”关注公众号~

精运营丨创金运营小课堂第55期—浅谈货币市场基金T+0赎回提现业务





浅谈货币市场基金

T+0赎回提现业务



自2003年我国首只货币市场基金（以下简称：货币基金）发行以来，我国货币基金经历了持续的创新和发展。2012年汇添富快益快线货币的获批开启了T+0支付时代；2014年互联网金融快速发展，微信理财通七日年化最高超过7%；2017年天弘货币基金用户超3亿，规模超万亿。截止2022年9月30日市场存续货币基金363只，货币规模超过10万亿元。



数据来源：wind

图1 货币基金规模情况（2003-2022）

在货币基金快速发展的同时，货币市场基金快速赎回业务发展迅猛。部分基金管理人和基金销售机构以“实时大额取现”为卖点盲目扩张业务规模，部分支付机构违规垫支等现象。在此情形下中国证监会与中国人民银行联合发布的《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》（以下简称“《指导意见》”），并自2018年6月1日起正式施行。

该法规提出对单个投资者持有的单只货币基金在单一基金销售机构单日不高于1万元的“T+0赎回提现”额度上限，并明确有销售业务资格的商业银行才能为“T+0赎回提现业务”提供垫支。自此，“T+0赎回提现业务”进入规范化发展阶段。





一、什么是T+0赎回提现业务？

根据《指导意见》，除按照法律法规规定和合同约定办理投资者的基金赎回申请外，为满足投资者小额、便利的取款需要，基金管理人、基金销售机构可以为投资者提供“T+0赎回提现业务”，即允许投资者在提交货币市场基金赎回申请当日在一定额度内取得赎回款项。





二、T+0赎回提现业务有何限制？

1、提现金额上限：对单个投资者在单个销售渠道持有的单只货币市场基金单个自然日的T+0赎回提现金额设定不高于１万元的上限。

2、垫支要求：除具有基金销售业务资格的商业银行外，基金管理人、非银行基金销售机构等机构及个人不得以自有资金或向银行申请授信等任何方式为货币市场基金“T+0赎回提现业务”提供垫支，任何机构不得使用基金销售结算资金为“T+0赎回提现业务”提供垫支。

3、宣传规范：在宣传推介材料中明确T+0赎回提现有条件，依约可暂停等相关内容，充分提示风险并列明投资者有关提现额度限制、服务暂停及终止情形等重要条款。在实施暂停或终止提供该类服务、变更额度限制等影响投资者 利益的重大事项前，及时履行信息披露义务。





三、T+0赎回提现的业务流程

T+0赎回提现业务主要是通过“快速过户+银行垫支+份额赎回”的3个步骤实现：

1、投资者成功申请T+0赎回提现后，投资者所申请的货币份额将过户给垫支银行，T+0赎回提现份额的所有权益均相应转让给垫支银行；

2、垫支银行将等额资金支付给投资者；

3、T日系统同步发起垫支银行账户的所有份额赎回申请，并于T+1日进行确认，赎回资金划拨回到垫支银行。

值得注意的是，本项操作只是进行了份额的过户处理，不改变整个产品层面的份额确认时效，整体交易还是T+1确认后产品总规模更新。



图2 T+0赎回提现业务流程





四、开展T+0赎回提现业务

需要做哪些准备？

1、销售机构须具备支持T+0赎回提现业务的前端交易入口和销售系统支持。在这里简单介绍下以上系统需要具备的核心功能。前端交易入口（如H5页面、APP等）应支持投资者发起T0类业务，如“实时取现”、“赎回到钱包”等；销售系统根据前端投资者发起的交易类型进行份额可用校验、实时冻结或新增可用份额，以及限制T+0赎回提现业务操作一旦提交不可主动撤销等。销售系统往下需要对接注册登记机构，主要包括发送实时开户与交易请求、实时收取确认结果并再传递到前端交易，以展示、通知投资者交易状态。

2、注册登记机构须具备支持实时办理账务业务与T0交易的相关系统。主要功能包括：

（1）实时份额登记：包括实时取现的份额可用校验、份额变动登记，以及将相关开户、交易结果返回给销售机构。

（2）发送T0取现交易：将投资者的实时取现申请传递给垫支银行。

（3）份额过户与垫支回款：对T-1日15：00（不含）至T日15：00前投资者提交的T0服务业务申请等额货币基金份额于T日24：00前快速过户至垫支银行指定基金账户并同时执行赎回操作；T+1日17：00前全额将赎回款项支付至垫支银行指定银行账户。

3、与符合监管要求的垫支银行建立合作关系。需要注意的是每日T+0赎回提现总额不能超过垫支银行提供垫支业务的总额度。

4、货币基金管理人、销售机构等需在宣传推介材料等相关文件中，按法律法规进行充分的风险提示与信息披露，约定包括货币基金T+0赎回提现业务的范围、权责与相关风险等。

因货币基金T+0赎回提现业务是实时交易，对系统的运作稳定性要求较高，销售机构、注册登记机构、垫支银行在技术上完成开发准备后，一般在业务正式投入生产前，各方还会开展相关系统间的联调测试、压力测试等。

随着金融科技与互联网的快速发展，货币基金的应用场景创新层出不穷，为投资者的财富管理提供了极大的便捷。同时，监管也在与时俱进，不断完善针对货币市场基金的监管政策。在监管趋严的情况下，我国货币市场基金市场持续朝着规范、健康的方向发展。

附：货币基金法规变迁一览表



本期编委：刘宗武、吉祥、邓康、卢莹莹、张佳琪

相关问题欢迎联系：胡老师13534224883

免责声明

本文件基于我们认为可靠且已公开的信息，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更。我们会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。未经书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何形式复制、转发或公开传播。如欲引用或转载本文内容，务必联络创金合信基金，并需注明出处为创金合信基金，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。



作者：创金合信运营服务