货币基金又遇“强监管”

潘金麟

作者 | 陈嘉懿

编辑 | 袁畅

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在去年末银行理财全面实施“资管新规”后，货币基金领域，也发布了新的“监管要求”。

2月17日晚，证监会央行联手发布《重要货币市场基金监管暂行规定》，对规模大于2000亿元或投资者户数多于5000万户的货币市场基金，予以特别监管要求。

相关规定要求，基金公司为“重要货币市场基金”配置专门的投资、研究、交易、稽核等人员，对基金经理的资历、人数和考核提出要求等。

如货币基金规模超越5000亿元，则组合的剩余期限会进一步受到限制，日常不得开展债券正回购。

这可能给货币基金持有人带来什么影响？

01

可能影响几个方面

首先，把影响列出来。

《重要货币市场基金监管暂行规定》（后称《暂行规定》）正式实施后，货币基金持有人可能面临几方面的影响：

首先，个人资产更加安全，货币基金受“意外事件”的影响进一步变低；

其次，在业内最大的几个货币基金销售平台购买的货币基金，可能收益率会比同行低。因为后者通常对接规模较大的货币基金。

其三，货币基金的收益率有所拉开，业内“腰部货基”和要补基金公司可能面临市场份额的提升。

02

啥是“重要货币市场基金”

重要货基，是监管部门对于规模特别大、持有人特别多的基金的一个专门分类。

由于它们规模巨大，突发巨额申赎时可能对金融市场的稳定产生影响，所以特别制定了这次的规定予以进一步“规范”。

具体来说，货币市场基金满足下列任一条件的，即进入“重要货币市场基金”的候选范围，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：

（一）基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；

（二）基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；

（三）中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

证监会还表示，会对基金管理人上报的货币市场基金进行评估，根据评估结果及相关辅助信息，确定重要货币市场基金名单并按规定公示。

换言之，所有资产“达标”的货基需要经监管机构评估才会纳入真正的重要货基名单，并执行更严格的规范要求。

03

特别规范要求不少

《暂行规定》对重要货币市场基金提出了详细的新增要求，其中有些是对公司人力资源、法规流程的要求，比如：

1、基金管理人应当为重要货币市场基金配置专门的投资、研究、交易、风控、合规、运营、稽核等岗位人员，相关岗位人员应当具有 3 年以上相关岗位从业经历；

2、重要货币市场基金的基金经理不得少于 2 人；

3、基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩；

此外，更多的是对重要货币基金投资上的要求，比如：

1、持有单个公司发行的证券市值不得超过组合5%（普通货基是10%）；

2、对现金类资产（现金、国债、央行票据、政策性金融债以及 5 个交易日内到期的其他金融工具）的占比要求提升到基金净值的20%，（普通货基是10%）；

3、规模超过5000亿元，重要货基金的组合平均剩余期限不得超过 60 天（普通货基平均剩余期限为120天）。

4、投资的品种必须内部信用评级为较高级等。

这些措施都会一定程度降低组合的收益率，但会增加组合的抗风险能力，详细可以查看海通等相关券商的研报分析。

04

潜在候选基金为谁

那么 业内有多少家货币基金可能入围重要货基呢？

从资产净值看，天弘余额宝、易方达易理财在2022年末资产超过了2000亿元，基本满足入围条件。

此外，建信嘉薪宝、鹏华增值宝、兴全添利宝等货基金净值距离2000亿相当接近。

在2022年年末，资产净值合计超过1500亿元的货币基金，共有15只。

从基金份额持有人户数看，天弘余额宝在2022年年中超过了7414万户，平安日增利同期持有人超过了4688万户，超过或接近5000万户，是持有人户数较为靠前的货币基金。

但值得注意的是，相关产品是否被纳入重要货币基金范围，仍需要监管部门评估认定。

而且，业内反馈，部分大型基金此前已经执行了“接轨”的相关规范要求，所以新规的短期影响估计不会很大。

附图：部分资产净值靠前的基金



本期责任编辑 倪静

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