暴跌了近12%的债券基金,真是活久见了!

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这是我的第49篇原创

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最近，是活久见了，有只债基，近三个月跌幅达到了15.16%，近一年跌幅也有11.55%，简言之，如果三个月前我刚买的，现在可能还亏了15%左右，如果一年前买的，那么持有到现在还亏了近12%，看看这个绿幽幽的净值图，一只债券型基金竟然跌出了比股票跌停都多的幅度，大家先来感受一下这个断崖式的收益曲线？





全局普跌+局部暴跌，这是最近债券基金的总的情况，就算债基经理们再牛，也基本都难逃下跌的宿命，但是，好的债基基本都没有过大的跌幅，一点几的两点几的，大家也都能接受。

关于为什么稳健理财的债基最近也跌了不少，可以看我这篇文章

最近手里的债券基金亏了，该怎么办？

可是这只基金却实在是跌出了新低，甚至跌出了股票跌停感觉，为什么这只债券基金会断崖式暴跌？

先来说下这只基金名字叫做富荣中短债

1这只债基为什么会跌这么多？

2不幸踩雷了这只基金该怎么办？抛还是留？

3以后买债基我们该注意些什么？如何避免这种暴跌风险？

1这只债基为什么会跌这么多？

这次暴跌得主要原因就在持仓里的这个永续债。富荣中短债基金三季度的前五大持仓中，有“19渤海银行永续债”和“19民生银行永续债”两只银行永续债，持仓近10%。



永续债的流动性一般都很差，如果遇到投资人快速赎回，你卖可以，但可能没人接盘，因此会导致成交价格快速下跌。

从债券市场的全局来看，短债长债一块儿跌，长债跌得更多。但这个下跌的结构是非常合理的，长债的期限更长，受到“风吹草动”的干扰更大，而短债就比较皮实，跌得少是正常的。

而这个永续债是什么呢，它不是长债，而是指没有明确到期日或期限非常长的债券，就是理论上永续存续。

那基金经理为什么要买这类永续债呢？

富荣中短债的规模就差不多明白了：

就把规模从去年六月底的不到两个亿飙升到了三季末的42个亿。



富荣中短债在短短两三个月内，基金规模暴涨，这得益于他之前的成绩优秀。看看这个收益图

那这次有发生之前呢，十个月收益是4.4%，特别是上半年百分之三点几的收益，年化一算超过7%，大就发现了一个主打稳健的纯债基金年化收益。预期超过7%，所以网络上大家就口口相传，都争相去购买一下，摇身一变一只的网红基金.

而它之前收益比其他短债基金都要高得原因也恰好是因为买了永续债，但成也萧何败也萧何

尝到甜头得基金经理在三季度时候继续选择了它他的老朋友，永续债。

所以，这波债市普跌中，这种时间最长的永续债，情况就比长债短债都要糟糕，因为它的不确定性就更大。由于风险更高，所以永续债的收益一般也比较大。

我打个比方，如果你借钱给别人，如果是公务员利率一般比较低，4%，因为银行觉得他比较稳定，他应该不会跑路，他应该能够按时给你还钱。那么如果是做生意可能利率要6%，因为做生意的可能没有那么稳定，还不出风险比公务员大如果也是4%利率的你大概率是不肯借的，那么就要用更高的收益来做补偿。

买永续债等同于把钱借给了做生意的人，虽然收益更高，但同时面临风险也更大，市场一有风吹草动，它得波动下跌幅度比其他债基可能更剧烈。

然后又遇到恐慌赎回，基金遇到赎回都是卖流动性好的，所以原本亏损20%，只占10%，拖累总亏损2%，但现在规模被赎回了一半，这个亏损就变成了4%。因此多重原因叠加，导致了净值大跌。

从这个案例里，大家也可以体会什么是“流动性风险”。

就像你遇到突发事件，一周天内必须要用大笔钱，无条件拿出钱，你只有卖房，但几天短期时间，根本找不到买家，地产市场又很差，你只能不断打折急售，最后成交价格比正常市场价格低了一大截。

总结来说就是：这只基金暴跌主要原因是买了永续债遇上债市普跌，加上为了应对基民的大规模赎回，发生了踩踏，大概率打折卖出了一批债基，所以导致了这么大跌幅。

2不幸踩雷了这只基金该怎么办？抛还是留？

虽然底层资产是没有太大问题的，谈不上踩雷，可是珊姐还是建议大家还是抛掉，这里不止说的富荣中短债，而是富荣的所有基金。

我建议大家抛掉的原因，一共有2点：

1底层资产虽然没暴雷，但可能会被折价卖掉面临清盘风险

债基跟股基不太相同，股票基金可能长期持有还有回本和赚钱可能，特别是指数基金，逢低定投补仓都可以，而债基不行呢？

但债基不是，比如富荣中短债的这次下跌+踩踏，导致唐奥不得不去打折卖掉一些债基来供基民赎回，我们可以看到去年第四季度永续债消失在前五大持仓，取而代之了国债和金融债，很有可能是是割肉止损了。



而且，由于这次大规模赎回，富荣中短债未来有可能会面临清盘的危险。

这个可以参考之前踩了地产雷的宝盈盈泰，这个债基为了图高收益买了这些高风险的地产债，然后暴雷，基金规模也从4.83亿跌到了三季度的0.97亿，如今已经面临清盘的境地。

2富荣的风控出了很大问题

其次，我觉得不建议持有更重要原因是，富荣的风控却是出了很大的问题，在债市已经牛了这么一段时间，唐奥在3季度还买入了永续债，不管他想要搏一搏自行车变摩托，还是只想昧良心赚钱只顾自己的规模，总而言之，这波风控不行，那今日的踩踏苦果，也只能是自己吞下了。

结合以上两点，不论是富荣的什么基金，我都建议大家最近目前先不要碰了不要碰了。

3以后买债基我们该注意些什么？如何避免这种暴跌风险？

对于我们普通投资者，我们能学到什么，我们能怎么做来避免这种情况呢？

一：不要只看收益率高，好好了解下债券基金底层资产

不要以为债基全部都是稳健的低风险的金融产品一般来说，收益越高的债基，其风险也越大，有的债基的跌幅可能超过股票型基金，去年有只叫鹏华基金，跌幅更惨烈，一年跌幅近40%，下次有机会聊聊这只暴雷债基

大家要记住，收益是风险的补偿，无论是股票还是债券基金，咱们都不要盲目追涨。买之前呢，我的建议是再定期报告里看下底层资产配置自己是否能承受风险才决定是否买入。

二，尽量选大规模大一些的基金公司

像我平时无论是自己买基金也好，我一般都是会选规模较大得基金公司，虽然大的公司其实很难跑出那种短期的头部，收益率可能也不是太高，。但因为大公司内部的风控体系会更加完整，我看了今天荣富手里的一些债，如果是一些较大基金公司可能都进不去他们的产品，所以一方面我们可能会觉得大公司的东西可能表现收益一般不是很突出，但他其实也帮我们去滤掉了一些极端的风险。

三：不要盲目去跟风买网红产品

而值得注意的是，这只债券基金还是只网红基金，在小红书等平台被很多博主推荐。

然后就造成了买的时候大家一涌而入一起买，卖的时候大家一涌而出一起卖，那样波动会更加剧烈，这让我想起之前梨泰元踩踏事件有点类似，这种就特别容易造成这种流动性的次生风险，还是躲避为妙。

网上很多理财大V，包括不少保险大V，都在力荐网红产品，但是这些保险网红产品也并非人人合适，他们可能也存在这一些问题。

下期我们可以聊聊为什么不要轻易买网红保险产品？如果要买需要注意点什么？

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作者：珊姐说财