【基金市场周评】A股强势上涨,货基收益率提升,债市或将纠结震荡

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A股强势上涨，货基收益率提升

债市或将纠结震荡

1. 基金新闻方面，（1）货币型基金产品收益率快速提升，最新平均近7日年化收益率2.1%。随着跨年、跨春节资金利率季节性走高，以及疫情防控政策优化和稳增长政策背景下，货币型基金近日收益率出现快速回升，近七成货基收益率超过了2%。（2）2022年新发基金1541只，募资规模近1.5万亿。2022年新发的1541只基金中，发行数量前三名的类型为：混合基金、债券基金、指数基金；合并发行规模共14957.89亿元，募资规模前三名的类型为：债券基金、指数基金、混合基金。

2. 基金市场方面：（1）A股市场强势上涨，原油价格大幅下跌。A股市场各大指数均涨超2%，上证综指上涨2.21%，原油价格下跌8.09%，中债综合指数上涨0.22%；（2）QDII基金份额跌幅达0.46%，各类基金净值全线回暖。份额方面，除混合型基金外，各类基金份额均有所回落，QDII基金份额下降幅度最大；净值方面，各类基金净值均上涨，偏股混合型基金表现最为突出，涨幅达4.62%；（3）基金新成立数量寥寥，基金新发市场保持活跃。基金新成立方面，本周全市场发行基金14只，其中债券型5只，混合型4只，股票型3只，FOF 2只。

3. 降息预期已有反映，利空因素预期再起，债市或进入震荡。本周前半周受PMI数据不佳、跨年后资金面持续宽松的影响，“弱现实”主导债市走强，而后半周地产需求端政策出台带动债市做多情绪有所回落。年前债市已开始交易“弱现实”及降息预期，12月PMI数据不佳将做多情绪延续到年后，地产政策出台带来做多情绪的降温，然而市场仍然比较纠结。目前债市的矛盾仍然在于疫情、地产政策调整后的经济修复成色。我们认为多空纠结下后续债市将进入震荡。预计10年期国债收益率在2.75%-2.95%之间，10年期国开收益率在2.90%-3.00%之间。基金方面，建议当前以货币基金为主。

一、基金新闻动态

1．货币型基金产品收益率快速提升，最新平均近7日年化收益率2.1%。随着跨年、跨春节资金利率季节性走高，以及疫情防控政策优化和稳增长政策背景下，组合再配置收益率提高，收益低迷长达半年之久的国民理财神器——货币型基金，近日收益率出现快速回升：货币型基金最新平均近7日年化收益率2.1%，近七成货基收益率超过了2%，该类产品收益出现了普涨格局。多位业内人士对此表示，随着春节的临近，货基收益率预计短期内仍将继续提升，今年一季度整体将出现“前高后低”走势，但2023年整体收益率将明显超过去年下半年水平，多家公募机构也将通过多种策略提升货基收益率，满足投资者的现金管理需求。（来源：中国基金报）

2．2022年新发基金1541只，募资规模近1.5万亿。数据显示，2022年新发的1541只基金中，发行数量前三名的类型为：混合基金（502只）、债券基金（459只）、指数基金（307只）；合并发行规模共14957.89亿元，募资规模前三名的类型为：债券基金（7194.11亿元）、指数基金（4301.27亿元）、混合基金（2785.51亿元）。尽管市场行情不佳，但2022年新发基金市场仍表现强劲，甚至创历史弱市新高，主要出于哪些因素？“一是基金管理人发行意愿强烈、积极布局产品线，在低位布局可以为投资者争取更多的安全垫，长期看中国经济增长和中国资本市场的发展趋势仍然非常明朗乐观。二是投资者更广泛地认识并认可了基金投资、长期投资的价值和意义。”上海证券基金评价研究中心业务负责人刘亦千告诉券商中国记者，“长期来看这种行为更容易给投资带来较好回报，拉长时间期限来看，逢低买入总是更容易获得可观的收益。（来源：券商中国）

二、市场表现

（一）大类资产市场：A股市场强势上涨，原油价格大幅下跌

回顾本周大类资产市场，A股市场各大指数均涨超2%，原油价格跌幅达8.09%。本周A股市场大幅上涨，上证综指、深证成指、创业板指、沪深300分别上涨2.21%、3.19%、3.21%和2.82%，恒生指数表现亮眼，涨幅达6.12%，纳斯达克指数上涨0.98%。WTI原油价格下跌8.09%，COMEX黄金上涨2.52%，中债综合指数上涨0.22%。

图1 各大类资产表现情况

（2023.1.6对比2022.12.30）



（二）基金市场表现：QDII基金份额跌幅达0.46%，各类基金净值全线回暖

份额方面，除混合型基金外，各类基金份额均有所回落，QDII基金份额下降幅度达0.46%。从本周表现看，基金份额总体下降0.04%，其中跌幅最大的为QDII基金，比上周下降0.46%，其次为股票型基金下降0.24%。货币市场基金、另类投资基金分别下降0.03%、0.12%，混合型基金略微上涨0.01%，债券型基金和FOF基金与上周份额基本持平。

图2  各类基金份额变动

（2023.1.6对比2022.12.30）



净值方面，各类基金净值均上涨，偏股混合型基金表现最为突出，涨幅达4.62%。从本周数据看，各类型基金净值比上周均有不同程度的上涨，其中偏股混合型基金、混合债券型二级基金、普通股票型基金上涨幅度排名前三，分别上涨4.62%、2.47%和2.31.%。短期纯债基金、中长期纯债基金、混合一级债基、偏债混合型基金分别上涨0.14%、0.16%、0.20%、0.63%。

图3 各类型基金单位净值表现

（2023.1.6对比2022.12.31）



（三）基金市场发行：基金新成立数量寥寥，基金新发市场保持活跃

基金新成立方面，本周新成立5只基金，分别为股票型基金和混合型基金。本周基金新成立5只，合计9.6亿份。其中，股票型基金新成立2.95亿份，共3只，混合型基金新成立6.65亿份，共两只。

表1 各类型基金新成立情况



注：统计基金发行数量和规模时，剔除转型基金和后分级基金

基金新发行方面，基金发行保持活跃，债券型基金占比最高。本周全市场发行基金14只，其中债券型基金发行5只；混合型基金发行4只，均为偏股混合型基金；股票型基金发行3只，FOF基金发行2只。

表2 各类型基金发行明细（2023.1.2-2023.1.8）



三、债市观点

PMI数据不佳，资金宽松延续，地产政策加码下债市长短分化。本周前半周受PMI数据不佳、跨年后资金面持续宽松的影响，“弱现实”主导债市走强，利率快速下行，但随着首套住房贷款利率政策动态调整机制政策出台以及住建部部长针对购买第一套住房要大力支持的言论，“稳信用”政策带动债市做多情绪有所回落。从期限看，短端调整幅度大于长端，债市长短分化，期限结构走平。

降息预期已有反映，利空因素预期再起，债市或进入震荡。年前债市已开始交易“弱现实”及降息预期，12月PMI数据不佳将做多情绪延续到年后，地产需求端政策的出台带来做多情绪的降温，然而市场仍然比较纠结。目前债市的矛盾仍然在于疫情、地产政策调整后的经济修复成色。当前利多方面，主要还是“弱现实”现状、降息预期重启以及春运春节或带来的第二波感染高峰。而需要关注的利空因素一是政策工具箱目前还比较充足，地产需求端政策或持续推出，二是地铁客运量和百城拥堵指数等高频数据显示重点城市逐渐步入正常生产生活轨道，经济复苏的预期转变将带来债市的回调。目前利多方面已经有所定价，但转空的信号还不太明确，因此我们认为多空纠结下后续债市将进入震荡。我们预计10年期国债收益率在2.75%-2.95%之间，10年期国开收益率在2.90%-3.00%之间，重点关注市场对经济修复预期的变化以及经济数据的验证。基金方面，目前债市方向不太明确，货币基金收益率处于较好位置，建议当前以货币基金为主。

供稿部门：资金营运中心

供稿人：钟昊、庞铭慧

审稿人：姚梓健

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作者：顺德农商银行金融市场